SECが歴史的なビットコイン準備金取引にゴーサイン
企業の暗号資産導入を再構築し得る画期的な決定として、米国証券取引委員会（SEC）は2025年6月13日、トランプ・メディア＆テクノロジー・グループのForm S-3登録届出書を有効としました。この承認は、同社が史上最大級の企業ビットコイン準備金を設立することを5月に発表して以来進めてきた戦略的イニシアチブの集大成となります。
登録届出書は約23億ドルにおよぶ債務および株式契約からの収益を対象としており、およそ50の機関投資家が参加しています。この取引構造には5,600万株の普通株と、転換社債に基づく2,900万株が含まれ、業界アナリストはこれをメインストリームの暗号資産導入における転換点と位置づけています。
「当社は事業、サービス、そして機能を拡大する計画を積極的に実行しています。ビットコイン準備金を設置することで、私たちはパトリオット経済の拡大する顧客基盤にとって不可欠な企業へとトランプ・メディアを急速に変革し続けることを目指します。」
— Devin Nunes, CEO and President of Trump Media
画期的取引の詳細
2025年5月29日に完了した資金調達は、希薄化を最小限に抑えつつ柔軟性を最大化する高度なファイナンス手法を示しています。取引の内訳は以下のとおりです。
資本構成:
- 15億ドルの普通株: 1株25.72ドルで発行（5,580万株）
- 10億ドルの転換社債: 2028年満期ゼロクーポン、1株34.72ドルで転換可能
- 35%の転換プレミアム: 投資家に下方保護を提供
- 総調達額: 約23.2億ドル
本取引はYorkville Securities, LLCとClear Street LLCが共同主幹事を務め、BTIG, LLCとCohen & Company Capital Marketsが共同幹事として参加しました。Cantor Fitzgerald & Co.が財務アドバイザーを務め、ウォール街の大手企業が本暗号資産イニシアチブに関与していることを示しています。
戦略的ビジョン：企業の財務資産としてのBitcoin
主要な戦略要素：
- カストディパートナー：Crypto.comとAnchorage Digital
- 財務ポジション：取引後の流動資産は30億ドル超
- 自立性への注力：従来型金融機関への依存を低減
- 長期保有戦略：MicroStrategyのプレイブックを踏襲
Trump MediaのBitcoin戦略は、上場企業が暗号資産をバランスシートに組み入れるというより広い潮流と一致しています。Bitcoinを416億ドル以上保有する先駆者MicroStrategy（MSTR）にならい、Trump Mediaは企業向けBitcoin財務分野で主要プレイヤーとしての地位を築こうとしています。
カストディアンとしてCrypto.comとAnchorage Digitalを選択したことは、機関投資家レベルのセキュリティへのコミットメントを示しています。米国初の連邦公認デジタル資産銀行であるAnchorage Digitalは規制面の信頼性をもたらし、Crypto.comはグローバルなリーチと流動性を提供します。
市場の動向と投資家の反応
SECの承認は、Trump Mediaおよび暗号資産市場全体にとって極めて重要な局面で下されました。発表以来、DJT株は大きな変動を示しており、Bitcoin戦略への期待と実行リスクへの懸念の双方を反映しています。
登録届出書にはユニバーサルシェルフ条項も含まれており、Trump Mediaは最大120億ドル相当の各種証券を発行できる柔軟性を手にします。この戦略的ツールにより、同社は将来の成長イニシアチブ、特に暗号資産やフィンテック分野でのM&Aを含む機会を捉えて資本市場へアクセスできます。
競争上のポジショニング：
今回の施策により、調達した資本をすべてBitcoinに投じた場合、Trump MediaはMicroStrategyとTeslaに次ぐ企業として3番目に大きなBitcoin保有企業となります。これにより、従来型メディア、ソーシャルプラットフォーム、デジタル資産の融合の最前線に同社が立つことになります。
Bitcoinを超えて：Truth.Fiエコシステムの拡大
Bitcoin財務戦略は、Trump Mediaを総合フィンテックエコシステムへと変革するより大きな取り組みの一環です。同社のTruth.Fiブランドは、ソーシャルメディアを超えて金融サービスへと大胆に拡大することを示し、すでに複数のイニシアチブが進行中です。
- Truth Social Bitcoin ETF：2025年6月5日にSECへ提出、承認待ち
- 暗号取引の統合：Truth Socialプラットフォームとの統合を計画
- DeFiサービス：分散型金融商品の開発
- 「America First」投資ビークル：政治的メッセージと整合
同社は3つのTruth.Fi ETFに関する商標出願を行い、暗号資産投資商品の分野で主要プレイヤーになる意向を示しています。この垂直統合戦略により、Trump Mediaの500万人超のTruth Socialユーザーと新しい金融サービスとの間でシナジーが生まれる可能性があります。
規制環境と政治的影響
SECの承認は、2025年3月にトランプ大統領が戦略的Bitcoin備蓄を設立する大統領令を発令した後、大きく変化した規制環境の中で出されました。政府保有のBitcoinの売却を禁止し、取得戦略を模索するこの連邦イニシアチブにより、企業によるBitcoin採用に有利な背景が形成されています。
「私たちはbitcoinを金融自由の頂点に立つ手段と考えています。これは私たちのAmerica Firstの使命と一致します。」
— Devin Nunes、過去の発言より
しかし、この取り組みはエリザベス・ウォーレン上院議員を含む議員からの精査を招いており、同議員はSECに対し暗号資産ETFに対する監督計画について質問しています。この政治的緊張は、暗号資産が米国の金融システムで果たす役割に関する議論が継続していることを浮き彫りにしています。
目の前の課題と機会
想定される課題：
- Bitcoinの価格変動：変動資産における財務リスク管理
- 規制の不確実性：暗号資産規制の継続的な進化
- 実行リスク：資本の投入とオペレーション管理の成功
- マーケットタイミング：現在の市場環境でのBitcoin購入戦略
戦略的機会：
- 先行者利益：暗号資産とメディアの融合における早期ポジショニング
- ユーザーベースの収益化：Truth Socialのオーディエンスを金融サービスに活用
- 政治的アラインメント：暗号資産支持の政権政策からの恩恵
- パートナーシップの可能性：既存の暗号資産プラットフォームとの協業
同社がシェルフ登録で直ちに証券を発行しない姿勢は、現在の資本状況への自信と将来の資金調達に対する規律あるアプローチを示しています。