El Salvador Menentang IMF: 240 Bitcoin Ditambahkan ke Kas Negara Meski Ada Pembatasan Kesepakatan $1,4 Miliar

240 Bitcoin dibeli sebagai tantangan langsung terhadap syarat IMF

Dalam sebuah demonstrasi komitmen terhadap mata uang kripto yang luar biasa, El Salvador telah membeli 240 Bitcoin sejak menandatangani perjanjian pinjaman kontroversial senilai $1,4 miliar dengan Dana Moneter Internasional (IMF) pada Desember 2024. Pembelian ini, yang mewakili sekitar $25,6 juta pada harga saat ini, secara langsung bertentangan dengan syarat eksplisit pinjaman yang melarang "akumulasi sukarela Bitcoin oleh sektor publik".

Kepemilikan Bitcoin negara di Amerika Tengah tersebut telah meningkat dari 6.109 BTC pada saat perjanjian IMF menjadi 6.349 BTC per 17 Juni 2025, bernilai sekitar $678 juta dengan harga pasar saat ini sebesar $106.700 per Bitcoin. Strategi akumulasi agresif ini terus berlanjut tanpa henti meskipun IMF berupaya mengekang inisiatif mata uang kripto negara tersebut.

"Tidak, ini tidak akan berhenti. Jika ini tidak berhenti ketika dunia mengucilkan kami dan sebagian besar 'bitcoiner' meninggalkan kami, ini tidak akan berhenti sekarang, dan tidak akan berhenti di masa depan."

— Nayib Bukele, Presiden El Salvador

Tindakan pembangkangan ini terjadi pada saat kritis bagi ekonomi El Salvador maupun narasi adopsi mata uang kripto global. Sementara kesepakatan dengan IMF seharusnya menandai pengecilan ambisi Bitcoin El Salvador, kenyataan di lapangan menceritakan kisah yang sama sekali berbeda.

Memahami syarat pinjaman IMF dan pembatasan Bitcoin

Fasilitas Dana Ekstensif (EFF) senilai $1,4 miliar yang disetujui oleh Dewan IMF pada Februari 2025 disertai dengan syarat-syarat ketat yang dirancang untuk membatasi paparan El Salvador terhadap volatilitas kripto. Program selama 40 bulan ini secara eksplisit merinci beberapa pembatasan utama:

Syarat utama IMF:

• Tidak ada akumulasi Bitcoin secara sukarela: Larangan pembelian BTC lebih lanjut oleh sektor publik
• Status alat pembayaran sah dicabut: Penerimaan Bitcoin menjadi sukarela bagi bisnis
• Pembatasan pembayaran pajak: Hanya dolar AS yang diterima untuk pembayaran pajak
• Penutupan dompet Chivo: Dompet digital yang didukung pemerintah akan "dijual atau dihentikan"
• Keterlibatan pemerintah terbatas: Pembatasan aktivitas ekonomi terkait Bitcoin

Terlepas dari syarat-syarat tersebut, El Salvador tetap mempertahankan strategi pembelian Bitcoin hariannya, membeli satu BTC per hari—praktik yang dimulai oleh Presiden Bukele pada November 2022. Akumulasi yang berlanjut ini menimbulkan pertanyaan tentang kepatuhan dan kemampuan penegakan IMF.

Implikasi strategis: Melampaui sekadar pembangkangan

Akumulasi Bitcoin El Salvador yang berkelanjutan mewakili lebih dari sekadar pembangkangan—hal ini menandakan perubahan mendasar dalam cara negara-negara berkembang memandang kedaulatan moneter dan kemandirian finansial. Perbendaharaan Bitcoin negara tersebut, yang kini bernilai lebih dari $678 juta, mewakili sekitar 15% dari cadangan devisanya, sebuah konsentrasi signifikan yang dianggap penting oleh pendukung maupun pengkritik.

"'Interpretasi fleksibel' IMF menunjukkan bahwa pembelian mungkin melibatkan entitas di luar sektor publik atau aset yang direklasifikasi, sehingga tetap memenuhi kepatuhan teknis. Pendekatan alternatif ini memungkinkan El Salvador mempertahankan citra ramah Bitcoin sambil mengamankan pendanaan penting dari IMF."

— Anndy Lian, Penasihat Blockchain Antarpemerintah

Implikasi strategis tersebut melampaui batas El Salvador. Sebagai negara pertama yang mengadopsi Bitcoin sebagai alat pembayaran sah pada 2021, El Salvador menempatkan dirinya sebagai medan uji integrasi kripto ke dalam ekonomi nasional. Pembelian yang berlanjut meski mendapat tekanan IMF menunjukkan komitmen yang dapat memengaruhi negara lain yang mempertimbangkan jalur serupa.

Posisi ekonomi di era kripto:

Dengan Bitcoin diperdagangkan sekitar $106.700 dan analis memproyeksikan harga potensial $120.000–$150.000 pada akhir 2025, kepemilikan El Salvador dapat meningkat secara signifikan. Jika Bitcoin mencapai level $150.000 yang diprediksi, 6.349 BTC milik negara itu akan bernilai sekitar $952 juta—kenaikan 40% dari valuasi saat ini.

Dinamika pasar dan tantangan remitansi

Meski akumulasi Bitcoin El Salvador terus berlanjut, ekosistem kripto yang lebih luas di dalam negara tersebut menghadapi tantangan signifikan. Data terbaru dari Bank Cadangan Sentral menunjukkan penurunan tajam remitansi berbasis kripto, sebuah metrik penting untuk keberhasilan adopsi.

Statistik remitansi kripto:

• Q1 2025: $16 juta (0,52% dari total remitansi)
• Q1 2024: $28,3 juta (1,08% dari total remitansi)
• Penurunan: penurunan 44,5% dari tahun ke tahun
• Penurunan total: penurunan volume remitansi kripto sebesar $12,8 juta

Penurunan remitansi kripto ini menunjukkan bahwa meskipun pemerintah tetap berkomitmen pada akumulasi Bitcoin, adopsi publik menghadapi hambatan. Penutupan dompet Chivo, seperti yang diamanatkan oleh perjanjian IMF, kemungkinan berkontribusi pada penurunan ini dengan menghapus komponen infrastruktur kunci untuk transaksi Bitcoin sehari-hari.

Namun, Kantor Bitcoin Nasional pemerintah tetap optimistis, menyoroti manfaat strategis jangka panjang alih-alih metrik adopsi jangka pendek. Kantor tersebut menekankan bahwa membangun Cadangan Bitcoin Strategis adalah tentang kedaulatan finansial masa depan, bukan volume transaksi langsung.

Konteks global: El Salvador dalam lanskap kripto yang lebih luas

Kepemilikan Bitcoin El Salvador menempatkannya di antara pemegang kripto pemerintah terbesar di dunia, meskipun masih jauh di belakang raksasa korporasi seperti MicroStrategy yang memegang lebih dari 214.000 BTC senilai sekitar $22,8 miliar. Posisi negara tersebut menjadi lebih signifikan ketika dilihat sebagai persentase cadangan nasional daripada jumlah absolut.

Perbandingan kepemilikan Bitcoin:

• El Salvador: 6.349 BTC (~$678 juta) - 15% dari cadangan devisa
• Ukraine: 46.351 BTC (aset yang disita)
• United States: 190.000+ BTC (aset yang disita)
• China: 190.000+ BTC (aset yang disita)
• MicroStrategy: 214.000+ BTC (perbendaharaan korporasi)

Signifikansi kepemilikan El Salvador terletak bukan pada jumlah absolutnya, melainkan pada akumulasi strategis yang disengaja meskipun mendapat tekanan internasional. Hal ini memosisikan negara tersebut sebagai pelopor adopsi Bitcoin kedaulatan, yang berpotensi memengaruhi negara lain yang mempertimbangkan strategi serupa.

Waktu ini sangat penting mengingat evolusi lingkungan regulasi global. Dengan Amerika Serikat mempertimbangkan Cadangan Bitcoin Strategis di bawah pemerintahan Trump dan lembaga keuangan besar meluncurkan ETF Bitcoin, adopsi awal El Salvador bisa terbukti visioner.

Dinamika politik dan faktor Bukele

Dukungan tak tergoyahkan Presiden Nayib Bukele terhadap Bitcoin telah menjadi ciri khas pemerintahannya. Pernyataan publiknya setelah kesepakatan dengan IMF sangat menantang, menggunakan media sosial untuk mengumumkan pembelian berkelanjutan dan mengejek para pengkritik dengan frasa seperti “Proof of work > proof of whining.”

Komitmen politik ini melampaui sekadar retorika. Pemerintahan Bukele telah:

• Mempertahankan pembelian harian: Strategi Satu Bitcoin per hari terus berjalan tanpa gangguan
• Mempromosikan Bitcoin City: Rencana surga kripto bebas pajak di dekat gunung berapi Conchagua tetap aktif
• Menyelenggarakan konferensi kripto: Konferensi “Adopting Bitcoin” menarik perhatian global
• Memanfaatkan penambangan panas bumi: Penambangan Bitcoin berkelanjutan menggunakan energi vulkanik
• Membangun infrastruktur kripto: Meski Chivo ditutup, inisiatif lain tetap berjalan

Perhitungan politik tampak sederhana: Bukele telah mempertaruhkan modal politik yang besar pada keberhasilan Bitcoin, sehingga mundur akan sangat mahal secara politik. Dengan tingkat persetujuan domestik yang masih tinggi, ia menghadapi sedikit tekanan internal untuk mematuhi tuntutan IMF.

Kepatuhan teknis: Seni interpretasi kreatif

Penerimaan IMF yang tampak terhadap pembelian Bitcoin El Salvador yang berlanjut meskipun ada larangan eksplisit mengungkap kompleksitas perjanjian keuangan internasional. Beberapa teori menjelaskan kontradiksi ini:

Mekanisme kepatuhan potensial:

1. Penataan entitas: Pembelian mungkin dilakukan melalui entitas yang secara teknis berada di luar definisi “sektor publik”
2. Interpretasi temporal: Perjanjian dapat berlaku untuk periode fiskal mendatang, bukan tindakan segera
3. Pengecualian de minimis: Pembelian satu BTC per hari mungkin berada di bawah ambang penegakan
4. Pertimbangan politik: IMF mungkin memilih penegakan yang fleksibel dibandingkan konfrontasi
5. Kekhawatiran preseden: Penegakan ketat dapat mempersulit perjanjian mendatang dengan negara lain

Para ahli hukum menyarankan bahwa IMF menghadapi keseimbangan yang rumit. Penegakan ketat dapat mengguncang ekonomi El Salvador, berpotensi memperburuk situasi utang yang ingin diatasi oleh pinjaman tersebut. Sebaliknya, penegakan longgar merusak kredibilitas IMF dan dapat mendorong pembangkangan serupa dari peminjam lain.

“Kami telah berkonsultasi dengan pihak berwenang, dan mereka meyakinkan kami bahwa peningkatan terbaru dalam kepemilikan Bitcoin di Dana Cadangan Bitcoin Strategis konsisten dengan persyaratan program yang telah disepakati.”

— Juru Bicara IMF, Maret 2025

Prospek ke depan: Menavigasi perairan yang belum dipetakan

Saat El Salvador melanjutkan strategi akumulasi Bitcoinnya, beberapa faktor akan menentukan keberhasilan atau kegagalan eksperimen berani ini:

Faktor kunci yang perlu diperhatikan:

• Trajektori harga Bitcoin: Prediksi analis sebesar $120.000–$150.000 pada akhir tahun dapat membenarkan strategi ini
• Penegakan IMF: Termin pinjaman selanjutnya mungkin menghadapi syarat yang lebih ketat atau penundaan
• Adopsi domestik: Pemulihan remitansi kripto akan menunjukkan kegunaan praktis
• Pengaruh internasional: Negara lain mungkin mengikuti jejak El Salvador
• Evolusi regulasi: Regulasi kripto global terus berkembang pesat

Titik krusial berikut kemungkinan akan datang pada peninjauan pertama program pinjaman oleh IMF. Jika El Salvador terus menambah Bitcoin dengan kecepatan saat ini, negara itu bisa menambah 180–200 BTC lagi hingga akhir tahun, mendorong kepemilikan di atas 6.500 BTC. Ini akan menjadi tantangan langsung terhadap otoritas IMF dan bisa memaksa konfrontasi.

Namun, dengan kemungkinan apresiasi Bitcoin yang signifikan dan menghasilkan keuntungan belum terealisasi bagi negara, El Salvador mungkin berada pada posisi tawar yang lebih kuat. Strategi ini pada dasarnya merupakan taruhan bernilai tinggi pada proposisi nilai Bitcoin di masa depan sebagai aset cadangan global.

Implikasi yang lebih luas bagi negara berkembang

Pembangkangan El Salvador terhadap persyaratan IMF sambil mempertahankan akses pinjaman dapat menjadi preseden bagi negara berkembang lain yang mempertimbangkan adopsi kripto. Sejumlah negara dilaporkan mengamati situasi ini dengan cermat:

• Paraguay: RUU yang mengusulkan status alat pembayaran sah untuk Bitcoin
• Honduras: Menjelajahi adopsi Bitcoin di zona ekonomi khusus
• Argentina: Pemerintah provinsi mempertimbangkan inisiatif kripto
• Republik Afrika Tengah: Sudah mengadopsi Bitcoin sebagai alat pembayaran sah
• Negara Amerika Latin lainnya: Berbagai tahap eksplorasi kripto

“Model El Salvador” menunjukkan bahwa suatu negara berpotensi mempertahankan strategi kripto sambil mengakses pendanaan internasional, meskipun dengan navigasi cermat atas persyaratan kepatuhan. Hal ini dapat mendorong strategi adopsi kripto yang lebih agresif di antara negara-negara yang mencari alternatif terhadap sistem moneter tradisional.

Situasi ini juga menyoroti sifat tata kelola keuangan internasional yang terus berkembang. Lembaga tradisional seperti IMF harus beradaptasi dengan dunia di mana aset digital memainkan peran yang semakin penting dalam kas negara dan kebijakan moneter.