SEC berikan lampu hijau untuk perjanjian perbendaharaan Bitcoin bersejarah
Dalam keputusan penting yang dapat membentuk kembali adopsi mata uang kripto di kalangan korporasi, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyatakan Formulir S-3 Trump Media & Technology Group efektif pada 13 Juni 2025. Persetujuan ini menandai puncak dari inisiatif strategis yang dimulai pada bulan Mei ketika perusahaan mengumumkan rencananya untuk membentuk salah satu perbendaharaan Bitcoin korporasi terbesar dalam sejarah.
Pendaftaran tersebut mencakup sekitar $2,3 miliar hasil dari kesepakatan utang dan ekuitas dengan sekitar 50 investor institusional. Struktur kesepakatan ini mencakup 56 juta saham biasa dan 29 juta saham yang mendasari obligasi konversi, yang menurut analis industri merupakan momen penting bagi adopsi kripto arus utama.
"Kami secara agresif menerapkan rencana kami untuk memperluas Perusahaan, penawaran, dan kemampuan kami. Dengan membentuk perbendaharaan Bitcoin, kami bertujuan untuk terus mentransformasi Trump Media dengan cepat menjadi perusahaan yang tak tergantikan bagi basis pelanggan Patriot Economy yang terus berkembang."
— Devin Nunes, CEO dan Presiden Trump Media
Anatomi transaksi terobosan
Penggalangan dana yang selesai pada 29 Mei 2025 ini menunjukkan rekayasa keuangan canggih yang dirancang untuk memaksimalkan fleksibilitas sekaligus meminimalkan dilusi. Berikut rincian transaksinya:
Struktur modal:
- $1,5 miliar dalam saham biasa: Diterbitkan pada $25,72 per saham (55,8 juta saham)
- $1,0 miliar dalam obligasi konversi: Obligasi tanpa kupon jatuh tempo 2028, dapat dikonversi pada $34,72 per saham
- Premium konversi 35%: Memberikan perlindungan downside bagi investor
- Total hasil: Sekitar $2,32 miliar
Transaksi ini dipimpin oleh Yorkville Securities, LLC dan Clear Street LLC sebagai agen penempatan utama bersama, dengan BTIG, LLC dan Cohen & Company Capital Markets sebagai agen penempatan bersama. Cantor Fitzgerald & Co. bertindak sebagai penasihat keuangan, menunjukkan keterlibatan pemain besar Wall Street dalam inisiatif berfokus kripto ini.
Visi strategis: Bitcoin sebagai aset kas perusahaan
Elemen strategis kunci:
- Custody partners: Crypto.com dan Anchorage Digital
- Posisi kas: aset likuid lebih dari $3 miliar setelah transaksi
- Fokus kemandirian: Mengurangi ketergantungan pada lembaga keuangan tradisional
- Strategi kepemilikan jangka panjang: Mengikuti pedoman MicroStrategy
Strategi Bitcoin Trump Media selaras dengan tren yang lebih luas di mana perusahaan publik menambahkan mata uang kripto ke neraca mereka. Mengikuti jejak pelopor seperti MicroStrategy (MSTR), yang memegang lebih dari $41,6 miliar dalam Bitcoin, Trump Media memposisikan dirinya sebagai pemain penting di ruang kas Bitcoin korporasi.
Pemilihan Crypto.com dan Anchorage Digital sebagai kustodian mencerminkan komitmen terhadap keamanan setingkat institusi. Anchorage Digital, bank aset digital pertama dengan piagam federal di Amerika Serikat, menghadirkan kredibilitas regulasi, sementara Crypto.com menyediakan jangkauan global dan likuiditas.
Dinamika pasar dan respons investor
Persetujuan SEC datang pada titik kritis baik bagi Trump Media maupun pasar mata uang kripto secara lebih luas. Saham DJT telah mengalami volatilitas signifikan sejak pengumuman tersebut, mencerminkan antusiasme terhadap strategi Bitcoin sekaligus kekhawatiran mengenai risiko eksekusi.
Pernyataan pendaftaran tersebut juga mencakup ketentuan rak universal, yang memberi Trump Media fleksibilitas untuk menerbitkan hingga $12 miliar dalam berbagai sekuritas. Alat strategis ini memungkinkan perusahaan mengakses pasar modal secara oportunistis untuk inisiatif pertumbuhan di masa depan, termasuk potensi merger dan akuisisi di ruang crypto dan fintech.
Posisi kompetitif:
Dengan langkah ini, Trump Media akan menjadi pemegang Bitcoin korporasi terbesar ketiga setelah MicroStrategy dan Tesla, dengan asumsi seluruh modal yang dihimpun ditempatkan ke dalam Bitcoin. Hal ini menempatkan perusahaan di garis depan konvergensi antara media tradisional, platform sosial, dan aset digital.
Melampaui Bitcoin: Ekspansi ekosistem Truth.Fi
Strategi kas Bitcoin ini merupakan bagian dari transformasi yang lebih luas dari Trump Media menjadi ekosistem fintech yang komprehensif. Merek Truth.Fi milik perusahaan mewakili ekspansi ambisius melampaui media sosial menuju layanan keuangan, dengan beberapa inisiatif yang sudah berjalan:
- Truth Social Bitcoin ETF: Diajukan ke SEC pada 5 Juni 2025, menunggu persetujuan
- Integrasi perdagangan kripto: Integrasi dengan platform Truth Social yang direncanakan
- Layanan DeFi: Pengembangan produk keuangan terdesentralisasi
- Instrumen investasi "America First": Selaras dengan pesan politik
Perusahaan telah mengajukan permohonan merek dagang untuk tiga ETF Truth.Fi, menandakan niat untuk menjadi pemain penting di ruang produk investasi kripto. Strategi integrasi vertikal ini dapat menciptakan sinergi antara lebih dari 5 juta pengguna Truth Social milik Trump Media dan layanan keuangan baru.
Lanskap regulasi dan implikasi politik
Persetujuan SEC terjadi di tengah perubahan besar lingkungan regulasi setelah perintah eksekutif Presiden Trump pada Maret 2025 yang membentuk Cadangan Bitcoin Strategis. Inisiatif federal ini, yang mencegah penjualan Bitcoin yang dimiliki pemerintah dan mengeksplorasi strategi akuisisi, telah menciptakan latar yang menguntungkan bagi adopsi Bitcoin oleh korporasi.
"Kami memandang bitcoin sebagai instrumen puncak kebebasan finansial. Hal ini sejalan dengan misi America First kami."
— Devin Nunes, dalam pernyataan sebelumnya
Namun, inisiatif tersebut menarik pengawasan dari para legislator, termasuk Senator Elizabeth Warren, yang mempertanyakan SEC tentang rencana pengawasannya terhadap ETF kripto. Ketegangan politik ini menegaskan perdebatan yang sedang berlangsung mengenai peran mata uang kripto dalam sistem keuangan Amerika.
Tantangan dan peluang ke depan
Tantangan potensial:
- Volatilitas Bitcoin: Mengelola risiko kas dalam aset yang bergejolak
- Ketidakpastian regulasi: Perkembangan regulasi kripto yang terus berlangsung
- Risiko eksekusi: Keberhasilan penempatan modal dan pengelolaan operasional
- Timing pasar: Strategi pembelian Bitcoin dalam kondisi pasar saat ini
Peluang strategis:
- Keunggulan pelopor: Posisi awal dalam konvergensi kripto-media
- Monetisasi basis pengguna: Memanfaatkan audiens Truth Social untuk layanan keuangan
- Keselarasan politik: Mendapat manfaat dari kebijakan pemerintahan pro-kripto
- Potensi kemitraan: Kolaborasi dengan platform kripto mapan
Sikap perusahaan untuk tidak segera menerbitkan sekuritas pada pendaftaran rak menunjukkan kepercayaan pada posisi modal saat ini dan pendekatan disiplin terhadap penggalangan dana di masa depan.