Bitcoin Balance on Exchanges Hits All-Time Low: 2.4 Million BTC Signals Historic Supply Crunch

Tonggak bersejarah: Cadangan bursa melewati ambang kritis

Dalam perkembangan yang belum pernah terjadi sebelumnya dan dapat membentuk ulang struktur pasar Bitcoin, cadangan di bursa telah anjlok menjadi hanya 2,4 juta BTC per 17 Juni 2025, menurut data CryptoQuant. Ini merupakan level terendah dalam 16 tahun sejarah Bitcoin dan menandai penurunan dramatis sebesar 22,6% dari 3,1 juta BTC yang disimpan di bursa hanya dua belas bulan lalu.

Pentingnya tonggak ini sulit untuk dilebih-lebihkan. Dengan total pasokan Bitcoin dibatasi pada 21 juta koin—sekitar 19,9 juta di antaranya saat ini beredar—hanya 2,4 juta yang tersedia di bursa mewakili sekitar 12% dari pasokan yang beredar. Dinamika kelangkaan ini menciptakan apa yang disebut analis sebagai “badai sempurna” bagi apresiasi harga.

"Ketika cadangan bursa menurun pada tingkat yang semakin mengkhawatirkan, itu adalah sinyal kuat bahwa akumulasi sedang mendominasi. Tingkat keterbatasan pasokan seperti ini belum pernah terjadi sebelumnya dalam sejarah Bitcoin."

— Analis on-chain di CryptoQuant

Penurunan cadangan bursa yang stabil dipercepat secara signifikan pada 2025, dengan rata-rata arus keluar harian sebesar 1.178 BTC selama sebulan terakhir, menurut data yang dianalisis oleh Bitcoin Magazine. Hal ini sangat kontras dengan siklus pasar sebelumnya, di mana aksi jual biasanya disertai arus masuk besar ke bursa.

Akumulasi institusional: Kekuatan pendorong di balik pengetatan pasokan

Penurunan dramatis saldo di bursa dapat dikaitkan dengan beberapa faktor yang saling bertemu, dengan akumulasi institusional memegang peranan dominan. Tiga saluran utama mendorong penyerapan pasokan historis ini:

1. Ledakan ETF Bitcoin

Sejak diluncurkan pada Januari 2024, ETF Bitcoin spot di AS telah menjadi “lubang hitam” bagi pasokan yang tersedia. Menurut data Bitcoin Magazine Pro, kendaraan investasi ini telah mengumpulkan lebih dari 936.830 BTC dan dengan cepat mendekati tonggak 1 juta BTC. Sebagai perbandingan:

• Laju penyerapan harian: ETF mengakuisisi 5,58 kali output penambangan Bitcoin harian
• Hanya November 2024: 75.000 BTC mengalir ke ETF dibandingkan hanya 13.500 BTC yang ditambang
• Momentum Juni 2025: Arus masuk harian terbaru yang melebihi 300 juta dolar menandakan permintaan institusional yang berkelanjutan
• Pangsa pasar: ETF kini mewakili hampir 5% dari total pasokan Bitcoin

2. Revolusi kas perusahaan

Gerakan kas Bitcoin perusahaan mencapai kecepatan lepas pada 2025, dengan perusahaan berlomba membangun posisi signifikan:

3. Minat pemerintah dan kedaulatan

Pembentukan Cadangan Bitcoin Strategis AS, sebagaimana diusulkan dalam “Bitcoin Act”, dapat mengeluarkan tambahan 1 juta BTC dari peredaran. Dikombinasikan dengan minat dari negara-negara lain, akumulasi kedaulatan mewakili paradigma baru dalam adopsi Bitcoin.

Fenomena Metaplanet: Asia ikut berlomba mengakumulasi

Metaplanet dari Jepang muncul sebagai studi kasus menarik tentang akumulasi Bitcoin korporasi yang agresif. Sering dijuluki “MicroStrategy-nya Asia”, perusahaan ini telah melakukan transformasi luar biasa dari bisnis perhotelan menjadi perusahaan perbendaharaan Bitcoin.

CEO Simon Gerovich mengumumkan pada 16 Juni 2025 bahwa Metaplanet telah mencapai target 10.000 BTC enam bulan lebih cepat dari jadwal, dengan investasi $117,2 juta dalam pembelian terbarunya. Peta jalan ambisius perusahaan mencakup:

• Target 2025: 30.000 BTC (direvisi dari target awal 10.000 BTC)
• Target 2026: 100.000 BTC
• Target 2027: 210.000 BTC (1% dari total pasokan Bitcoin)

Strategi Metaplanet melibatkan alat pasar modal yang canggih, termasuk penggalangan modal $5,75 miliar melalui struktur waran inovatif. Saham perusahaan telah melonjak lebih dari 430% sepanjang tahun berjalan, menunjukkan selera investor untuk investasi proxy Bitcoin di pasar Asia.

“Ini menandai tonggak penting dalam tujuan kami menjadi salah satu perusahaan pemegang Bitcoin terkemuka di dunia. Dari Jepang, kami akan memimpin perlombaan Bitcoin global.”

— Simon Gerovich, CEO Metaplanet

Dinamika pasar: Guncangan pasokan bertemu permintaan institusional

Konvergensi cadangan bursa yang menipis dan permintaan institusional yang meningkat menciptakan dinamika pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya. Beberapa metrik kunci menggambarkan tingkat keparahan krisis pasokan:

Analisis aliran bursa:

• Arus bersih 30 hari: -35.340 BTC (rata-rata arus keluar harian 1.178 BTC)
• Pola penarikan: Batch besar yang menunjukkan perpindahan kustodian institusi
• Variasi regional: Binance dan Coinbase memimpin tren arus keluar
• Saldo OTC: Juga mencapai titik terendah sepanjang masa, makin membatasi likuiditas skala besar

Implikasi harga:

Analisis historis menunjukkan bahwa periode penurunan saldo bursa yang signifikan telah mendahului reli harga besar. Kondisi saat ini tampak bahkan lebih bullish daripada siklus sebelumnya karena:

1. Infrastruktur institusional: ETF memberikan akses mudah bagi investor tradisional
2. Adopsi korporasi: Strategi perbendaharaan yang menciptakan permintaan permanen
3. Dampak halving: Halving April 2024 mengurangi pasokan baru menjadi 450 BTC per hari
4. Lingkungan makro: Potensi pemotongan suku bunga The Fed dan kekhawatiran penurunan nilai mata uang

Sudut pandang teknikal: Menembus level resistensi

Secara teknikal, aksi harga Bitcoin mencerminkan dinamika pasokan yang mendasarinya. Diperdagangkan pada $106.287 per 17 Juni 2025, Bitcoin telah membentuk dukungan kuat di atas level psikologis penting $100.000. Pengamatan teknikal utama meliputi:

• Tingkat dukungan: $103.000 (segera), $100.000 (psikologis utama)
• Target resistensi: $112.000 (level tertinggi sepanjang masa Mei 2025), $120.000 (level utama berikutnya)
• Rata-rata bergerak: Harga diperdagangkan di atas semua MA utama, mengonfirmasi struktur bullish
• Pola volume: Volume on-chain meningkat meskipun cadangan bursa lebih rendah

Divergensi antara harga yang naik dan cadangan bursa yang turun menciptakan setup teknikal yang kuat. Seperti yang dicatat oleh seorang analis, “Kita menyaksikan contoh klasik pengetatan pasokan terjadi secara real-time.”

Proyeksi masa depan: Jalur menuju kehabisan pasokan

Jika tren saat ini berlanjut, beberapa skenario dapat terjadi:

Skenario konservatif:

• Cadangan bursa stabil di sekitar 2 juta BTC
• Harga mencapai $150.000–$180.000 pada akhir 2025
• Adopsi institusional berlanjut pada kecepatan saat ini

Skenario dasar:

• Cadangan bursa turun di bawah 2 juta BTC
• Harga menargetkan $200.000–$250.000 pada 2025
• Perbendaharaan korporasi mempercepat akumulasi
• ETF melampaui kepemilikan 1,5 juta BTC

Skenario agresif:

• Cadangan Strategis AS didirikan, mengeluarkan 1 juta BTC dari peredaran
• Cadangan bursa mendekati 1,5 juta BTC
• Penemuan harga di atas $300.000 menjadi mungkin
• FOMO global memicu lonjakan partisipasi ritel

Analis dari berbagai institusi telah merevisi target harga mereka ke atas, dengan beberapa menyatakan bahwa model tradisional mungkin meremehkan dampak dari kendala pasokan yang begitu parah.

Risiko dan pertimbangan

Meskipun dinamika pasokan terlihat sangat bullish, beberapa faktor perlu dipertimbangkan:

Potensi hambatan:

• Perubahan regulasi: Pergeseran regulasi yang tidak terduga dapat memengaruhi arus institusional
• Likuidasi pasar: Posisi berleverage dapat memicu koreksi sementara
• Peristiwa angsa hitam: Guncangan makroekonomi yang tidak terduga
• Kerentanan teknis: Peretasan bursa atau masalah jaringan

Faktor mitigasi:

• Kustodi institusional: Penyimpanan profesional yang mengurangi risiko peretasan bursa
• Kejelasan regulasi: Kerangka kerja yang semakin jelas di pasar utama
• Keamanan jaringan: Tingkat hash Bitcoin berada pada rekor tertinggi
• Kematangan pasar: Peserta dan infrastruktur yang lebih canggih

Implikasi pasar yang lebih luas

Krisis pasokan Bitcoin memiliki konsekuensi yang melampaui kenaikan harga:

1. Evolusi struktur pasar

Dengan semakin sedikit koin di bursa, pasar sedang beralih dari ekosistem yang didominasi trader menjadi ekosistem yang didominasi pemegang jangka panjang. Perubahan ini dapat mengurangi volatilitas seiring waktu sekaligus menciptakan pergerakan harga yang lebih dramatis selama fase akumulasi.

2. Dominasi institusional

Seiring institusi menguasai persentase pasokan yang semakin besar, investor ritel mungkin harus bersaing memperebutkan Bitcoin yang semakin langka. Dinamika ini dapat mempercepat adopsi ETF dan instrumen investasi lainnya oleh ritel.

3. Ekonomi penambangan

Dengan halving yang mengurangi imbalan blok dan pembeli institusional menyerap pasokan yang ada, para penambang dapat memperoleh manfaat dari harga tinggi yang berkelanjutan, sehingga meningkatkan anggaran keamanan jaringan.

4. Implikasi altcoin

Krisis pasokan Bitcoin yang parah dapat mendorong modal mengalir ke cryptocurrency alternatif saat investor mencari eksposur ke pasar kripto yang lebih luas, berpotensi memicu musim altcoin.