Гігант Уолл-стріт робить стратегічний крок у стейблкоїни
У кроці, який може змінити інституційний криптовалютний ландшафт, JPMorgan Chase подав заявку на торгову марку "JPMD" до Патентного відомства США. Заявка, подана 15 червня 2025 року, окреслює широкий спектр послуг цифрових активів, які, на думку експертів галузі, сигналізують про неминучий запуск стейблкоїна, забезпеченого доларом.
Заявка описує послуги для "торгівлі, обміну, переказу та платіжних послуг для цифрових активів", включаючи випуск цифрової валюти, обробку електронних платежів та фінансові послуги зберігання. Хоча заявка не використовує явно термін "стейблкоїн", комплексний характер описаних послуг ідеально узгоджується з функціональністю регульованого цифрового долара.
"Найбільший банк світу, який приймає стейблкоїн, - це ваш знак залишатися надзвичайно оптимістичним."
— Спостерігач галузі в X (раніше Twitter)
"D" в JPMD, схоже, означає "долар", слідуючи конвенції найменування встановлених стейблкоїнів, таких як USD Coin (USDC) від Circle та USDT від Tether. Це створило б "J.P. Morgan Dollar", стратегію брендингу, яка використовує інституційну довіру банку, чітко вказуючи на прив'язку токена до долара.
Стратегічний час на ринку в $250 мільярдів
Подання заявки на торгову марку від JPMorgan відбувається в ключовий момент для індустрії стейблкоїнів. Глобальний ринок стейблкоїнів вибухово зріс до майже $250 мільярдів загальної вартості, обробивши понад $27,6 трильйонів транзакцій лише у 2024 році — перевищивши комбіновані обсяги Visa та Mastercard. З понад 161 мільйоном людей по всьому світу, які тепер володіють стейблкоїнами, традиційні фінансові установи більше не можуть дозволити собі залишатися осторонь.
Ринкова динаміка, що стимулює інституційне прийняття:
- Вибухове зростання: Обсяги транзакцій стейблкоїнів зросли на 1000% рік до року
- Регуляторна ясність: Закон GENIUS просувається через Сенат з двопартійною підтримкою
- Конкурентний тиск: Великі банки, як повідомляється, досліджують спільні ініціативи стейблкоїнів
- Попит клієнтів: Інституційні клієнти шукають можливості розрахунків 24/7
Час також збігається з повідомленнями про те, що JPMorgan веде приватні переговори з іншими великими американськими банками — включаючи Citigroup, Wells Fargo та Bank of America — про потенційний випуск спільного стейблкоїна, підтримуваного банками. Такий колаборативний підхід міг би створити потужну альтернативу криптонативним стейблкоїнам, розподіливши регуляторні ризики між кількома установами.
Будівництво на Kinexys: блокчейн-перевага JPMorgan
JPMorgan не починає з нуля. Банк методично будував свою блокчейн-інфраструктуру з 2019 року, коли запустив JPM Coin для інституційних розрахунків. У листопаді 2024 року банк перейменував свою блокчейн-платформу з Onyx на Kinexys, сигналізуючи про значне розширення своїх амбіцій у сфері цифрових активів.
Досягнення платформи Kinexys:
- $1,5 трильйона: Загальний обсяг транзакцій, оброблених з моменту запуску
- $2 мільярди: Середній щоденний обсяг транзакцій
- Зростання на 1000%: Річне збільшення платіжних транзакцій
- Підтримка мультивалют: Блокчейн-рахунки USD, EUR та GBP
- Робота 24/7: Розрахунки в реальному часі поза межами традиційних банківських годин
Платформа вже обслуговує великі корпорації, включаючи Siemens, BlackRock та Ant International, обробляючи все від внутрішньоденних репо до транскордонних платежів. Останні розширення включають блокчейн-рахунки, деноміновані в GBP, у Лондоні та партнерства з SwapAgent від LSEG і товарним гігантом Trafigura.
"Ми прагнемо вийти за межі обмежень застарілих технологій і реалізувати обіцянку мультиблокчейнового світу. Наша мета — сприяти більш пов'язаній екосистемі для руйнування розрізнених систем."
— Умар Фарук, співкерівник JP Morgan Payments
Навігація регуляторною революцією
Подання заявки на торгову марку JPMD відбувається в той час, коли Сенат США просуває Закон GENIUS (Керівництво та встановлення національних інновацій для американських стейблкоїнів), який створив би першу всеосяжну федеральну регуляторну рамку для стейблкоїнів. Законопроект нещодавно пройшов критичне процедурне голосування 66-32, з двопартійною підтримкою, що сигналізує про його ймовірне прийняття.
Ключові положення Закону GENIUS:
- Резервні вимоги: Обов'язкове забезпечення 1:1 високоякісними ліквідними активами
- Стандарти аудиту: Щомісячні звіти, засвідчені генеральним директором, та щорічні незалежні аудити
- Захист споживачів: Пріоритетне відшкодування в процедурах банкрутства
- Відповідність AML: Повні зобов'язання щодо Закону про банківську таємницю та sanctions
- Обмеження конфліктів: Забороняє урядовим чиновникам випускати стейблкоїни
Хоча деякі законодавці, включаючи сенатора Елізабет Воррен, висловили занепокоєння щодо потенційних конфліктів інтересів — особливо стосовно криптовенчурів президента Трампа — прихильники законопроекту стверджують, що він є важливим для підтримання конкурентоспроможності США в цифрових фінансах.
Проактивна подача заявки на торгову марку JPMorgan позиціонує банк для швидких дій після досягнення регуляторної ясності, потенційно запустивши JPMD як один з перших повністю відповідних банківських стейблкоїнів у Сполучених Штатах.
Гонка за інституційне домінування стейблкоїнів
Ініціатива JPMD від JPMorgan відображає ширшу тенденцію традиційних фінансових установ входити в простір стейблкоїнів. Унікальні переваги банку включають його величезну клієнтську базу, регуляторні відносини та доведену блокчейн-інфраструктуру через Kinexys.
Конкурентні переваги JPMorgan:
- Інституційна довіра: Найбільший банк Америки з активами $3,9 трильйона
- Існуюча інфраструктура: Платформа Kinexys обробляє $2 мільярди щодня
- Глобальний охват: Операції в 200+ країнах і територіях
- Регуляторна експертиза: Десятиліття досвіду відповідності
- Клієнтські відносини: Прямий доступ до компаній Fortune 500
Однак JPMorgan стикається з конкуренцією як від криптонативних компаній, так і від інших традиційних установ. Компанії як PayPal (з PYUSD), в той час як технологічні гіганти, включаючи Meta, Apple та Google, досліджують інтеграції стейблкоїнів. Управляючі активами, такі як Fidelity та BlackRock, також тестують свої власні пропозиції.
Технічна архітектура та стратегія впровадження
Базуючись на комплексних описах послуг у заявці на торгову марку та існуючих можливостях блокчейну JPMorgan, JPMD, ймовірно, використовуватиме інфраструктуру Kinexys банку з потенційним розширенням на публічні блокчейни для більшої сумісності.
Очікувані технічні функції:
- Мультиланцюгове розгортання: Ймовірно, почне з Kinexys з розширенням на публічні мережі
- Програмовані платежі: Функціональність смарт-контрактів для автоматизованих розрахунків
- Миттєві розрахунки: Переказі в реальному часі 24/7/365
- Транскордонна ефективність: Безшовні міжнародні транзакції
- Корпоративна інтеграція: API-підключення з існуючими банківськими системами
Останні розробки показують, що JPMorgan тестує міжланцюгові можливості. У травні 2025 року Kinexys завершив свою першу транзакцію в публічному блокчейні, розрахувавши торгівлю токенізованими казначейськими облігаціями в тестовій мережі Ondo Chain, використовуючи інфраструктуру Chainlink. Це демонструє готовність банку поєднувати приватні та публічні блокчейн-мережі.
Наслідки для криптоекосистеми
Вхід JPMorgan у сферу стейблкоїнів, орієнтованих на споживачів, може каталізувати значні зміни в ландшафті криптовалют. Як найбільший банк США за активами, його участь надає безпрецедентну легітимність цифровим активам, потенційно прискорюючи масове прийняття.
Потенційні ринкові впливи:
- Ефект легітимізації: Участь великого банку підтверджує корисність стейблкоїнів
- Конкурентний тиск: Змушує до інновацій серед існуючих емітентів стейблкоїнів
- Регуляторне прискорення: Підвищує терміновість створення чітких федеральних рамок
- Можливості інтеграції: Створює мости між TradFi та DeFi
- Домінування долара: Посилює роль USD у цифровій економіці
Галузеві спостерігачі відзначають, що стейблкоїни, випущені банками, можуть вирішити ключові проблеми існуючих пропозицій, включаючи прозорість, регуляторну відповідність та системний ризик. З належними резервами, що зберігаються в Федеральній резервній системі, та повним регуляторним наглядом, JPMD може встановити нові стандарти безпеки та надійності стейблкоїнів.
Виклики та стратегічні міркування
Незважаючи на сильну позицію JPMorgan, запуск JPMD представляє кілька викликів, які банк повинен обережно подолати.
Ключові виклики:
- Регуляторна невизначеність: Закон GENIUS все ще очікує остаточного прийняття
- Технічна складність: Балансування безпеки з доступністю
- Ринкова конкуренція: Усталені гравці зі значною ринковою часткою
- Внутрішній опір: Історичний скептицизм генерального директора Джеймі Даймона щодо криптовалют
- Потреби сумісності: Забезпечення сумісності між блокчейн-мережами
Стратегічні можливості:
- Перевага першопрохідця: Серед великих банків США в роздрібних стейблкоїнах
- Генерація комісій: Нові потоки доходів від обробки транзакцій
- Утримання клієнтів: Задоволення потреб у цифрових платежах, що розвиваються
- Каталізатор інновацій: Стимулювання фінансових продуктів нового покоління
- Глобальна експансія: Доступ до нових ринків через цифрові рейки
Виважений підхід банку - подача заявки на торгову марку при продовженні розвитку інфраструктури - свідчить про обережну стратегію, що балансує інновації з управлінням ризиками.