ซื้อบิตคอยน์240เหรียญท้าทายเงื่อนไขIMFโดยตรง
นับเป็นการแสดงถึงความมุ่งมั่นต่อคริปโตที่โดดเด่น เอลซัลวาดอร์ได้ซื้อบิตคอยน์240เหรียญนับตั้งแต่ลงนามข้อตกลงเงินกู้มูลค่า1.4พันล้านดอลลาร์กับกองทุนการเงินระหว่างประเทศ(IMF)ในเดือนธันวาคม2024การซื้อดังกล่าวคิดเป็นมูลค่าราว25.6ล้านดอลลาร์ตามราคาปัจจุบันและขัดต่อเงื่อนไขเงินกู้ที่ห้าม“การสะสมบิตคอยน์โดยสมัครใจของภาครัฐ”อย่างชัดเจน
การถือครองบิตคอยน์ของประเทศในอเมริกากลางแห่งนี้เพิ่มจาก6,109BTCเมื่อเซ็นสัญญากับIMFมาเป็น6,349BTCเมื่อวันที่17มิถุนายน2025คิดเป็นมูลค่าราว678ล้านดอลลาร์ตามราคาตลาดปัจจุบัน106,700ดอลลาร์ต่อบิตคอยน์ยุทธศาสตร์สะสมเชิงรุกนี้ดำเนินต่อเนื่องแม้IMFพยายามจำกัดโครงการคริปโตของประเทศ
"ไม่ มันจะไม่หยุดถ้ามันไม่หยุดตอนที่โลกกีดกันเราและ‘บิทคอยน์เนอร์’ส่วนใหญ่ละทิ้งเรา มันก็จะไม่หยุดตอนนี้และจะไม่หยุดในอนาคต"
— Nayib Bukele, ประธานาธิบดีเอลซัลวาดอร์
การฝ่าฝืนเงื่อนไขเกิดขึ้นในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อสำคัญของเศรษฐกิจเอลซัลวาดอร์และการยอมรับคริปโตทั่วโลกแม้ข้อตกลงกับIMFควรเป็นการชะลอความทะเยอทะยานด้านบิตคอยน์ของเอลซัลวาดอร์แต่ความเป็นจริงกลับต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง
ทำความเข้าใจเงื่อนไขเงินกู้ของไอเอ็มเอฟและข้อจำกัดเกี่ยวกับบิตคอยน์
โครงการเงินกู้ Extended Fund Facility (EFF) มูลค่า 1.4 พันล้านดอลลาร์ที่คณะกรรมการไอเอ็มเอฟอนุมัติเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2025 มาพร้อมเงื่อนไขเข้มงวดเพื่อจำกัดความเสี่ยงของเอลซัลวาดอร์ต่อความผันผวนของคริปโตเคอร์เรนซี โปรแกรมระยะเวลา 40 เดือนนี้ระบุข้อจำกัดหลักไว้ชัดเจนดังนี้:
เงื่อนไขหลักของไอเอ็มเอฟ:
- ห้ามสะสมบิตคอยน์โดยสมัครใจ: ห้ามภาครัฐซื้อ BTC เพิ่ม
- ยกเลิกสถานะเงินที่ชำระหนี้ได้ตามกฎหมาย: การยอมรับบิตคอยน์ของภาคธุรกิจเป็นเรื่องสมัครใจ
- ข้อจำกัดการชำระภาษี: รับเฉพาะดอลลาร์สหรัฐสำหรับการชำระภาษี
- ปิดกระเป๋าเงิน Chivo: กระเป๋าดิจิทัลที่รัฐบาลหนุนหลังจะถูก "ขายหรือยุติการให้บริการ"
- จำกัดการมีส่วนร่วมของรัฐบาล: จำกัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องกับบิตคอยน์
แม้จะมีเงื่อนไขเหล่านี้ เอลซัลวาดอร์ยังคงดำเนินกลยุทธ์ซื้อบิตคอยน์วันละ 1 เหรียญ—แนวปฏิบัติที่ประธานาธิบดีบูเคเลเริ่มเมื่อพฤศจิกายน 2022 การสะสมต่อเนื่องดังกล่าวทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับการปฏิบัติตามข้อตกลงและความสามารถในการบังคับใช้ของไอเอ็มเอฟ
ช่องโหว่ของ “การตีความแบบยืดหยุ่น”:
เมื่อถูกถามถึงการซื้อบิตคอยน์ต่อเนื่องของเอลซัลวาดอร์ เจ้าหน้าที่ไอเอ็มเอฟกลับตอบอย่างผ่อนปรนเกินคาด โรดริโก วัลเดส ผู้อำนวยการฝ่ายซีกโลกตะวันตกของไอเอ็มเอฟกล่าวในการบรรยายสรุปวันที่ 26 เมษายนว่า “เอลซัลวาดอร์ยังคงปฏิบัติตามพันธสัญญาไม่สะสมบิตคอยน์โดยภาพรวมของภาคการคลัง”
ความขัดแย้งที่เห็นได้ชัดนี้ทำให้นักวิเคราะห์คาดเดาถึงช่องโหว่ที่เป็นไปได้ในข้อตกลง รวมถึง:
- การซื้อผ่านหน่วยงานนอกภาครัฐ
- การจัดประเภทสินทรัพย์ที่มีอยู่ใหม่
- การปฏิบัติตามทางเทคนิคผ่านบัญชีเชิงสร้างสรรค์
- ความคลุมเครือเชิงกลยุทธ์ในถ้อยคำของข้อตกลง
นัยเชิงกลยุทธ์: มากกว่าการท้าทายอย่างตรงไปตรงมา
การสะสมบิตคอยน์อย่างต่อเนื่องของเอลซัลวาดอร์ไม่ใช่แค่การท้าทาย แต่มันส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในมุมมองของประเทศกำลังพัฒนาต่ออธิปไตยด้านเงินตราและเอกราชทางการเงิน คลังบิตคอยน์ของประเทศซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 678 ล้านดอลลาร์ในขณะนี้ คิดเป็นราว 15% ของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ถือเป็นสัดส่วนที่สูงจนทั้งฝ่ายสนับสนุนและฝ่ายวิจารณ์ต่างจับตามอง
“การ ‘ตีความแบบยืดหยุ่น’ ของไอเอ็มเอฟบ่งชี้ว่าการซื้ออาจเกี่ยวข้องกับหน่วยงานนอกภาครัฐหรือสินทรัพย์ที่ถูกจัดประเภทใหม่ ทำให้ยังคงถือว่าเป็นการปฏิบัติตามเชิงเทคนิค วิธีทางเลือกนี้ทำให้เอลซัลวาดอร์รักษาภาพลักษณ์เป็นมิตรกับบิตคอยน์ไว้ได้พร้อมกับคว้าเงินทุนสำคัญจากไอเอ็มเอฟ”
— Anndy Lian, ที่ปรึกษาบล็อกเชนระหว่างรัฐบาล
นัยเชิงกลยุทธ์ดังกล่าวแผ่ขยายเกินพรมแดนของเอลซัลวาดอร์ ในฐานะประเทศแรกที่ประกาศรับบิตคอยน์เป็นเงินที่ชำระหนี้ได้ตามกฎหมายในปี 2021 เอลซัลวาดอร์ได้วางตัวเป็นสนามทดสอบการผนวกรวมคริปโตเคอร์เรนซีเข้ากับเศรษฐกิจระดับชาติ การซื้ออย่างต่อเนื่องแม้ถูกกดดันจากไอเอ็มเอฟแสดงถึงความมุ่งมั่นซึ่งอาจมีอิทธิพลต่อประเทศอื่นที่กำลังพิจารณาเส้นทางคล้ายกัน
การวางตำแหน่งทางเศรษฐกิจในยุคคริปโต:
ด้วยราคาบิตคอยน์เคลื่อนไหวแถว 106,700 ดอลลาร์ และนักวิเคราะห์คาดการณ์ราคาที่อาจแตะ 120,000-150,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2025 การถือครองของเอลซัลวาดอร์อาจเพิ่มมูลค่าอย่างมีนัยสำคัญ หากบิตคอยน์แตะระดับ 150,000 ดอลลาร์ จำนวน 6,349 BTC ของประเทศจะมีมูลค่าประมาณ 952 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 40% จากการประเมินปัจจุบัน
พลวัตตลาดและความท้าทายด้านเงินโอน
แม้เอลซัลวาดอร์จะยังคงสะสมบิตคอยน์ ระบบนิเวศคริปโตภายในประเทศกลับเผชิญความท้าทายสำคัญ ข้อมูลล่าสุดจากธนาคารกลางสำรองเผยให้เห็นการลดลงอย่างชัดเจนของการโอนเงินผ่านคริปโต ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความสำเร็จด้านการยอมรับที่สำคัญ
สถิติการโอนเงินด้วยคริปโตเคอร์เรนซี:
- ไตรมาส 1 / 2025: 16 ล้านดอลลาร์ (0.52% ของเงินโอนทั้งหมด)
- ไตรมาส 1 / 2024: 28.3 ล้านดอลลาร์ (1.08% ของเงินโอนทั้งหมด)
- ลดลง: หดตัว 44.5% เมื่อเทียบปีต่อปี
- มูลค่าลดลงรวม: 12.8 ล้านดอลลาร์ในปริมาณการโอนเงินผ่านคริปโต
การลดลงของการโอนเงินผ่านคริปโตนี้ชี้ให้เห็นว่า แม้รัฐบาลจะยึดมั่นในแผนสะสมบิตคอยน์ แต่การยอมรับของประชาชนกลับเผชิญแรงต้าน การปิดกระเป๋าเงิน Chivo ตามที่ระบุในข้อตกลงกับไอเอ็มเอฟน่าจะมีส่วนทำให้ปริมาณลดลงเพราะตัดโครงสร้างพื้นฐานสำคัญสำหรับการทำธุรกรรมบิตคอยน์ในชีวิตประจำวันออกไป
อย่างไรก็ตาม สำนักงานบิตคอยน์แห่งชาติของรัฐบาลยังคงมองเชิงบวก โดยชี้ไปที่ประโยชน์เชิงกลยุทธ์ระยะยาว มากกว่าตัวชี้วัดการยอมรับระยะสั้น สำนักงานเน้นย้ำว่าการสร้างทุนสำรองบิตคอยน์เชิงกลยุทธ์เป็นเรื่องของเอกราชทางการเงินในอนาคต ไม่ใช่ปริมาณธุรกรรมทันที
บริบทระดับโลก: เอลซัลวาดอร์ท่ามกลางภูมิทัศน์คริปโตที่กว้างขึ้น
การถือครองบิตคอยน์ของเอลซัลวาดอร์ทำให้ประเทศติดอันดับต้น ๆ ของรัฐบาลผู้ถือครองคริปโตทั่วโลก แม้ยังห่างจากบริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง MicroStrategy ที่ถือมากกว่า 214,000 BTC มูลค่าราว 22.8 พันล้านดอลลาร์ ตำแหน่งของประเทศจะยิ่งโดดเด่นขึ้นเมื่อพิจารณาเป็นสัดส่วนต่อทุนสำรองของชาติไม่ใช่จำนวนเหรียญสัมบูรณ์
การถือครองบิตคอยน์เชิงเปรียบเทียบ:
- เอลซัลวาดอร์: 6,349 BTC (~678 ล้านดอลลาร์) - 15% ของทุนสำรองเงินตรา
- ยูเครน: 46,351 BTC (สินทรัพย์ที่ยึดมา)
- สหรัฐอเมริกา: 190,000+ BTC (สินทรัพย์ที่ยึดมา)
- จีน: 190,000+ BTC (สินทรัพย์ที่ยึดมา)
- MicroStrategy: 214,000+ BTC (คลังเงินบริษัท)
ความสำคัญของการถือครองของเอลซัลวาดอร์ไม่ได้อยู่ที่จำนวนเหรียญ แต่คือการสะสมเชิงกลยุทธ์โดยตั้งใจแม้เผชิญแรงกดดันระหว่างประเทศ สิ่งนี้ทำให้ประเทศกลายเป็นผู้บุกเบิกการนำบิตคอยน์มาใช้ในระดับรัฐ อาจส่งอิทธิพลต่อชาติอื่นที่กำลังพิจารณากลยุทธ์คล้ายกัน
จังหวะเวลาดังกล่าวยิ่งน่าสังเกตเมื่อพิจารณาการพัฒนาของสภาพแวดล้อมกำกับดูแลทั่วโลก ขณะที่สหรัฐอเมริกากำลังพิจารณาการตั้งทุนสำรองบิตคอยน์เชิงกลยุทธ์ภายใต้รัฐบาลทรัมป์ และสถาบันการเงินรายใหญ่ต่างเปิดตัว ETF บิตคอยน์ การรับบิตคอยน์ล่วงหน้าของเอลซัลวาดอร์อาจพิสูจน์ว่าเป็นการมองการณ์ไกล
พลวัตทางการเมืองและปัจจัยบูเคเล
การสนับสนุนบิตคอยน์อย่างไม่หวั่นไหวของประธานาธิบดีไนย์บ์บูเคเลได้กลายเป็นเอกลักษณ์ของรัฐบาลชุดนี้ คำแถลงต่อสาธารณะหลังบรรลุข้อตกลงกับไอเอ็มเอฟของเขายิ่งท้าทายขึ้นไปอีก โดยใช้โซเชียลมีเดียประกาศเดินหน้าซื้อเพิ่มและล้อเลียนฝ่ายวิจารณ์ด้วยวลีอย่าง “Proof of work > proof of whining.”
พันธสัญญาทางการเมืองนี้ไปไกลกว่าคำพูด รัฐบาลบูเคเลได้:
- รักษาการซื้อรายวัน: กลยุทธ์ซื้อหนึ่งบิตคอยน์ต่อวันดำเนินต่อเนื่องไม่สะดุด
- ผลักดันBitcoinCity: แผนสร้างเขตปลอดภาษีคริปโตใกล้ภูเขาไฟกอนชากวยยังเดินหน้าต่อ
- เป็นเจ้าภาพจัดการประชุมคริปโต: การประชุม “Adopting Bitcoin” ดึงดูดความสนใจทั่วโลก
- ใช้ประโยชน์จากการขุดพลังงานความร้อนใต้พิภพ: การขุดบิตคอยน์อย่างยั่งยืนด้วยพลังงานภูเขาไฟ
- สร้างโครงสร้างพื้นฐานคริปโต: แม้Chivoจะปิดแต่โครงการอื่นยังดำเนินต่อ
การคำนวณทางการเมืองดูชัดเจน บูเคเลลงทุนเดิมพันทุนทางการเมืองอย่างมหาศาลกับความสำเร็จของบิตคอยน์ การถอยจึงมีต้นทุนสูง ในเมื่อคะแนนนิยมภายในประเทศยังสูง เขาแทบไม่เผชิญแรงกดดันภายในให้ทำตามข้อเรียกร้องของไอเอ็มเอฟ
การปฏิบัติตามเชิงเทคนิค: ศิลปะแห่งการตีความเชิงสร้างสรรค์
การที่ไอเอ็มเอฟดูเหมือนยอมรับการซื้อบิตคอยน์อย่างต่อเนื่องของเอลซัลวาดอร์ทั้งที่มีข้อห้ามชัดเจน สะท้อนความซับซ้อนของข้อตกลงการเงินระหว่างประเทศ มีทฤษฎีหลายข้ออธิบายความขัดแย้งที่เห็นได้ชัดนี้:
กลไกการปฏิบัติตามที่เป็นไปได้:
- โครงสร้างนิติบุคคล: อาจดำเนินการซื้อผ่านหน่วยงานที่อยู่นอกนิยาม “ภาครัฐ” ในทางเทคนิค
- การตีความตามเวลา: ข้อตกลงอาจใช้กับรอบงบประมาณในอนาคต ไม่ใช่การดำเนินการทันที
- ข้อยกเว้นเล็กน้อย: การซื้อวันละ1BTCอาจต่ำกว่าเกณฑ์ที่ต้องบังคับใช้
- ข้อพิจารณาทางการเมือง: ไอเอ็มเอฟอาจเลือกใช้การบังคับแบบยืดหยุ่นแทนการเผชิญหน้า
- ความกังวลเรื่องบรรทัดฐาน: การบังคับใช้อย่างเคร่งครัดอาจทำให้ข้อตกลงกับชาติอื่นในอนาคตซับซ้อนขึ้น
ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายชี้ว่าไอเอ็มเอฟต้องเดินบนเส้นบาง การบังคับใช้เข้มงวดอาจทำให้เศรษฐกิจเอลซัลวาดอร์สั่นคลอนและอาจทำให้ปัญหาหนี้ที่เงินกู้ตั้งใจแก้เลวร้ายลง ในทางกลับกันการบังคับใช้ที่หย่อนยานบั่นทอนความน่าเชื่อถือของไอเอ็มเอฟและอาจกระตุ้นให้ลูกหนี้รายอื่นขัดขืนในลักษณะเดียวกัน
“เราได้ปรึกษากับทางการแล้วและพวกเขายืนยันว่าการเพิ่มการถือครองบิตคอยน์ล่าสุดในกองทุน Strategic Bitcoin Reserve สอดคล้องกับเงื่อนไขของโครงการที่ได้ตกลงกันไว้”
— โฆษกไอเอ็มเอฟ, มีนาคม 2025
มุมมองอนาคต: แล่นเรือในน่านน้ำที่ไม่คุ้นเคย
ขณะที่เอลซัลวาดอร์เดินหน้ากลยุทธ์สะสมบิตคอยน์ ปัจจัยหลายประการจะกำหนดความสำเร็จหรือความล้มเหลวของการทดลองอันกล้าหาญนี้:
ปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตาม:
- ทิศทางราคาบิตคอยน์: การคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่120,000–150,000ดอลลาร์ภายในสิ้นปีอาจพิสูจน์ความถูกต้องของกลยุทธ์
- การบังคับใช้ของไอเอ็มเอฟ: งวดเงินกู้ในอนาคตอาจเจอเงื่อนไขเข้มงวดหรือความล่าช้า
- การยอมรับภายในประเทศ: การฟื้นตัวของการโอนเงินคริปโตจะชี้ให้เห็นประโยชน์ใช้สอยจริง
- อิทธิพลระหว่างประเทศ: ชาติอื่นอาจเดินตามรอยเอลซัลวาดอร์
- วิวัฒนาการด้านกฎระเบียบ: กฎข้อบังคับคริปโตทั่วโลกยังคงพัฒนาอย่างรวดเร็ว
จุดเปลี่ยนสำคัญถัดไปน่าจะมาพร้อมการทบทวนโครงการเงินกู้ครั้งแรกของไอเอ็มเอฟ หากเอลซัลวาดอร์ยังสะสมบิตคอยน์ในอัตราปัจจุบันก็อาจเพิ่มได้อีก180–200BTCภายในสิ้นปี ทำให้การถือครองทะลุ6,500BTC สิ่งนี้จะเป็นการท้าทายอำนาจของไอเอ็มเอฟโดยตรงและอาจบีบให้เกิดการเผชิญหน้า
อย่างไรก็ตามหากราคาบิตคอยน์ปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยและสร้างกำไรที่ยังไม่รับรู้ให้กับประเทศ เอลซัลวาดอร์อาจอยู่ในตำแหน่งต่อรองที่แข็งแกร่งขึ้น กลยุทธ์นี้โดยพื้นฐานคือการเดิมพันมูลค่าในอนาคตของบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์สำรองระดับโลกที่มีเดิมพันสูง
นัยยะกว้างต่อประเทศกำลังพัฒนา
การที่เอลซัลวาดอร์ฝ่าฝืนเงื่อนไขไอเอ็มเอฟแต่ยังเข้าถึงเงินกู้ได้อาจสร้างแบบอย่างให้ประเทศกำลังพัฒนาอื่นที่กำลังพิจารณายอมรับคริปโต รายงานระบุว่าหลายประเทศกำลังจับตาสถานการณ์อย่างใกล้ชิด:
- ปารากวัย: เสนอร่างกฎหมายให้บิตคอยน์เป็นเงินที่ชำระหนี้ได้ตามกฎหมาย
- ฮอนดูรัส: กำลังสำรวจการรับบิตคอยน์ในเขตเศรษฐกิจพิเศษ
- อาร์เจนตินา: รัฐบาลท้องถิ่นกำลังพิจารณาโครงการคริปโต
- สาธารณรัฐแอฟริกากลาง: รับบิตคอยน์เป็นเงินที่ชำระหนี้ได้ตามกฎหมายแล้ว
- ประเทศลาตินอเมริกาอื่นๆ: อยู่ในขั้นตอนต่างๆของการสำรวจคริปโต
“โมเดลเอลซัลวาดอร์” แสดงให้เห็นว่าประเทศต่างๆอาจคงกลยุทธ์คริปโตไว้ควบคู่กับการเข้าถึงเงินทุนระหว่างประเทศได้ หากเดินเกมข้อกำหนดการปฏิบัติตามอย่างรอบคอบ สิ่งนี้อาจกระตุ้นให้ชาติที่มองหาทางเลือกต่อระบบการเงินดั้งเดิมออกกลยุทธ์ยอมรับคริปโตที่ดุดันยิ่งขึ้น
สถานการณ์ยังสะท้อนธรรมชาติที่เปลี่ยนไปของธรรมาภิบาลการเงินระหว่างประเทศ สถาบันดั้งเดิมอย่างไอเอ็มเอฟต้องปรับตัวสู่โลกที่สินทรัพย์ดิจิทัลมีบทบาทสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆในคลังของชาติและนโยบายการเงิน