JP Morgan ยื่นจดเครื่องหมายการค้า "JPMD": ยักษ์ใหญ่วอลล์สตรีทเตรียมเปิดตัว Stablecoin ปฏิวัติ

ยักษ์ใหญ่ Wall Street เดินหมากยุทธศาสตร์เข้าสู่ stablecoins

ในการเคลื่อนไหวที่อาจเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ cryptocurrency สถาบันการเงิน JPMorgan Chase ได้ยื่นขอจดเครื่องหมายการค้า "JPMD" กับสำนักงานสิทธิบัตรและเครื่องหมายการค้าแห่งสหรัฐอมेริกา คำขอที่ยื่นเมื่อวันที่ 15 มิถุนายน 2025 ระบุบริการสินทรัพย์ดิจิทัลที่กว้างขวางซึ่งผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมเชื่อว่าเป็นสัญญาณของการเปิดตัว stablecoin ที่มีหลักประกันด้วยดอลลาร์ที่ใกล้จะมาถึง

การยื่นขออธิบายบริการสำหรับ "การซื้อขาย การแลกเปลี่ยน การโอน และบริการชำระเงินสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล" รวมถึงการออกสกุลเงินดิจิทัล การประมวลผลการชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์ และบริการดูแลทางการเงิน แม้ว่าคำขอจะไม่ได้ใช้คำว่า "stablecoin" อย่างชัดเจน แต่ลักษณะที่ครอบคลุมของบริการที่อธิบายไว้สอดคล้องอย่างสมบูรณ์กับการทำงานของดอลลาร์ดิจิทัลที่ได้รับการควบคุม

"ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในโลกที่ยอมรับ stablecoin คือสัญญาณให้คุณยังคงมองโลกในแง่ดีอย่างสุดขีด"

— ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมบน X (เดิมชื่อ Twitter)

ตัวอักษร "D" ใน JPMD ดูเหมือนจะย่อมาจาก "dollar" ตามแบบแผนการตั้งชื่อของ stablecoins ที่มีอยู่แล้วเช่น USD Coin (USDC) ของ Circle และ USDT ของ Tether สิ่งนี้จะสร้าง "J.P. Morgan Dollar" ซึ่งเป็นกลยุทธ์การสร้างแบรนด์ที่ใช้ประโยชน์จากความน่าเชื่อถือของสถาบันการเงินของธนาคารในขณะที่ระบุอย่างชัดเจนถึงการผูกมัดกับดอลลาร์ของโทเค็น

การจับจังหวะเชิงกลยุทธ์ในตลาด 250 พันล้านดอลลาร์

การยื่นจดเครื่องหมายการค้าของ JPMorgan เกิดขึ้นในช่วงเวลาสำคัญของอุตสาหกรรม stablecoin ตลาด stablecoin ทั่วโลกได้ขยายตัวอย่างรวดเร็วไปถึงมูลค่ารวมเกือบ 250 พันล้านดอลลาร์ โดยประมวลผลธุรกรรมกว่า 27.6 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2024 เพียงปีเดียว ซึ่งเกินกว่าปริมาณรวมของ Visa และ Mastercard เมื่อมีผู้ถือ stablecoin มากกว่า 161 ล้านคนทั่วโลก สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมไม่สามารถอยู่เฉยๆ ได้อีกต่อไป

พลวัตของตลาดที่ผลักดันการยอมรับจากสถาบัน:

• การเติบโตอย่างรวดเร็ว: ปริมาณธุรกรรม stablecoin เพิ่มขึ้น 1,000% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ: GENIUS Act กำลังก้าวหน้าผ่านวุฒิสภาด้วยการสนับสนุนจากสองพรรค
• แรงกดดันจากการแข่งขัน: ธนาคารใหญ่หลายแห่งรายงานว่ากำลังสำรวจโครงการ stablecoin ร่วมกัน
• ความต้องการของลูกค้า: ลูกค้าสถาบันต้องการความสามารถในการชำระเงิน 24/7

การจับจังหวะนี้ยังตรงกับรายงานที่ว่า JPMorgan ได้เข้าร่วมการหารือแบบส่วนตัวกับธนาคารใหญ่อื่นๆ ของสหรัฐฯ รวมถึง Citigroup, Wells Fargo และ Bank of America เกี่ยวกับการออก stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากธนาคารร่วมกัน วิธีการร่วมมือนี้อาจสร้างทางเลือกที่มีพลังต่อ stablecoin ที่เกิดจากคริปโตในขณะที่กระจายความเสี่ยงด้านกฎระเบียบไปยังหลายสถาบัน

การสร้างบน Kinexys: ข้อได้เปรียบด้านบล็อกเชนของ JPMorgan

JPMorgan ไม่ได้เริ่มต้นจากศูนย์ ธนาคารได้สร้างโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนอย่างเป็นระบบตั้งแต่ปี 2019 เมื่อเปิดตัว JPM Coin สำหรับการชำระเงินของสถาบัน ในเดือนพฤศจิกายน 2024 ธนาคารได้เปลี่ยนชื่อแพลตฟอร์มบล็อกเชนจาก Onyx เป็น Kinexys เพื่อส่งสัญญาณการขยายความทะเยอทะยานด้านสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างใหญ่หลวง

แพลตฟอร์มให้บริการบริษัทใหญ่แล้ว รวมถึง Siemens, BlackRock และ Ant International โดยประมวลผลทุกอย่างตั้งแต่ repos ภายในวันไปจนถึงการชำระเงินข้ามพรมแดน การขยายตัวล่าสุดรวมถึงบัญชีบล็อกเชนที่เป็นสกุลเงิน GBP ในลอนดอนและความร่วมมือกับ SwapAgent ของ LSEG และยักษ์ใหญ่ด้านสินค้าโภคภัณฑ์ Trafigura

"เรามุ่งหวังที่จะก้าวข้ามข้อจำกัดของเทคโนโลยีเก่าและบรรลุสัญญาของโลก multichain เป้าหมายของเราคือการส่งเสริมระบบนิเวศที่เชื่อมต่อกันมากขึ้นเพื่อทำลายระบบที่แยกส่วน"

— Umar Farooq, Co-head of JP Morgan Payments

การนำทางการปฏิวัติด้านกฎระเบียบ

การยื่นจดเครื่องหมายการค้า JPMD เกิดขึ้นในขณะที่วุฒิสภาสหรัฐฯ กำลังผลักดัน GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) ซึ่งจะสร้างกรอบการกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางที่ครอบคลุมครั้งแรกสำหรับ stablecoin ร่างกฎหมายผ่านการลงคะแนนเสียงขั้นตอนสำคัญ 66-32 เมื่อเร็วๆ นี้ โดยการสนับสนุนจากสองพรรคส่งสัญญาณว่าน่าจะผ่าน

บทบัญญัติสำคัญของ GENIUS Act:

• ข้อกำหนดสำรอง: บังคับให้มีการสำรองแบบ 1:1 ด้วยสินทรัพย์สภาพคล่องสูง
• มาตรฐานการตรวจสอบ: รายงานรับรองโดย CEO รายเดือนและการตรวจสอบอิสระประจำปี
• การคุ้มครองผู้บริโภค: การชำระเงินคืนแบบมีลำดับความสำคัญในกระบวนการล้มละลาย
• การปฏิบัติตาม AML: ภาระผูกพันเต็มรูปแบบตาม Bank Secrecy Act และการคว่ำบาตร
• ข้อจำกัดความขัดแย้ง: ห้ามเจ้าหน้าที่รัฐบาลออก stablecoin

แม้ว่านักการเมืองบางคน รวมถึงวุฒิสมาชิก Elizabeth Warren จะแสดงความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น โดยเฉพาะเกี่ยวกับกิจการคริปโตของประธานาธิบดี Trump แต่ผู้สนับสนุนร่างกฎหมายโต้แย้งว่าจำเป็นสำหรับการรักษาความสามารถในการแข่งขันของสหรัฐฯ ในด้านการเงินดิจิทัล

การยื่นจดเครื่องหมายการค้าเชิงรุกของ JPMorgan ทำให้ธนาคารอยู่ในตำแหน่งที่จะเคลื่อนไหวได้อย่างรวดเร็วเมื่อมีความชัดเจนด้านกฎระเบียบ โดยอาจเปิดตัว JPMD เป็นหนึ่งใน stablecoin ที่ออกโดยธนาคารและปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างเต็มรูปแบบแห่งแรกในสหรัฐอเมริกา

การแข่งขันเพื่อการครอบงำ stablecoin ของสถาบัน

โครงการ JPMD ของ JPMorgan สะท้อนแนวโน้มที่กว้างขึ้นของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมที่เข้าสู่พื้นที่ stablecoin ข้อได้เปรียบที่เป็นเอกลักษณ์ของธนาคารรวมถึงฐานลูกค้าที่กว้างใหญ่ ความสัมพันธ์ด้านกฎระเบียบ และโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่พิสูจน์แล้วผ่าน Kinexys

ข้อได้เปรียบในการแข่งขันของ JPMorgan:

• ความไว้วางใจของสถาบัน: ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของอเมริกาด้วยสินทรัพย์ 3.9 ล้านล้านดอลลาร์
• โครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่: แพลตฟอร์ม Kinexys ประมวลผล 2 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน
• การเข้าถึงทั่วโลก: การดำเนินงานใน 200+ ประเทศและดินแดน
• ความเชี่ยวชาญด้านกฎระเบียบ: ประสบการณ์การปฏิบัติตามกฎระเบียบหลายทศวรรษ
• ความสัมพันธ์กับลูกค้า: การเข้าถึงโดยตรงกับบริษัท Fortune 500

อย่างไรก็ตาม JPMorgan เผชิญการแข่งขันจากทั้งบริษัทที่เกิดจากคริปโตและสถาบันแบบดั้งเดิมอื่นๆ บริษัทอย่าง PayPal (ด้วย PYUSD) ในขณะที่ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีรวมถึง Meta, Apple และ Google กำลังสำรวจการรวม stablecoin ผู้จัดการสินทรัพย์อย่าง Fidelity และ BlackRock ก็กำลังทดสอบข้อเสนอของตนเอง

สถาปัตยกรรมทางเทคนิคและกลยุทธ์การดำเนินงาน

จากคำอธิบายบริการที่ครอบคลุมในการยื่นจดทะเบียนเครื่องหมายการค้าและความสามารถด้านบล็อกเชนที่มีอยู่ของ JPMorgan แล้ว JPMD น่าจะใช้ประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐาน Kinexys ของธนาคารในขณะที่อาจขยายไปยังบล็อกเชนสาธารณะเพื่อการทำงานร่วมกันที่กว้างขึ้น

คุณสมบัติทางเทคนิคที่คาดหวัง:

• การปรับใช้หลายเชน: น่าจะเริ่มต้นบน Kinexys พร้อมขยายไปยังเชนสาธารณะ
• การชำระเงินที่โปรแกรมได้: ฟังก์ชันสมาร์ทคอนแทรกต์สำหรับการชำระบัญชีอัตโนมัติ
• การชำระบัญชีทันที: การโอนเงินแบบเรียลไทม์ตลอด 24/7/365
• ประสิทธิภาพข้ามพรมแดน: ธุรกรรมระหว่างประเทศที่ราบรื่น
• การรวมระบบองค์กร: การเชื่อมต่อ API กับระบบธนาคารที่มีอยู่

การพัฒนาล่าสุดแสดงให้เห็นว่า JPMorgan กำลังทดสอบความสามารถข้ามเชน ในเดือนพฤษภาคม 2025 Kinexys ได้ทำธุรกรรมแรกบนบล็อกเชนสาธารณะสำเร็จ โดยชำระการซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลแบบโทเค็นบน testnet ของ Ondo Chain โดยใช้โครงสร้างพื้นฐานของ Chainlink สิ่งนี้แสดงให้เห็นความเต็มใจของธนาคารในการเชื่อมโยงเครือข่ายบล็อกเชนส่วนตัวและสาธารณะ

ผลกระทบต่อระบบนิเวศคริปโต

การเข้าสู่ตลาดสเตเบิลคอยน์สำหรับผู้บริโภคของ JPMorgan อาจกระตุ้นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในภูมิทัศน์สกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด ในฐานะธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ ตามสินทรัพย์ การมีส่วนร่วมของธนาคารนี้ให้ความชอบธรรมอย่างไม่เคยมีมาก่อนแก่สินทรัพย์ดิจิทัลในขณะที่อาจเร่งการยอมรับในกระแสหลัก

ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมสังเกตว่าสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยธนาคารสามารถแก้ไขข้อกังวลหลักเกี่ยวกับข้อเสนอที่มีอยู่ รวมถึงความโปร่งใส การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และความเสี่ยงเชิงระบบ ด้วยเงินสำรองที่เหมาะสมที่เก็บไว้ที่ธนาคารกลางสหรัฐและการกำกับดูแลอย่างเต็มรูปแบบ JPMD สามารถกำหนดมาตรฐานใหม่สำหรับความปลอดภัยและความน่าเชื่อถือของสเตเบิลคอยน์

ความท้าทายและการพิจารณาเชิงกลยุทธ์

แม้ว่า JPMorgan จะมีตำแหน่งที่แข็งแกร่ง แต่การเปิดตัว JPMD ก็มีความท้าทายหลายประการที่ธนาคารต้องนำทางอย่างระมัดระวัง

ความท้าทายหลัก:

• ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ: GENIUS Act ยังรอการผ่านขั้นสุดท้าย
• ความซับซ้อนทางเทคนิค: การสร้างสมดุลระหว่างความปลอดภัยกับการเข้าถึง
• การแข่งขันในตลาด: ผู้เล่นที่มีอยู่แล้วที่มีส่วนแบ่งตลาดที่สำคัญ
• การต่อต้านภายใน: ความสงสัยด้านคริปโตในอดีตของ CEO Jamie Dimon
• ความต้องการการทำงานร่วมกัน: การรับประกันความเข้ากันได้ข้ามเครือข่ายบล็อกเชน

โอกาสเชิงกลยุทธ์:

• ข้อได้เปรียบผู้เข้าก่อน: ในหมู่ธนาคารใหญ่ของสหรัฐฯ ในสเตเบิลคอยน์ค้าปลีก
• การสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียม: แหล่งรายได้ใหม่จากการประมวลผลธุรกรรม
• การรักษาลูกค้า: การตอบสนองความต้องการการชำระเงินดิจิทัลที่เปลี่ยนแปลง
• ตัวกระตุ้นนวัตกรรม: การขับเคลื่อนผลิตภัณฑ์ทางการเงินรุ่นใหม่
• การขยายตัวทั่วโลก: การเข้าถึงตลาดใหม่ผ่านทางรางดิจิทัล

แนวทางที่รอบคอบของธนาคาร การยื่นจดทะเบียนเครื่องหมายการค้าในขณะที่ยังคงพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน แสดงให้เห็นกลยุทธ์ที่ระมัดระวังในการสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมกับการจัดการความเสี่ยง