SEC дає зелене світло історичній угоді щодо Bitcoin-резерву
У знаковому рішенні, що може змінити корпоративне впровадження криптовалют, Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) оголосила, що реєстраційна заява Form S-3 компанії Trump Media & Technology Group стала чинною 13 червня 2025 року. Це схвалення підсумовує стратегічну ініціативу, розпочату в травні, коли компанія оголосила про намір сформувати один із найбільших корпоративних Bitcoin-резервів в історії.
Реєстрація охоплює приблизно $2,3 млрд, залучених через боргові та акціонерні угоди з близько 50 інституційними інвесторами. Структура угоди включає 56 млн звичайних акцій та 29 млн акцій, що лежать в основі конвертованих нот, що, за словами аналітиків галузі, є вододілом для масового прийняття криптовалют.
«Ми агресивно втілюємо наші плани з розширення компанії, наших продуктів і можливостей. Створюючи Bitcoin-резерв, ми прагнемо і надалі швидко трансформувати Trump Media на незамінну компанію для зростаючої клієнтської бази Patriot Economy»
— Devin Nunes, CEO та президент Trump Media
Анатомія проривної угоди
Залучення капіталу, завершене 29 травня 2025 року, демонструє складну фінансову інженерію, розроблену для максимальної гнучкості та мінімізації розмивання часток. Ось як виглядає структура транзакції:
Структура капіталу:
- $1,5 млрд звичайних акцій: випущено за ціною $25,72 за акцію (55,8 млн акцій)
- $1,0 млрд конвертованих нот: безкупонні ноти з погашенням у 2028 році, конвертовані за ціною $34,72 за акцію
- Премія за конверсію 35%: забезпечує інвесторам захист від зниження
- Загальні надходження: приблизно $2,32 млрд
Угоду очолили Yorkville Securities, LLC та Clear Street LLC як співлід-розміщувачі, а BTIG, LLC та Cohen & Company Capital Markets виступили співрозміщувачами. Cantor Fitzgerald & Co. була фінансовим радником, що демонструє залучення провідних гравців Уолл-стріт до цієї криптоініціативи.
Стратегічне бачення: Bitcoin як корпоративний казначейський актив
Ключові стратегічні елементи:
- Партнери зберігання: Crypto.com та Anchorage Digital
- Позиція скарбниці: понад 3 млрд $ у ліквідних активах після транзакції
- Фокус на незалежності: зменшення залежності від традиційних фінансових інституцій
- Стратегія довгострокового утримання: за прикладом MicroStrategy
Біткоїн-стратегія Trump Media відповідає ширшій тенденції, коли публічні компанії додають криптовалюту до своїх балансів. Слідом за піонерами, такими як MicroStrategy (MSTR), яка володіє Bitcoin на суму понад 41,6 млрд $, Trump Media позиціонує себе як значного гравця у сфері корпоративних біткоїн-скарбниць.
Вибір Crypto.com та Anchorage Digital як кастодіанів демонструє відданість інституційному рівню безпеки. Anchorage Digital, перший у США федеральний банк цифрових активів, забезпечує регуляторну надійність, тоді як Crypto.com надає глобальне охоплення та ліквідність.
Динаміка ринку та реакція інвесторів
Схвалення SEC відбулося у критичний момент як для Trump Media, так і для ширшого ринку криптовалют. Акції DJT зазнали значної волатильності після оголошення, що відображає як ентузіазм щодо біткоїн-стратегії, так і занепокоєння ризиками виконання.
Реєстраційна заява також містить універсальне shelf-положення, що надає Trump Media гнучкість випустити до 12 млрд $ різних цінних паперів. Цей стратегічний інструмент дозволяє компанії оперативно залучати капітал для майбутніх ініціатив зростання, включно з можливими злиттями й поглинаннями у сфері крипто та фінтех.
Конкурентне позиціонування:
Завдяки цьому кроку Trump Media може стати третьою за величиною компанією-тримачем Bitcoin після MicroStrategy та Tesla, за умови повного спрямування залученого капіталу в Bitcoin. Це висуває компанію на передній план конвергенції традиційних медіа, соціальних платформ та цифрових активів.
Поза Bitcoin: розширення екосистеми Truth.Fi
Стратегія біткоїн-скарбниці є частиною ширшої трансформації Trump Media у комплексну фінтех-екосистему. Бренд Truth.Fi компанії уособлює амбітне розширення за межі соціальних медіа у фінансові послуги, і вже реалізується кілька ініціатив:
- ETF на Bitcoin Truth Social: подано до SEC 5 червня 2025 р., очікує на схвалення
- Інтеграція торгівлі криптовалютами: запланована інтеграція з платформою Truth Social
- Послуги DeFi: розробка децентралізованих фінансових продуктів
- Інвестиційні інструменти «America First»: узгоджені з політичним меседжем
Компанія подала заявки на торговельні марки для трьох ETF Truth.Fi, що сигналізує про наміри стати вагомим гравцем на ринку крипто-інвестиційних продуктів. Така вертикальна інтеграція може створити синергію між понад 5 млн користувачів Truth Social і новими фінансовими сервісами.
Регуляторний ландшафт та політичні наслідки
Схвалення SEC відбувається на тлі докорінно зміненого регуляторного середовища після указу президента Трампа про створення Державного біткоїн-резерву в березні 2025 р. Ця федеральна ініціатива, що забороняє продаж Bitcoin, який належить уряду, та передбачає стратегії придбання, створила сприятливий фон для корпоративного прийняття Bitcoin.
«Ми розглядаємо bitcoin як вершину фінансової свободи. Це відповідає нашій місії America First».
— Девін Нунес, у попередніх заявах
Втім, ініціатива привернула увагу законодавців, зокрема сенаторки Елізабет Воррен, яка поставила SEC запитання щодо планів нагляду за крипто-ETF. Це політичне напруження підкреслює триваючу дискусію про роль криптовалют в американській фінансовій системі.
Майбутні виклики та можливості
Можливі виклики:
- Волатильність Bitcoin: керування ризиками скарбниці у волатильному активі
- Регуляторна невизначеність: постійна еволюція крипторегулювання
- Ризики виконання: успішне розгортання капіталу та управління операціями
- Таймінг ринку: стратегія купівлі Bitcoin в поточних ринкових умовах
Стратегічні можливості:
- Перевага піонера: раннє позиціонування на стику крипто та медіа
- Монетизація бази користувачів: використання аудиторії Truth Social для фінансових послуг
- Політичне узгодження: вигода від політики про-крипто адміністрації
- Потенціал партнерств: співпраця з усталеними криптоплатформами
Відсутність негайних випусків у межах shelf-реєстрації свідчить про впевненість компанії у поточних фінансових позиціях та дисциплінований підхід до майбутнього залучення капіталу.