ARK Invest ขายหุ้น Circle มูลค่ากว่า 50 ล้านดอลลาร์ขณะที่หุ้นยังคงปรับตัวขึ้น

การทำกำไรเชิงกลยุทธ์ท่ามกลางการปรับตัวขึ้นอย่างระเบิด

ในการเคลื่อนไหวที่คำนวณแล้วซึ่งเน้นย้ำถึงความผันผวนและโอกาสในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโต ARK Invest ได้ลดสถานะ Circle (CRCL) ที่มีขนาดใหญ่ในวันจันทร์ โดยขายหุ้น 342,658 หุ้น มูลค่า 51.8 ล้านดอลลาร์ผ่านกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่บริหารอย่างแข็งขันสามกองทุน การขายนี้เกิดขึ้นพร้อมกับหุ้น Circle ที่แตะระดับสูงสุดใหม่ในวันที่ 165.60 ดอลลาร์ ก่อนปิดที่ 151.06 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายวันที่น่าทึ่ง 13.1% ที่ผลักดันหุ้นให้แตะเกือบห้าเท่าของราคา IPO

การขายถูกกระจายไปยังกองทุนหลักของ ARK: ARK Innovation ETF (ARKK) ขายหุ้น 196,367 หุ้น ARK Next Generation Internet ETF (ARKW) ขาย 92,310 หุ้น และ ARK Fintech Innovation ETF (ARKF) ลด 53,981 หุ้น นี่เป็นการลดครั้งแรกของ ARK ในการถือหุ้น Circle นับตั้งแต่ได้มาซึ่งหุ้น 4.49 ล้านหุ้นในระหว่างการเปิดตัวใน NYSE เมื่อวันที่ 5 มิถุนายน

"กลยุทธ์การลงทุนของ ARK มีเป้าหมายไม่ให้การถือหุ้นรายตัวใดเกิน 10% ของพอร์ตโฟลิโอของกองทุน นี่คือการรักษาการกระจายความเสี่ยงภายในกองทุน"

— แนวทางการบริหารพอร์ตโฟลิโอของ ARK Invest

จากดาวเด่น IPO สู่ปรากฏการณ์ตลาด

การเดินทางของ Circle จาก IPO สู่ระดับการซื้อขายปัจจุบันแสดงถึงหนึ่งในการเปิดตัวที่งดงามที่สุดในประวัติศาสตร์ตลาดล่าสุด ผู้ออก stablecoin กำหนดราคาเสนอขายที่ 31 ดอลลาร์ต่อหุ้น เปิดซื้อขายที่ 69 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นพรีเมียม 124% แล้ว และพุ่งสูงถึง 103.75 ดอลลาร์ในวันแรกก่อนปิดที่ 83.23 ดอลลาร์

ตัวชี้วัด IPO หลัก:

• ราคา IPO: 31 ดอลลาร์ต่อหุ้น
• ราคาปิดวันแรก: 83.23 ดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 168.5%)
• ราคาปัจจุบัน: 151.06 ดอลลาร์ (387% เหนือ IPO)
• มูลค่าตลาด: กว่า 22 พันล้านดอลลาร์แบบเต็ม
• เงินทุนที่ระดมได้: 1.1 พันล้านดอลลาร์ (เพิ่มจากการเสนอขายเริ่มต้น)

ความต้องการที่ล้นหลามบังคับให้ Circle เพิ่มการเสนอขายหุ้นจาก 24 ล้านเป็น 34 ล้านหุ้น โดย IPO มีการสมัครซื้อเกินกว่า 25 เท่า ระดับความสนใจของสถาบันนี้ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากผู้จัดจำหน่ายหลักรวมถึง J.P. Morgan, Goldman Sachs และ Citigroup ส่งสัญญาณความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งในภาคส่วน stablecoin ที่มีการควบคุม

การหมุนเวียนการลงทุนคริปโตที่คำนวณแล้วของ ARK

การตัดสินใจของ ARK ในการลดสัดส่วนการถือครอง Circle สะท้อนถึงแนวทางที่มีระเบียบวินัยในการจัดการพอร์ตโฟลิโอ แม้จะมีการขาย Circle ยังคงเป็นหนึ่งในการถือครองอันดับต้นๆ ของ ARK โดยอยู่ในตำแหน่งสินทรัพย์ที่ใหญ่เป็นอันดับห้าใน ARKK ด้วยน้ำหนัก 6.55% ประกอบด้วย 6.7% ของ ARKW และเป็นตัวแทน 6.7% ของสินทรัพย์ของ ARKF

การเก็บกำไรเกิดขึ้นในขณะที่ ARK ยังคงปรับโครงสร้างการเปิดรับความเสี่ยงคริปโตของตน ในวันเดียวกับการซื้อหุ้น Circle, ARK ขายหุ้น Coinbase (COIN) มูลค่า $39.4 ล้าน, Robinhood (HOOD) $18.5 ล้าน และหุ้น Block (XYZ) $10.4 ล้าน ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์จากแพลตฟอร์มการซื้อขายไปสู่การเล่นด้านโครงสร้างพื้นฐาน

"ช่วงเวลา iPhone" ที่ใกล้เข้ามาสำหรับ stablecoins

ผลการดำเนินงานในตลาดที่น่าทึ่งของ Circle เกิดขึ้นพร้อมกับการยอมรับจากสถาบันที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับศักยภาพการเปลี่ยนแปลงของ stablecoins ความคิดเห็นล่าสุดของ CEO Jeremy Allaire ที่เปรียบเทียบสถานะปัจจุบันของ stablecoins กับยุคก่อน iPhone ได้รับการตอบสนองอย่างแรงจากนักลงทุน

"เรายังไม่ได้อยู่ในช่วงเวลา iPhone เมื่อนักพัฒนาทุกที่ตระหนักถึงพลังและโอกาสของดอลลาร์ดิจิทัลที่โปรแกรมได้บนอินเทอร์เน็ตในแบบเดียวกับที่พวกเขาเห็นการปลดล็อกของอุปกรณ์มือถือที่โปรแกรมได้ เร็วๆ นี้"

— Jeremy Allaire, CEO ของ Circle

ความมองโลกในแง่ดีนี้ได้รับการสนับสนุนจากการพัฒนาที่เป็นรูปธรรมในระบบนิเวศ stablecoin ผู้ค้าปลีกรายใหญ่รวมถึง Walmart และ Amazon มีรายงานว่ากำลังสำรวจ stablecoins ที่สนับสนุนด้วยดอลลาร์ของตนเอง ในขณะที่ Shopify ได้ยืนยันการรวมการชำระเงิน USDC ผ่านความร่วมมือกับ Coinbase โดยการเข้าถึงของผู้ค้าคลื่นแรกเริ่มต้น 13 มิถุนายน

ตัวกระตุ้นตลาดที่ขับเคลื่อนการยอมรับ:

• GENIUS Act: การลงคะแนนของวุฒิสภาที่รอดำเนินการเกี่ยวกับกรอบการควบคุม stablecoin
• การรวมของ Big Tech: แพลตฟอร์มหลักสำรวจการชำระเงิน stablecoin
• ความร่วมมือทางการธนาคาร: ข้อตกลงของ Circle กับ Matera ของบราซิลสำหรับการรวมการธนาคารหลัก
• การสนับสนุนจากสถาบัน: พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกว่า $22 พันล้านสนับสนุน USDC

ภูมิทัศน์การแข่งขันและการวางตำแหน่งในตลาด

ในขณะที่ Circle ฉลองความสำเร็จในตลาดสาธารณะ ภาคส่วน stablecoin ยังคงมีการแข่งขันสูง Tether (USDT) รักษาการครอบงำด้วยมูลค่าตลาดกว่า $155.5 พันล้าน ทำให้ USDC ของ Circle ที่ประมาณ $62 พันล้านดูเล็กลง อย่างไรก็ตาม การปฏิบัติตามกฎระเบียบและความโปร่งใสของ Circle ได้วางตำแหน่งให้เป็นตัวเลือกที่ต้องการสำหรับการยอมรับจากสถาบัน

น่าสังเกตว่า CEO ของ Tether Paolo Ardoino ยืนยันว่าบริษัทไม่มีแผนที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ โดยระบุว่าพวกเขาจะยังคงเป็นหน่วยงานเอกชน สิ่งนี้ทำให้ Circle เป็นการเล่นตลาดสาธารณะหลักสำหรับการเปิดรับ stablecoin ซึ่งอาจอธิบายความต้องการของนักลงทุนที่ไม่ธรรมดา

คู่แข่งใหม่อย่าง RLUSD ของ Ripple ที่เปิดตัวในธันวาคม 2024 ด้วยมูลค่าตลาด $405.7 ล้าน ก็กำลังแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด แม้ว่าพวกเขาจะยังคงมีขนาดเล็กกว่าผู้เล่นที่มีชื่อเสียงอย่างมาก

พื้นฐานของ Circle สนับสนุนการประเมินมูลค่าระดับพรีเมียม

นอกเหนือจากความคึกคักในตลาด ผลการดำเนินงานทางการเงินของ Circle ให้สาระสำคัญแก่การประเมินมูลค่า บริษัทรายงานรายได้ $1.68 พันล้านสำหรับปี 2024 เพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในขณะที่รักษาความสามารถในการทำกำไรด้วยกำไรสุทธิ $155.7 ล้าน ผลไตรมาสแรกปี 2025 แสดงความแข็งแกร่งต่อเนื่องด้วยรายได้ $579 ล้านและกำไรสุทธิ $65 ล้าน

จุดแข็งของโมเดลรายได้:

• รายได้ดอกเบี้ย: ได้ประโยชน์จากอัตราที่เพิ่มขึ้นจากเงินสำรองพันธบัตรรัฐบาล
• ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม: เติบโตเมื่อการยอมรับ USDC ขยายตัว
• บริการ B2B: โซลูชันองค์กรขับเคลื่อนรายได้ที่เกิดขึ้นซ้ำ
• การขยายตัวทั่วโลก: ความร่วมมือบราซิลเปิดตลาดอเมริกาใต้

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรทราบว่าความสามารถในการทำกำไรของ Circle เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากบริษัทได้รับรายได้อย่างมากจากดอกเบี้ยจากสินทรัพย์สำรอง การลดอัตราใดๆ ของ Federal Reserve อาจส่งผลกระทบต่อกำไร

สิ่งที่การเคลื่อนไหวของ ARK ส่งสัญญาณให้นักลงทุนคริปโต

การเก็บกำไรของ ARK ไม่ควรตีความว่าเป็นการสูญเสียความเชื่อมั่นใน Circle หรือภาคส่วน stablecoin แต่สะท้อนถึงการจัดการพอร์ตโฟลิโอที่รอบคอบและการปฏิบัติตามกฎการจำกัดตำแหน่ง 10% ของบริษัท ด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ Circle ตำแหน่งได้เติบโตจนต้องปรับสมดุล

นัยที่กว้างขึ้นคือการพัฒนาต่อเนื่องของ ARK ในวิทยานิพนธ์การลงทุนคริปโต โดยการรักษาตำแหน่งที่สำคัญใน Circle ในขณะที่ลดการเปิดรับความเสี่ยงต่อแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบเล่นเดียว กองทุนของ Cathie Wood ดูเหมือนจะเดิมพันกับโครงสร้างพื้นฐานมากกว่าการเก็งกำไร การเปลี่ยนแปลงที่สอดคล้องกับระบบนิเวศคริปโตที่กำลังเติบโต

"นวัตกรรมเป็นพื้นที่ที่เคลื่อนไหวเร็ว เราคิดว่าในขณะที่เราเป็นนักลงทุนระยะยาว เราเป็นนักต่อต้านระยะสั้น เราจะใช้ประโยชน์จากความเข้าใจผิดหรือความขัดแย้งในตลาด"

— Sebastian Benkert, CMO ของ ARK Invest

เส้นทางข้างหน้า: โอกาสและความท้าทาย

ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้น:

• ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ: การลงคะแนนเสียง GENIUS Act อาจเร่งการยอมรับจากสถาบัน
• การขยายพันธมิตร: คาดว่าจะมีการรวมตัวกับธนาคารและฟินเทคมากขึ้น
• ระบบนิเวศนักพัฒนา: เครื่องมือและโครงสร้างพื้นฐานสำหรับเงินที่โปรแกรมได้เพิ่มขึ้น
• การศึกษาตลาด: การรับรู้เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับประโยชน์ของสเตเบิลคอยน์นอกเหนือจากการซื้อขายคริปโต

ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม:

• ความกังวลเรื่องมูลค่า: การเพิ่มขึ้น 387% ใน 11 วันทำให้เกิดคำถามเรื่องความยั่งยืน
• ความไวต่ออัตราดอกเบี้ย: นโยบาย Fed ส่งผลต่อโมเดลรายได้
• แรงกดดันจากการแข่งขัน: การครอบงำของ Tether และผู้เข้าใหม่
• ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ: แม้จะมีความคืบหน้า แต่กรอบงานยังคงพัฒนาอยู่

ภาคสเตเบิลคอยน์อยู่ในจุดเปลี่ยนผ่าน หาก Allaire คาดการณ์ "ช่วงเวลา iPhone" ถูกต้อง นักลงทุนรายแรกอย่าง ARK อาจเห็นผลตอบแทนที่สำคัญแม้หลังจากการทำกำไร อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของราคาอย่างรวดเร็วยังนำมาซึ่งความเสี่ยงจากความผันผวนที่นักลงทุนที่รอบคอบต้องพิจารณา