เหตุการณ์สำคัญทางประวัติศาสตร์:ยอดสำรองในเอกซ์เชนจ์ต่ำกว่าระดับวิกฤต
ในการพัฒนาที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนซึ่งอาจเปลี่ยนโครงสร้างตลาดบิตคอยน์ยอดสำรองในเอกซ์เชนจ์ลดลงเหลือเพียง2.4ล้านBTCณ17มิถุนายน2025ตามข้อมูลจากCryptoQuantนี่คือระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์16ปีของบิตคอยน์และเป็นการลดลงอย่างมาก22.6%จาก3.1ล้านBTCที่เก็บไว้ในเอกซ์เชนจ์เมื่อ12เดือนก่อน
ความสำคัญของเหตุการณ์นี้ไม่อาจประเมินค่าต่ำได้ด้วยอุปทานบิตคอยน์ทั้งหมดถูกจำกัดไว้ที่21ล้านเหรียญ—โดยมีประมาณ19.9ล้านเหรียญหมุนเวียนอยู่ในขณะนี้—การมีเพียง2.4ล้านเหรียญในเอกซ์เชนจ์คิดเป็นเพียง12%ของอุปทานหมุนเวียนภาวะขาดแคลนนี้กำลังก่อให้เกิดสิ่งที่นักวิเคราะห์เรียกว่า“พายุสมบูรณ์แบบ”ต่อการปรับตัวขึ้นของราคา
"เมื่อยอดสำรองในเอกซ์เชนจ์ลดลงในอัตราที่น่าตกใจมากขึ้นนี่เป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าการสะสมกำลังครอบงำข้อจำกัดด้านอุปทานในระดับนี้ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในประวัติศาสตร์ของบิตคอยน์"
— นักวิเคราะห์ออนเชนแห่งCryptoQuant
การลดลงอย่างต่อเนื่องของยอดสำรองในเอกซ์เชนจ์ได้เร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปี2025โดยมีค่าเฉลี่ยการไหลออกต่อวัน1,178BTCตลอดเดือนที่ผ่านมาอ้างอิงข้อมูลที่BitcoinMagazineวิเคราะห์ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับวัฏจักรตลาดก่อนหน้านี้ที่การเทขายมักทำให้เกิดการไหลเข้าเอกซ์เชนจ์จำนวนมาก
การสะสมของสถาบัน:แรงขับเคลื่อนเบื้องหลังภาวะตึงตัวของอุปทาน
การลดลงอย่างรุนแรงของยอดคงเหลือในเอกซ์เชนจ์เกิดจากปัจจัยหลายประการที่มาบรรจบกันโดยมีการสะสมของสถาบันเป็นตัวขับเคลื่อนหลักช่องทางหลักสามประการกำลังดูดซับอุปทานครั้งประวัติศาสตร์นี้:
1. การระเบิดของBitcoinETF
นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมกราคม2024ETFบิตคอยน์สปอตของสหรัฐได้กลายเป็นหลุมดำสำหรับอุปทานที่มีอยู่ตามข้อมูลของBitcoinMagazineProยานพาหนะการลงทุนเหล่านี้สะสมไปแล้วมากกว่า936,830BTCและกำลังก้าวเข้าสู่หลัก1ล้านBTCเพื่อให้เห็นภาพชัดเจน:
- อัตราการดูดซับรายวัน: ETFซื้อBitcoinมากกว่าผลผลิตการขุดต่อวัน5.58เท่า
- เฉพาะพฤศจิกายน2024: 75,000BTCไหลเข้าETFเทียบกับการขุดได้เพียง13,500BTC
- แรงส่งมิถุนายน2025: การไหลเข้ารายวันล่าสุดเกิน$300ล้านบ่งชี้ถึงความต้องการของสถาบันอย่างต่อเนื่อง
- ส่วนแบ่งตลาด: ETFครองเกือบ5%ของอุปทานBitcoinทั้งหมด
2. การปฏิวัติคลังเงินสดของบริษัท
กระแสคลังบิตคอยน์ของภาคเอกชนพุ่งทะยานในปี2025โดยบริษัทต่างๆเร่งสร้างสถานะที่มีนัยสำคัญ:
ผู้ถือครองรายใหญ่(ณมิถุนายน2025):
- MicroStrategy: 555,450BTCมูลค่ากว่า$59พันล้าน
- Metaplanet: ถือเกิน10,000BTCตั้งเป้า210,000BTCภายใน2027
- TrumpMedia: โครงการคลังบิตคอยน์มูลค่า$2.3พันล้านได้รับอนุมัติจากSEC
- Tesla: ยังคงถือครองจำนวนมากควบคู่กับผู้เล่นหน้าใหม่
- ผู้เล่นหน้าใหม่: SemlerScientific, MarathonDigitalและรายอื่นๆเร่งซื้อสะสม
3. ความสนใจจากรัฐบาลและรัฐชาติ
การจัดตั้งทุนสำรองบิตคอยน์เชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ ตามที่เสนอใน “Bitcoin Act” อาจดึงบิตคอยน์เพิ่มเติมอีก 1 ล้าน BTC ออกจากการหมุนเวียน เมื่อรวมกับความสนใจจากประเทศอื่น ๆ การสะสมโดยรัฐชาติได้ก่อให้เกิดกระบวนทัศน์ใหม่ในการยอมรับบิตคอยน์
ปรากฏการณ์ Metaplanet: เอเชียเข้าร่วมการแข่งขันการสะสม
Metaplanet ของญี่ปุ่นได้กลายเป็นกรณีศึกษาที่น่าตื่นเต้นเกี่ยวกับการสะสมบิตคอยน์ของบริษัทอย่างก้าวร้าว บ่อยครั้งถูกขนานนามว่า “MicroStrategy แห่งเอเชีย” บริษัทได้ปรับเปลี่ยนจากธุรกิจการบริการไปสู่บริษัทคลังบิตคอยน์อย่างน่าทึ่ง
ซีอีโอ Simon Gerovich ประกาศเมื่อวันที่ 16 มิถุนายน 2025 ว่า Metaplanet บรรลุเป้าหมาย 10,000 BTC เร็วกว่ากำหนดหกเดือน โดยลงทุน 117.2 ล้านดอลลาร์ในการซื้อครั้งล่าสุด แผนงานอันทะเยอทะยานของบริษัทประกอบด้วย:
- เป้าหมายปี 2025: 30,000 BTC (ปรับขึ้นจากเป้าหมายเดิม 10,000 BTC)
- เป้าหมายปี 2026: 100,000 BTC
- เป้าหมายปี 2027: 210,000 BTC (1% ของอุปทานบิตคอยน์ทั้งหมด)
กลยุทธ์ของ Metaplanet ใช้เครื่องมือในตลาดทุนที่ซับซ้อน รวมถึงการระดมทุน 5.75 พันล้านดอลลาร์ผ่านโครงสร้างวอแรนต์ที่เป็นนวัตกรรม ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งขึ้นกว่า 430% นับตั้งแต่ต้นปี แสดงให้เห็นถึงความต้องการของนักลงทุนต่อการลงทุนทางอ้อมในบิตคอยน์ในตลาดเอเชีย
“นี่ถือเป็นหมุดหมายสำคัญในเป้าหมายของเราที่จะก้าวขึ้นเป็นหนึ่งในบริษัทที่ถือครองบิตคอยน์มากที่สุดในโลก จากญี่ปุ่น เราจะเป็นผู้นำการแข่งขันบิตคอยน์ระดับโลก”
— Simon Gerovich, CEO of Metaplanet
พลวัตตลาด: ภาวะช็อกด้านอุปทานปะทะกับอุปสงค์สถาบัน
การบรรจบกันของทุนสำรองในตลาดแลกเปลี่ยนที่ลดลงกับความต้องการของสถาบันที่เร่งตัว กำลังสร้างพลวัตตลาดที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน หลายตัวชี้วัดสำคัญแสดงให้เห็นถึงความรุนแรงของภาวะขาดแคลนอุปทาน:
การวิเคราะห์กระแสเงินไหลเข้าออกตลาดแลกเปลี่ยน:
- กระแสสุทธิ 30 วัน: -35,340 BTC (เฉลี่ยไหลออกวันละ 1,178 BTC)
- รูปแบบการถอน: ล็อตใหญ่บ่งชี้การย้ายไปสู่การดูแลรักษาทรัพย์สินของสถาบัน
- ความแตกต่างตามภูมิภาค: Binance และ Coinbase นำเทรนด์การไหลออก
- ยอดคงเหลือ OTC: ทำจุดต่ำสุดใหม่เช่นกัน ยิ่งจำกัดสภาพคล่องขนาดใหญ่
นัยต่อราคา:
การวิเคราะห์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าช่วงที่ยอดคงเหลือในตลาดแลกเปลี่ยนลดลงอย่างมีนัยสำคัญ มักนำหน้าการปรับขึ้นราคาครั้งใหญ่ สถานการณ์ปัจจุบันดูมีแนวโน้มขาขึ้นยิ่งกว่ารอบก่อน ๆ เนื่องจาก:
- โครงสร้างพื้นฐานของสถาบัน: ETF ช่วยให้นักลงทุนแบบดั้งเดิมเข้าถึงได้ง่าย
- การยอมรับของภาคธุรกิจ: กลยุทธ์คลังเงินสดสร้างอุปสงค์ถาวร
- ผลของการ Halving: การ Halving เดือนเมษายน 2024 ลดอุปทานใหม่เหลือวันละ 450 BTC
- สภาพแวดล้อมมหภาค: ความเป็นไปได้ที่เฟดจะลดดอกเบี้ยและความกังวลเรื่องค่าเสื่อมของสกุลเงิน
มุมมองทางเทคนิค: ทะลุแนวต้าน
จากมุมมองทางเทคนิค การเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์สะท้อนพลวัตด้านอุปทานพื้นฐาน ขณะซื้อขายที่ 106,287 ดอลลาร์ ณ วันที่ 17 มิถุนายน 2025 บิตคอยน์ได้สร้างแนวรับที่แข็งแกร่งเหนือระดับจิตวิทยา 100,000 ดอลลาร์ ข้อสังเกตทางเทคนิคที่สำคัญได้แก่:
- ระดับแนวรับ: 103,000 ดอลลาร์ (ทันที), 100,000 ดอลลาร์ (จิตวิทยาหลัก)
- เป้าแนวต้าน: 112,000 ดอลลาร์ (จุดสูงสุดตลอดกาลเดือนพฤษภาคม 2025), 120,000 ดอลลาร์ (ระดับสำคัญถัดไป)
- ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่: ราคาเคลื่อนไหวเหนือเส้น MA หลักทั้งหมด ยืนยันโครงสร้างขาขึ้น
- รูปแบบปริมาณ: ปริมาณบนเชนเพิ่มขึ้นแม้ทุนสำรองในตลาดแลกเปลี่ยนลดลง
ความแตกต่างระหว่างราคาที่เพิ่มขึ้นกับทุนสำรองในตลาดแลกเปลี่ยนที่ลดลงก่อให้เกิดสัญญาณทางเทคนิคที่ทรงพลัง อย่างที่นักวิเคราะห์คนหนึ่งกล่าวว่า “เรากำลังเห็นกรณีศึกษาเรื่องการบีบอุปทานเกิดขึ้นแบบเรียลไทม์”
การคาดการณ์อนาคต: เส้นทางสู่อุปทานที่หมดไป
หากแนวโน้มปัจจุบันยังคงดำเนินต่อไป หลายฉากทัศน์อาจเกิดขึ้นได้:
ฉากทัศน์อนุรักษ์นิยม:
- ทุนสำรองในตลาดแลกเปลี่ยนทรงตัวที่ประมาณ 2 ล้าน BTC
- ราคาสูงถึง 150,000–180,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2025
- การยอมรับของสถาบันดำเนินต่อไปในจังหวะปัจจุบัน
ฉากทัศน์ฐาน:
- ทุนสำรองในตลาดแลกเปลี่ยนลดต่ำกว่า 2 ล้าน BTC
- ราคามุ่งสู่ 200,000–250,000 ดอลลาร์ในปี 2025
- คลังเงินสดของบริษัทเร่งการสะสม
- ETF ถือครองเกิน 1.5 ล้าน BTC
ฉากทัศน์เชิงรุก:
- กองทุนสำรองยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ จัดตั้งขึ้น ดึงบิตคอยน์ 1 ล้าน BTC ออก
- ทุนสำรองในตลาดแลกเปลี่ยนลดลงใกล้ 1.5 ล้าน BTC
- การค้นหาราคาที่สูงกว่า 300,000 ดอลลาร์เป็นไปได้
- ภาวะ FOMO ทั่วโลกลากให้ผู้ค้าปลีกเข้าร่วมอย่างพุ่งพรวด
นักวิเคราะห์จากสถาบันต่าง ๆ ได้ปรับเป้าราคาขึ้น โดยบางรายชี้ว่ารุ่นการประเมินแบบดั้งเดิมอาจประเมินผลกระทบของภาวะขาดแคลนอุปทานรุนแรงต่ำเกินไป
ความเสี่ยงและข้อควรพิจารณา
แม้ว่ากลไกอุปทานจะดูเป็นขาขึ้นอย่างชัดเจนแต่ยังมีปัจจัยหลายประการที่ควรพิจารณา:
ปัจจัยลบที่อาจเกิดขึ้น:
- การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ: การปรับกฎเกณฑ์อย่างไม่คาดคิดอาจส่งผลต่อกระแสเงินระดับสถาบัน
- การขายบังคับในตลาด: ตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจอาจกระตุ้นการปรับฐานชั่วคราว
- เหตุการณ์แบล็กสวอน: แรงสั่นสะเทือนทางมหภาคที่ไม่คาดคิด
- ช่องโหว่ทางเทคนิค: การแฮ็กตลาดแลกเปลี่ยนหรือปัญหาเครือข่าย
ปัจจัยบรรเทา:
- การดูแลสินทรัพย์โดยสถาบัน: การจัดเก็บแบบมืออาชีพช่วยลดความเสี่ยงจากการแฮ็กตลาดแลกเปลี่ยน
- ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ: กรอบกฎหมายในตลาดหลักดีขึ้น
- ความปลอดภัยของเครือข่าย: อัตราแฮชของ Bitcoin แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
- ความเป็นผู้ใหญ่ของตลาด: ผู้เข้าร่วมและโครงสร้างพื้นฐานมีความซับซ้อนมากขึ้น
ผลกระทบในวงกว้างต่อตลาด
ความตึงตัวด้านอุปทานของ Bitcoin ก่อให้เกิดผลกระทบมากกว่าการเพิ่มขึ้นของราคา:
1.วิวัฒนาการโครงสร้างตลาด
เมื่อมีเหรียญอยู่ในตลาดแลกเปลี่ยนน้อยลงตลาดกำลังเปลี่ยนจากระบบนิเวศที่ถูกครอบงำโดยนักเทรดไปสู่สภาพแวดล้อมที่ผู้ถือระยะยาวเป็นหลัก การเปลี่ยนแปลงนี้อาจลดความผันผวนในระยะยาวแต่สร้างการเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรงขึ้นในช่วงสะสม
2.อำนาจเหนือกว่าของสถาบัน
เมื่อสถาบันควบคุมสัดส่วนอุปทานเพิ่มขึ้นนักลงทุนรายย่อยอาจต้องแข่งขันกันเพื่อแย่งชิง Bitcoin ที่มีอยู่จำกัดยิ่งขึ้น สถานการณ์นี้อาจเร่งให้รายย่อยหันไปลงทุนผ่าน ETF และเครื่องมือการลงทุนอื่นๆ
3.เศรษฐศาสตร์การขุด
เมื่อการฮาล์ฟวิ่งลดรางวัลต่อบล็อกลงและผู้ซื้อมือสถาบันดูดซับอุปทานที่มีอยู่ผู้ขุดอาจได้รับประโยชน์จากราคาที่ทรงตัวในระดับสูงซึ่งช่วยเพิ่มงบประมาณความปลอดภัยของเครือข่าย
4.ผลกระทบต่ออัลท์คอยน์
ความตึงตัวของอุปทาน Bitcoin อย่างรุนแรงอาจผลักดันเงินทุนไหลเข้าสู่สกุลเงินดิจิทัลทางเลือกเมื่อผู้ลงทุนต้องการสัมผัสตลาดคริปโตที่กว้างขึ้นและอาจจุดชนวนช่วงเวลาอัลท์คอยน์ซีซัน