SEC одобряет историческую сделку по Bitcoin-казне
В эпохальном решении, способном изменить корпоративное внедрение криптовалют, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) признала действительным регистрационное заявление Form S-3 компании Trump Media & Technology Group 13 июня 2025 года. Это одобрение стало кульминацией стратегии, начатой в мае, когда компания объявила о намерении создать одну из крупнейших корпоративных Bitcoin-казн в истории.
Регистрация охватывает около 2,3 млрд долларов, привлечённых посредством долговых и долевых соглашений примерно с 50 институциональными инвесторами. Структура сделки включает 56 млн обыкновенных акций и 29 млн акций, лежащих в основе конвертируемых облигаций, что аналитики отрасли называют переломным моментом для массового принятия криптовалют.
"Мы активно реализуем наши планы по расширению компании, её предложений и возможностей. Создавая Bitcoin-казну, мы стремимся продолжать быстро трансформировать Trump Media в незаменимую компанию для растущей клиентской базы Patriot Economy."
— Devin Nunes, CEO and President of Trump Media
Анатомия революционной сделки
Привлечение капитала, завершившееся 29 мая 2025 года, демонстрирует сложную финансовую инженерию, призванную максимизировать гибкость и минимизировать разводнение. Вот как разбивается эта транзакция:
Структура капитала:
- 1,5 млрд долларов в обыкновенных акциях: Выпущены по 25,72 доллара за акцию (55,8 млн акций)
- 1,0 млрд долларов в конвертируемых облигациях: бескупонные облигации со сроком погашения в 2028 г., конвертируемые по цене 34,72 доллара за акцию
- Премия при конверсии 35 %: обеспечивает защиту инвесторов от снижения цены
- Общий объем привлечённого капитала: около 2,32 млрд долларов
Транзакцию возглавили Yorkville Securities, LLC и Clear Street LLC в качестве сопредставителей по размещению, а BTIG, LLC и Cohen & Company Capital Markets выступили сопредставителями по размещению. Cantor Fitzgerald & Co. выступила финансовым консультантом, что демонстрирует участие ведущих игроков Уолл-стрит в этой ориентированной на криптовалюты инициативе.
Стратегическое видение: Bitcoin как корпоративный казначейский актив
Ключевые стратегические элементы:
- Партнёры по хранению: Crypto.com и Anchorage Digital
- Казначейская позиция: более 3 млрд долларов ликвидных активов после сделки
- Упор на независимость: снижение зависимости от традиционных финансовых институтов
- Стратегия долгосрочного удержания: по образцу MicroStrategy
Стратегия Trump Media в отношении Bitcoin соответствует более широкому тренду публичных компаний, добавляющих криптовалюту на свои балансы. Следуя за пионерами вроде MicroStrategy (MSTR), которая владеет более чем 41,6 млрд долларов в Bitcoin, Trump Media позиционирует себя как крупного игрока в сфере корпоративных казначейских вложений в Bitcoin.
Выбор Crypto.com и Anchorage Digital в качестве кастодианов отражает приверженность уровню безопасности институционального класса. Anchorage Digital, первый федерально лицензированный банк цифровых активов в США, обеспечивает регуляторную надёжность, в то время как Crypto.com предоставляет глобальный охват и ликвидность.
Динамика рынка и реакция инвесторов
Одобрение SEC поступило в критический момент как для Trump Media, так и для более широкого рынка криптовалют. С момента объявления акции DJT демонстрируют значительную волатильность, отражая одновременно воодушевление стратегией Bitcoin и опасения по поводу рисков исполнения.
Регистрационное заявление также включает универсальное shelf-положение, предоставляющее Trump Media гибкость для выпуска до 12 млрд долларов различных ценных бумаг. Этот стратегический инструмент позволяет компании при необходимости выходить на рынки капитала для будущих инициатив роста, включая возможные слияния и поглощения в сфере крипто и финтех.
Конкурентное позиционирование:
Благодаря этому шагу Trump Media станет третьим по величине корпоративным держателем Bitcoin после MicroStrategy и Tesla, при условии полного вложения привлечённого капитала в Bitcoin. Это выводит компанию на передний план слияния традиционных медиа, социальных платформ и цифровых активов.
Помимо Bitcoin: расширение экосистемы Truth.Fi
Казначейская стратегия по Bitcoin является частью более широкой трансформации Trump Media в комплексную финтех-экосистему. Бренд Truth.Fi компании представляет собой амбициозное расширение за пределы соцсетей в сторону финансовых сервисов, причём уже реализуется несколько инициатив:
- Truth Social Bitcoin ETF: заявка подана в SEC 5 июня 2025 года, ожидает одобрения
- Интеграция криптотрейдинга: планируется интеграция с платформой Truth Social
- Услуги DeFi: разработка децентрализованных финансовых продуктов
- Инвестиционные инструменты «America First»: в соответствии с политическим посланием
Компания подала заявки на товарные знаки для трёх ETF Truth.Fi, что свидетельствует о намерениях стать значимым игроком на рынке криптоинвестиционных продуктов. Такая вертикальная интеграция может создать синергию между более чем 5 млн пользователей Truth Social и новыми финансовыми сервисами.
Регуляторный ландшафт и политические последствия
Одобрение SEC происходит на фоне резко изменившейся регуляторной среды после издания президентом Трампом в марте 2025 года указа о создании Стратегического резерва Bitcoin. Эта федеральная инициатива, запрещающая продажу принадлежащего государству Bitcoin и предусматривающая стратегии его приобретения, создала благоприятный фон для корпоративного освоения Bitcoin.
"Мы рассматриваем bitcoin как высшую форму финансовой свободы. Это соответствует нашей миссии America First."
— Девин Нунес, из предыдущих заявлений
Однако эта инициатива привлекла внимание законодателей, включая сенатора Элизабет Уоррен, которая спросила SEC о планах надзора за крипто-ETF. Это политическое напряжение подчёркивает продолжающиеся дебаты о роли криптовалюты в американской финансовой системе.
Предстоящие вызовы и возможности
Потенциальные вызовы:
- Волатильность Bitcoin: управление казначейскими рисками в высоковолатильном активе
- Регуляторная неопределённость: постоянное развитие правил для криптовалют
- Риск исполнения: успешное размещение капитала и управление операциями
- Выбор момента: стратегия покупки Bitcoin в текущих рыночных условиях
Стратегические возможности:
- Преимущество первопроходца: раннее позиционирование на стыке криптовалют и медиа
- Монетизация пользовательской базы: использование аудитории Truth Social для финансовых сервисов
- Политическая согласованность: выгода от политики администрации, благоприятной для крипто
- Потенциал партнёрств: сотрудничество с устоявшимися криптоплатформами
Отсутствие планов немедленного выпуска ценных бумаг по shelf-регистрации свидетельствует об уверенности компании в текущем капитале и о взвешенном подходе к будущему привлечению средств.