SEC daje zielone światło historycznemu porozumieniu dotyczącym bitcoinowego skarbca
W przełomowej decyzji, która może przekształcić korporacyjne przyjęcie kryptowalut, U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) uznała 13 czerwca 2025 r. za skuteczne oświadczenie rejestracyjne Form S-3 złożone przez Trump Media & Technology Group. Zgoda ta stanowi kulminację strategicznej inicjatywy, ogłoszonej w maju, aby stworzyć jeden z największych firmowych bitcoinowych skarbców w historii.
Rejestracja obejmuje około 2,3 mld USD z umów dłużnych i udziałowych z około 50 inwestorami instytucjonalnymi. Struktura transakcji obejmuje 56 mln akcji zwykłych oraz 29 mln akcji wynikających z obligacji zamiennych, co analitycy branżowi określają jako kamień milowy w kierunku powszechnej adopcji krypto.
„Intensywnie realizujemy nasze plany rozszerzenia Spółki, naszej oferty i możliwości. Tworząc bitcoinowy skarbiec, zamierzamy nadal szybko przekształcać Trump Media w niezbędną firmę dla rosnącej bazy klientów Patriot Economy”.
— Devin Nunes, CEO i Prezes Trump Media
Anatomia przełomowej transakcji
Pozyskanie kapitału, zakończone 29 maja 2025 r., pokazuje zaawansowane rozwiązania finansowe zaprojektowane tak, aby maksymalizować elastyczność przy minimalnym rozwodnieniu. Oto główne elementy transakcji:
Struktura kapitałowa:
- 1,5 mld USD w akcjach zwykłych: Wyemitowane po 25,72 USD za akcję (55,8 mln akcji)
- 1,0 mld USD w obligacjach zamiennych: Obligacje zerokuponowe zapadające w 2028 r., zamienne po 34,72 USD za akcję
- Premia konwersyjna 35%: Zapewniająca inwestorom ochronę przed spadkami
- Łączne wpływy: Około 2,32 mld USD
Transakcję prowadziły Yorkville Securities, LLC oraz Clear Street LLC jako współprowadzący agenci plasujący, przy wsparciu BTIG, LLC oraz Cohen & Company Capital Markets w roli współagentów. Cantor Fitzgerald & Co. wystąpił jako doradca finansowy, co pokazuje zaangażowanie czołowych firm z Wall Street w tę inicjatywę zorientowaną na kryptowaluty.
Wizja strategiczna: Bitcoin jako aktywo skarbca korporacyjnego
Kluczowe elementy strategii:
- Partnerzy powierniczy: Crypto.com i Anchorage Digital
- Pozycja skarbcowa: ponad 3 mld USD w płynnych aktywach po transakcji
- Skupienie na niezależności: ograniczenie zależności od tradycyjnych instytucji finansowych
- Strategia długoterminowego utrzymania: wzorowanie się na podejściu MicroStrategy
Strategia Bitcoina Trump Media wpisuje się w szerszy trend, w ramach którego spółki publiczne dodają kryptowaluty do swoich bilansów. Idąc śladem pionierów takich jak MicroStrategy (MSTR), która posiada ponad 41,6 mld USD w bitcoinie, Trump Media pozycjonuje się jako znaczący gracz w obszarze korporacyjnych skarbców bitcoinowych.
Wybór Crypto.com i Anchorage Digital na depozytariuszy odzwierciedla zaangażowanie w bezpieczeństwo klasy instytucjonalnej. Anchorage Digital, pierwszy federalnie licencjonowany bank aktywów cyfrowych w Stanach Zjednoczonych, zapewnia wiarygodność regulacyjną, podczas gdy Crypto.com oferuje globalny zasięg i płynność.
Dynamika rynku i reakcja inwestorów
Zatwierdzenie przez SEC następuje w kluczowym momencie zarówno dla Trump Media, jak i szerszego rynku kryptowalut. Akcje DJT doświadczyły znacznej zmienności po ogłoszeniu, odzwierciedlając zarówno entuzjazm wobec strategii bitcoinowej, jak i obawy dotyczące ryzyka realizacyjnego.
Oświadczenie rejestracyjne zawiera również uniwersalne upoważnienie emisyjne (shelf), które daje Trump Media elastyczność w emisji do 12 mld USD w różnych papierach wartościowych. To strategiczne narzędzie umożliwia spółce oportunistyczny dostęp do rynków kapitałowych na potrzeby przyszłych inicjatyw rozwojowych, w tym potencjalnych fuzji i przejęć w sektorze krypto i fintech.
Pozycjonowanie konkurencyjne:
Dzięki temu posunięciu Trump Media stałaby się trzecim co do wielkości korporacyjnym posiadaczem bitcoina po MicroStrategy i Tesli, zakładając pełne przeznaczenie pozyskanego kapitału na zakup BTC. Pozycjonuje to spółkę na czele konwergencji tradycyjnych mediów, platform społecznościowych i aktywów cyfrowych.
Poza Bitcoinem: Rozbudowa ekosystemu Truth.Fi
Strategia skarbca bitcoinowego jest częścią szerszej transformacji Trump Media w kompleksowy ekosystem fintech. Marka Truth.Fi spółki reprezentuje ambitną ekspansję poza media społecznościowe w kierunku usług finansowych, z kilkoma inicjatywami już w toku:
- ETF Bitcoin Truth Social: złożony do SEC 5 czerwca 2025 r., oczekuje na zatwierdzenie
- Integracja handlu kryptowalutami: planowana integracja z platformą Truth Social
- Usługi DeFi: tworzenie zdecentralizowanych produktów finansowych
- Instrumenty inwestycyjne „America First”: zgodne z przekazem politycznym
Spółka złożyła wnioski o znaki towarowe dla trzech ETF-ów Truth.Fi, sygnalizując zamiar zostania znaczącym graczem na rynku produktów inwestycyjnych w krypto. Ta strategia integracji pionowej może stworzyć synergie między ponad 5 milionami użytkowników Truth Social a nowymi usługami finansowymi.
Krajobraz regulacyjny i implikacje polityczne
Zatwierdzenie przez SEC ma miejsce w radykalnie zmienionym środowisku regulacyjnym po podpisaniu przez prezydenta Trumpa rozporządzenia wykonawczego ustanawiającego Strategiczną Rezerwę Bitcoina w marcu 2025 r. Federalna inicjatywa, która uniemożliwia sprzedaż bitcoinów posiadanych przez rząd i bada strategie ich pozyskiwania, stworzyła sprzyjające tło dla korporacyjnej adopcji bitcoina.
„Uważamy bitcoina za najwyższej klasy narzędzie wolności finansowej. To wpisuje się w naszą misję America First.”
— Devin Nunes, we wcześniejszych wypowiedziach
Inicjatywa spotkała się jednak z kontrolą ustawodawców, w tym senator Elizabeth Warren, która zapytała SEC o plany nadzoru nad ETF-ami krypto. To napięcie polityczne podkreśla trwającą debatę o roli kryptowalut w amerykańskim systemie finansowym.
Wyzwania i szanse na przyszłość
Potencjalne wyzwania:
- Zmienność bitcoina: zarządzanie ryzykiem skarbcowym w zmiennym aktywie
- Niepewność regulacyjna: stała ewolucja przepisów dotyczących kryptowalut
- Ryzyko realizacyjne: skuteczne rozmieszczenie kapitału i zarządzanie operacjami
- Timing rynkowy: strategia zakupu bitcoina w obecnych warunkach rynkowych
Strategiczne możliwości:
- Przewaga pierwszego ruchu: wczesne pozycjonowanie na styku mediów i kryptowalut
- Monetyzacja bazy użytkowników: wykorzystanie odbiorców Truth Social do usług finansowych
- Zgodność polityczna: korzystanie z przyjaznej kryptowalutom polityki administracji
- Potencjał partnerstw: współpraca z ugruntowanymi platformami kryptowalutowymi
Brak natychmiastowej emisji w ramach rejestracji shelf sugeruje zaufanie spółki do swojej obecnej pozycji kapitałowej oraz zdyscyplinowane podejście do przyszłego pozyskiwania finansowania.