JP Morgan Nộp Đơn Đăng Ký Thương Hiệu "JPMD": Gã Khổng Lồ Phố Wall Chuẩn Bị Ra Mắt Stablecoin Cách Mạng

Gã khổng lồ phố Wall thực hiện động thái chiến lược vào stablecoin

Trong một động thái có thể định hình lại bối cảnh tiền điện tử tổ chức, JPMorgan Chase đã nộp đơn đăng ký thương hiệu "JPMD" với Cục Sáng chế và Thương hiệu Hoa Kỳ. Đơn đăng ký được nộp vào ngày 15 tháng 6, 2025, phác thảo một loạt dịch vụ tài sản số mở rộng mà các chuyên gia ngành tin rằng báo hiệu việc ra mắt sắp tới của một stablecoin được bảo chứng bằng đô la.

Đơn đăng ký mô tả các dịch vụ "giao dịch, trao đổi, chuyển giao và thanh toán cho tài sản số," bao gồm phát hành tiền tệ số, xử lý thanh toán điện tử và dịch vụ lưu ký tài chính. Mặc dù đơn đăng ký không sử dụng rõ ràng thuật ngữ "stablecoin," tính chất toàn diện của các dịch vụ được mô tả hoàn toàn phù hợp với chức năng của một đô la số được quy định.

"Ngân hàng lớn nhất thế giới chấp nhận stablecoin là dấu hiệu để bạn duy trì thái độ cực kỳ lạc quan."

— Nhà quan sát ngành trên X (trước đây là Twitter)

Chữ "D" trong JPMD dường như viết tắt của "dollar," theo quy ước đặt tên của các stablecoin đã được thiết lập như USD Coin (USDC) của Circle và USDT của Tether. Điều này sẽ tạo ra "J.P. Morgan Dollar," một chiến lược thương hiệu tận dụng uy tín tổ chức của ngân hàng đồng thời chỉ rõ việc gắn kết token với đô la.

Thời điểm chiến lược trong thị trường 250 tỷ USD

Việc JPMorgan nộp đơn đăng ký nhãn hiệu diễn ra vào thời điểm quan trọng đối với ngành stablecoin. Thị trường stablecoin toàn cầu đã bùng nổ lên gần 250 tỷ USD tổng giá trị, xử lý hơn 27,6 nghìn tỷ USD giao dịch chỉ riêng trong năm 2024—vượt qua khối lượng kết hợp của Visa và Mastercard. Với hơn 161 triệu người trên toàn thế giới hiện đang nắm giữ stablecoin, các tổ chức tài chính truyền thống không thể tiếp tục đứng ngoài lề.

Động lực thị trường thúc đẩy việc áp dụng thể chế:

• Tăng trưởng bùng nổ: Khối lượng giao dịch stablecoin tăng 1.000% so với cùng kỳ năm trước
• Rõ ràng về quy định: Đạo luật GENIUS đang tiến triển qua Th参议院 với sự ủng hộ từ cả hai đảng
• Áp lực cạnh tranh: Các ngân hàng lớn được báo cáo đang khám phá các sáng kiến stablecoin chung
• Nhu cầu khách hàng: Khách hàng thể chế tìm kiếm khả năng thanh toán 24/7

Thời điểm này cũng trùng hợp với các báo cáo rằng JPMorgan đã tham gia vào các cuộc thảo luận riêng tư với các ngân hàng lớn khác của Mỹ—bao gồm Citigroup, Wells Fargo và Bank of America—về khả năng phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi ngân hàng chung. Cách tiếp cận hợp tác này có thể tạo ra một giải pháp thay thế mạnh mẽ cho các stablecoin gốc crypto trong khi phân tán rủi ro quy định trên nhiều tổ chức.

Xây dựng trên Kinexys: Lợi thế blockchain của JPMorgan

JPMorgan không bắt đầu từ con số không. Ngân hàng đã có phương pháp xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain từ năm 2019, khi ra mắt JPM Coin cho thanh toán thể chế. Vào tháng 11 năm 2024, ngân hàng đã đổi tên nền tảng blockchain từ Onyx thành Kinexys, báo hiệu sự mở rộng lớn trong tham vọng tài sản số.

Nền tảng đã phục vụ các tập đoàn lớn bao gồm Siemens, BlackRock và Ant International, xử lý mọi thứ từ repo trong ngày đến thanh toán xuyên biên giới. Các mở rộng gần đây bao gồm tài khoản blockchain định giá GBP tại London và quan hệ đối tác với SwapAgent của LSEG và gã khổng lồ hàng hóa Trafigura.

"Chúng tôi nhằm mục đích vượt ra ngoài những hạn chế của công nghệ cũ và thực hiện lời hứa của một thế giới đa chuỗi. Mục tiêu của chúng tôi là thúc đẩy một hệ sinh thái kết nối hơn để phá vỡ các hệ thống rời rạc."

— Umar Farooq, Đồng trưởng phòng Thanh toán JP Morgan

Điều hướng cuộc cách mạng quy định

Việc nộp đơn đăng ký nhãn hiệu JPMD diễn ra khi Thượng viện Mỹ thúc đẩy Đạo luật GENIUS (Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ), sẽ tạo ra khung quy định liên bang toàn diện đầu tiên cho stablecoin. Dự luật gần đây đã thông qua cuộc bỏ phiếu thủ tục quan trọng với tỷ số 66-32, với sự ủng hộ từ cả hai đảng báo hiệu khả năng thông qua cao.

Các điều khoản chính của Đạo luật GENIUS:

• Yêu cầu dự trữ: Bắt buộc hỗ trợ 1:1 với tài sản thanh khoản chất lượng cao
• Tiêu chuẩn kiểm toán: Báo cáo được CEO chứng nhận hàng tháng và kiểm toán độc lập hàng năm
• Bảo vệ người tiêu dùng: Ưu tiên hoàn trả trong thủ tục phá sản
• Tuân thủ AML: Nghĩa vụ đầy đủ theo Đạo luật Bí mật Ngân hàng và trừng phạt
• Hạn chế xung đột: Cấm các quan chức chính phủ phát hành stablecoin

Trong khi một số nhà lập pháp, bao gồm Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren, đã nêu lên mối lo ngại về xung đột lợi ích tiềm tàng—đặc biệt liên quan đến các dự án crypto của Tổng thống Trump—những người ủng hộ dự luật lập luận rằng nó rất cần thiết để duy trì khả năng cạnh tranh của Mỹ trong tài chính số.

Việc JPMorgan chủ động nộp đơn đăng ký nhãn hiệu đặt ngân hàng vào vị thế có thể hành động nhanh chóng một khi đạt được sự rõ ràng về quy định, có khả năng ra mắt JPMD như một trong những stablecoin do ngân hàng phát hành tuân thủ đầy đủ đầu tiên tại Hoa Kỳ.

Cuộc đua giành quyền thống trị stablecoin thể chế

Sáng kiến JPMD của JPMorgan phản ánh xu hướng rộng hơn của các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào không gian stablecoin. Những lợi thế độc đáo của ngân hàng bao gồm cơ sở khách hàng rộng lớn, mối quan hệ quy định và cơ sở hạ tầng blockchain đã được chứng minh thông qua Kinexys.

Lợi thế cạnh tranh của JPMorgan:

• Niềm tin thể chế: Ngân hàng lớn nhất nước Mỹ với 3,9 nghìn tỷ USD tài sản
• Cơ sở hạ tầng hiện có: Nền tảng Kinexys xử lý 2 tỷ USD hàng ngày
• Tầm với toàn cầu: Hoạt động tại hơn 200 quốc gia và vùng lãnh thổ
• Chuyên môn quy định: Hàng thập kỷ kinh nghiệm tuân thủ
• Mối quan hệ khách hàng: Tiếp cận trực tiếp với các công ty Fortune 500

Tuy nhiên, JPMorgan đối mặt với sự cạnh tranh từ cả các công ty gốc crypto và các tổ chức truyền thống khác. Các công ty như PayPal (với PYUSD), trong khi các gã khổng lồ công nghệ bao gồm Meta, Apple và Google đang khám phá tích hợp stablecoin. Các nhà quản lý tài sản như Fidelity và BlackRock cũng đang thử nghiệm các sản phẩm riêng của họ.

Kiến trúc kỹ thuật và chiến lược triển khai

Dựa trên các mô tả dịch vụ toàn diện trong hồ sơ đăng ký nhãn hiệu và khả năng blockchain hiện có của JPMorgan, JPMD có thể sẽ tận dụng cơ sở hạ tầng Kinexys của ngân hàng trong khi có thể mở rộng sang các blockchain công cộng để có khả năng tương tác rộng hơn.

Các tính năng kỹ thuật dự kiến:

• Triển khai đa chuỗi: Có thể bắt đầu trên Kinexys với việc mở rộng chuỗi công cộng
• Thanh toán có thể lập trình: Chức năng hợp đồng thông minh cho việc thanh toán tự động
• Thanh toán tức thì: Chuyển tiền thời gian thực 24/7/365
• Hiệu quả xuyên biên giới: Giao dịch quốc tế liền mạch
• Tích hợp doanh nghiệp: Kết nối API với các hệ thống ngân hàng hiện có

Các phát triển gần đây cho thấy JPMorgan đang thử nghiệm khả năng xuyên chuỗi. Vào tháng 5 năm 2025, Kinexys đã hoàn thành giao dịch đầu tiên trên blockchain công cộng, thanh toán các giao dịch trái phiếu kho bạc được token hóa trên testnet của Ondo Chain bằng cách sử dụng cơ sở hạ tầng của Chainlink. Điều này chứng minh sự sẵn sàng của ngân hàng trong việc kết nối các mạng blockchain riêng tư và công cộng.

Tác động đối với hệ sinh thái crypto

Việc JPMorgan tham gia vào stablecoin hướng tới người tiêu dùng có thể thúc đẩy những thay đổi đáng kể trên toàn cảnh quan tiền điện tử. Là ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ theo tài sản, sự tham gia của họ mang lại tính hợp pháp chưa từng có cho tài sản kỹ thuật số trong khi có thể tăng tốc việc áp dụng chính thống.

Các nhà quan sát ngành lưu ý rằng stablecoin do ngân hàng phát hành có thể giải quyết các mối quan tâm chính xung quanh các sản phẩm hiện có, bao gồm tính minh bạch, tuân thủ quy định và rủi ro hệ thống. Với dự trữ thích hợp được giữ tại Cục Dự trữ Liên bang và giám sát quy định đầy đủ, JPMD có thể đặt ra các tiêu chuẩn mới cho sự an toàn và độ tin cậy của stablecoin.

Thách thức và cân nhắc chiến lược

Mặc dù JPMorgan có vị thế mạnh, việc ra mắt JPMD vẫn đặt ra một số thách thức mà ngân hàng phải điều hướng cẩn thận.

Các thách thức chính:

• Sự không chắc chắn về quy định: Đạo luật GENIUS vẫn đang chờ thông qua cuối cùng
• Độ phức tạp kỹ thuật: Cân bằng giữa bảo mật và khả năng tiếp cận
• Cạnh tranh thị trường: Các đối thủ đã thành lập với thị phần đáng kể
• Sự phản kháng nội bộ: Sự hoài nghi về crypto trong lịch sử của CEO Jamie Dimon
• Nhu cầu tương tác: Đảm bảo tính tương thích trên các mạng blockchain

Cơ hội chiến lược:

• Lợi thế người đi trước: Trong số các ngân hàng lớn của Hoa Kỳ trong stablecoin bán lẻ
• Tạo ra phí: Nguồn doanh thu mới từ xử lý giao dịch
• Giữ chân khách hàng: Đáp ứng nhu cầu thanh toán kỹ thuật số đang phát triển
• Chất xúc tác đổi mới: Thúc đẩy các sản phẩm tài chính thế hệ tiếp theo
• Mở rộng toàn cầu: Tiếp cận các thị trường mới thông qua đường ray kỹ thuật số

Cách tiếp cận thận trọng của ngân hàng - nộp đơn đăng ký nhãn hiệu trong khi tiếp tục phát triển cơ sở hạ tầng - cho thấy một chiến lược cẩn thận cân bằng giữa đổi mới và quản lý rủi ro.