華爾街巨頭進軍穩定幣的戰略舉措
在一項可能重塑機構加密貨幣格局的舉措中，JPMorgan Chase已向美國專利商標局申請了「JPMD」商標。該申請於2025年6月15日提交，概述了廣泛的數位資產服務範圍，業界專家認為這標誌著美元支持穩定幣的即將推出。
該申請描述了「數位資產的交易、兌換、轉移和支付服務」，包括數位貨幣發行、電子支付處理和金融託管服務。雖然申請中沒有明確使用「穩定幣」一詞，但所描述服務的全面性質完全符合受監管數位美元的功能。
「世界最大銀行擁抱穩定幣是你保持極度看漲的信號。」
— X（前Twitter）上的行業觀察者
JPMD中的「D」似乎代表「dollar」（美元），遵循了Circle的USD Coin（USDC）和Tether的USDT等成熟穩定幣的命名慣例。這將創造「J.P. Morgan Dollar」，一個利用銀行機構信譽同時清楚表明代幣美元掛鉤的品牌策略。
在2500億美元市場中的戰略時機
摩根大通的商標申請正值穩定幣行業的關鍵時刻。全球穩定幣市場已爆炸性增長至近2500億美元的總價值，僅在2024年就處理了超過27.6萬億美元的交易——超過了Visa和Mastercard的合併交易量。隨著全球超過1.61億人現在持有穩定幣，傳統金融機構再也無法承受置身事外的代價。
推動機構採用的市場動態：
- 爆炸性增長：穩定幣交易量年增長率達1,000%
- 監管明確性：GENIUS法案在參議院獲得兩黨支持並推進
- 競爭壓力：據報導主要銀行正在探索聯合穩定幣倡議
- 客戶需求：機構客戶尋求24/7結算能力
這個時機也恰逢有報導稱摩根大通一直在與其他美國主要銀行——包括花旗集團、富國銀行和美國銀行——進行私人討論，討論可能發行聯合銀行支持的穩定幣。這種合作方式可以創造一個強有力的替代方案來對抗加密原生穩定幣，同時在多個機構間分散監管風險。
基於Kinexys：摩根大通的區塊鏈優勢
摩根大通並非從零開始。該銀行自2019年推出JPM Coin用於機構結算以來，一直在有條不紊地建設其區塊鏈基礎設施。2024年11月，該銀行將其區塊鏈平台從Onyx重新品牌為Kinexys，標誌著其數字資產野心的重大擴張。
Kinexys平台成就：
- 1.5萬億美元：自成立以來處理的總交易量
- 20億美元：平均每日交易量
- 1,000%增長：支付交易的年增長率
- 多幣種支持：美元、歐元和英鎊區塊鏈帳戶
- 24/7運營：超越傳統銀行營業時間的實時結算
該平台已為包括西門子、BlackRock和Ant International在內的主要企業提供服務，處理從日內回購到跨境支付的各種業務。最近的擴張包括在倫敦的英鎊計價區塊鏈帳戶，以及與LSEG的SwapAgent和商品巨頭Trafigura的合作夥伴關係。
「我們的目標是超越傳統技術的限制，實現多鏈世界的承諾。我們的目標是培育一個更加互聯的生態系統，打破分散的系統。」
— Umar Farooq，摩根大通支付聯合主管
駕馭監管革命
JPMD商標申請正值美國參議院推進GENIUS法案（指導和建立美國穩定幣國家創新法案）之際，該法案將為穩定幣創建首個全面的聯邦監管框架。該法案最近以66-32的票數通過了關鍵的程序性投票，兩黨支持表明其很可能通過。
GENIUS法案的關鍵條款：
- 儲備要求：要求以高質量流動資產進行1:1支持
- 審計標準：CEO認證的月度報告和年度獨立審計
- 消費者保護：在破產程序中的優先償還
- 反洗錢合規：完整的銀行保密法和制裁義務
- 利益衝突限制：禁止政府官員發行穩定幣
雖然包括參議員Elizabeth Warren在內的一些立法者對潛在的利益衝突表示擔憂——特別是關於Trump總統的加密貨幣企業——該法案的支持者認為這對維持美國在數字金融領域的競爭力至關重要。
摩根大通主動的商標申請使該銀行能夠在監管明確後迅速行動，有可能將JPMD推出為美國首批完全合規的銀行發行穩定幣之一。
機構穩定幣主導地位的競賽
摩根大通的JPMD倡議反映了傳統金融機構進入穩定幣領域的更廣泛趨勢。該銀行的獨特優勢包括其龐大的客戶群、監管關係以及通過Kinexys證明的區塊鏈基礎設施。
摩根大通的競爭優勢：
- 機構信任：美國最大的銀行，資產達3.9萬億美元
- 現有基礎設施：Kinexys平台每日處理20億美元
- 全球覆蓋：在200多個國家和地區開展業務
- 監管專業知識：數十年的合規經驗
- 客戶關係：直接接觸財富500強公司
然而，摩根大通面臨來自加密原生公司和其他傳統機構的競爭。像PayPal（擁有PYUSD）這樣的公司，以及包括Meta、Apple和Google在內的科技巨頭都在探索穩定幣整合。像Fidelity和BlackRock這樣的資產管理公司也在測試自己的產品。
技術架構與實施策略
基於商標申請的全面服務描述以及JPMorgan現有的區塊鏈能力，JPMD可能會利用該銀行的Kinexys基礎設施，同時可能擴展到公共區塊鏈以實現更廣泛的互操作性。
預期技術特性：
- 多鏈部署：可能從Kinexys開始，然後擴展到公共鏈
- 可編程支付：用於自動結算的智能合約功能
- 即時結算：全年無休的實時轉帳
- 跨境效率：無縫國際交易
- 企業整合：與現有銀行系統的API連接
最近的發展顯示JPMorgan正在測試跨鏈能力。2025年5月，Kinexys在公共區塊鏈上完成了首筆交易，使用Chainlink的基礎設施在Ondo Chain的測試網上結算代幣化國債交易。這證明了該銀行願意連接私有和公共區塊鏈網絡。
對加密生態系統的影響
JPMorgan進入面向消費者的穩定幣領域可能會催化加密貨幣領域的重大變化。作為美國資產規模最大的銀行，其參與為數字資產帶來了前所未有的合法性，同時可能加速主流採用。
潛在市場影響：
- 合法化效應：大型銀行參與驗證了穩定幣的實用性
- 競爭壓力：迫使現有穩定幣發行商進行創新
- 監管加速：增加了明確聯邦框架的緊迫性
- 整合機會：在傳統金融和去中心化金融之間建立橋樑
- 美元主導地位：強化美元在數字經濟中的作用
行業觀察家指出，銀行發行的穩定幣可以解決現有產品的關鍵問題，包括透明度、監管合規性和系統性風險。通過在聯邦儲備銀行持有適當的儲備金並接受全面監管監督，JPMD可以為穩定幣的安全性和可靠性設定新標準。
挑戰與戰略考量
儘管JPMorgan處於有利地位，但推出JPMD仍面臨幾個挑戰，銀行必須謹慎應對。
主要挑戰：
- 監管不確定性：GENIUS法案仍待最終通過
- 技術複雜性：平衡安全性與可及性
- 市場競爭：已建立的參與者擁有顯著市場份額
- 內部阻力：CEO Jamie Dimon歷史上對加密貨幣的懷疑態度
- 互操作性需求：確保跨區塊鏈網絡的兼容性
戰略機遇：
- 先發優勢：在美國主要銀行中率先進入零售穩定幣領域
- 費用收入：來自交易處理的新收入來源
- 客戶留存：滿足不斷演變的數字支付需求
- 創新催化劑：推動下一代金融產品
- 全球擴張：通過數字軌道進入新市場
該銀行的謹慎方法——在繼續開發基礎設施的同時申請商標——表明了一種平衡創新與風險管理的謹慎策略。