240 Bitcoin dibeli sebagai cabaran langsung kepada syarat IMF
Dalam satu manifestasi komitmen kripto yang luar biasa, El Salvador telah membeli 240 Bitcoin sejak menandatangani perjanjian pinjaman kontroversi bernilai AS$1.4 bilion dengan Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) pada Disember 2024. Pembelian tersebut, yang mewakili kira-kira AS$25.6 juta pada harga semasa, jelas bercanggah dengan syarat pinjaman yang melarang “pengumpulan sukarela Bitcoin oleh sektor awam.”
Pegangan Bitcoin negara Amerika Tengah itu meningkat daripada 6,109 BTC ketika perjanjian IMF ditandatangani kepada 6,349 BTC pada 17 Jun 2025, bernilai kira-kira AS$678 juta pada harga pasaran semasa iaitu AS$106,700 setiap Bitcoin. Strategi pengumpulan agresif ini berterusan tanpa henti walaupun IMF cuba mengehadkan inisiatif kripto negara berkenaan.
“Tidak, ia tidak akan berhenti. Jika ia tidak berhenti ketika dunia memulaukan kami dan kebanyakan ‘bitcoiner’ meninggalkan kami, ia tidak akan berhenti sekarang, dan ia tidak akan berhenti pada masa hadapan.”
— Nayib Bukele, Presiden El Salvador
Tindakan menentang ini berlaku pada detik kritikal untuk ekonomi El Salvador dan naratif penerimaan kripto global. Walaupun perjanjian IMF sepatutnya menandakan pengurangan cita-cita Bitcoin El Salvador, realiti di lapangan menceritakan kisah yang jauh berbeza.
Memahami syarat pinjaman IMF dan sekatan Bitcoin
Kemudahan Dana Lanjutan (EFF) bernilai $1.4 bilion yang diluluskan oleh Lembaga IMF pada Februari 2025 disertakan dengan syarat ketat bagi mengehadkan pendedahan El Salvador terhadap keteruapan mata wang kripto. Program 40 bulan itu secara jelas menggariskan beberapa sekatan utama:
Syarat utama IMF:
- Tiada pengumpulan Bitcoin secara sukarela: Larangan pembelian BTC seterusnya oleh sektor awam
- Status tender sah ditarik balik: Penerimaan Bitcoin menjadi pilihan sukarela bagi perniagaan
- Sekatan pembayaran cukai: Hanya dolar AS diterima untuk pembayaran cukai
- Penutupan dompet Chivo: Dompet digital yang disokong kerajaan akan ‘dijual atau ditamatkan’
- Penyertaan kerajaan terhad: Sekatan ke atas aktiviti ekonomi berkaitan Bitcoin
Walaupun dengan syarat-syarat ini, El Salvador mengekalkan strategi pembelian Bitcoin hariannya, membeli satu BTC setiap hari—amalan yang dimulakan oleh Presiden Bukele pada November 2022. Pengumpulan berterusan ini menimbulkan persoalan tentang pematuhan dan keupayaan penguatkuasaan IMF.
Kelemahan "tafsiran fleksibel":
Apabila ditanya tentang pembelian berterusan El Salvador, pegawai IMF memberikan respons yang luar biasa lunak. Rodrigo Valdes, pengarah Jabatan Hemisfera Barat IMF, menyatakan dalam taklimat 26 April: "El Salvador terus mematuhi komitmen mereka untuk tidak mengumpul Bitcoin oleh keseluruhan sektor fiskal."
Percanggahan yang jelas ini menyebabkan penganalisis berspekulasi tentang kemungkinan kelemahan dalam perjanjian tersebut, termasuk:
- Pembelian melalui entiti bukan sektor awam
- Pengelasan semula aset sedia ada
- Pematuhan teknikal melalui perakaunan kreatif
- Kekaburan strategik dalam bahasa perjanjian
Implikasi strategik: Melangkaui sekadar penentangan
Pengumpulan Bitcoin berterusan oleh El Salvador mewakili lebih daripada sekadar penentangan—ia menandakan perubahan asas dalam cara negara membangun melihat kedaulatan monetari dan kebebasan kewangan. Perbendaharaan Bitcoin negara itu, kini bernilai lebih $678 juta, mewakili kira-kira 15% daripada rizab pertukaran asingnya, satu kepekatan ketara yang diperhatikan oleh penyokong dan pengkritik.
"‘Tafsiran fleksibel’ IMF menunjukkan pembelian mungkin melibatkan entiti bukan sektor awam atau aset yang diklasifikasi semula, mengekalkan pematuhan teknikal. Pendekatan alternatif ini membolehkan El Salvador mengekalkan imej mesra Bitcoin sambil memperoleh pembiayaan IMF yang kritikal."
— Anndy Lian, Penasihat Blockchain Antarkerajaan
Implikasi strategik ini melangkaui sempadan El Salvador. Sebagai negara pertama yang menerima pakai Bitcoin sebagai tender sah pada 2021, El Salvador telah meletakkan dirinya sebagai medan ujian bagi integrasi mata wang kripto ke dalam ekonomi negara. Pembelian berterusan walaupun di bawah tekanan IMF menunjukkan komitmen yang boleh mempengaruhi negara lain yang mempertimbangkan laluan serupa.
Kedudukan ekonomi dalam era kripto:
Dengan Bitcoin didagangkan sekitar $106,700 dan penganalisis menjangkakan harga berpotensi $120,000–$150,000 menjelang akhir 2025, pegangan El Salvador boleh meningkat dengan ketara. Jika Bitcoin mencecah paras ramalan $150,000, 6,349 BTC negara itu akan bernilai kira-kira $952 juta—peningkatan 40% daripada penilaian semasa.
Dinamik pasaran dan cabaran kiriman wang
Sementara pengumpulan Bitcoin El Salvador berterusan, ekosistem mata wang kripto yang lebih luas dalam negara itu berdepan cabaran ketara. Data terkini daripada Bank Rizab Pusat menunjukkan penurunan mendadak dalam kiriman wang berasaskan kripto, satu metrik penting bagi kejayaan penerimaan.
Statistik kiriman wang kriptografi:
- S1 2025: $16 juta (0.52% daripada jumlah kiriman wang)
- S1 2024: $28.3 juta (1.08% daripada jumlah kiriman wang)
- Penurunan: pengurangan 44.5% tahun ke tahun
- Jumlah susut: $12.8 juta dalam volum kiriman wang kripto
Penurunan kiriman wang kripto ini menunjukkan bahawa walaupun kerajaan kekal komited terhadap pengumpulan Bitcoin, penerimaan awam menghadapi rintangan. Penutupan dompet Chivo, seperti yang diamanatkan oleh perjanjian IMF, berkemungkinan menyumbang kepada penurunan ini dengan menyingkirkan komponen infrastruktur utama bagi transaksi Bitcoin harian.
Namun, Pejabat Bitcoin Nasional kerajaan kekal optimistik, menekankan manfaat strategik jangka panjang berbanding metrik penerimaan jangka pendek. Pejabat itu menegaskan bahawa membina Rizab Bitcoin Strategik adalah mengenai kedaulatan kewangan masa depan, bukannya volum transaksi segera.
Konteks global: El Salvador dalam landskap kripto yang lebih luas
Pegangan Bitcoin El Salvador meletakkannya antara pemegang mata wang kripto kerajaan teratas di dunia, walaupun masih jauh di belakang gergasi korporat seperti MicroStrategy, yang memegang lebih 214,000 BTC bernilai kira-kira $22.8 bilion. Kedudukan negara itu menjadi lebih signifikan apabila dilihat sebagai peratusan rizab nasional berbanding jumlah mutlak pegangan.
Pegangan Bitcoin perbandingan:
- El Salvador: 6,349 BTC (~$678 juta) - 15% daripada rizab pertukaran asing
- Ukraine: 46,351 BTC (aset yang disita)
- United States: 190,000+ BTC (aset yang disita)
- China: 190,000+ BTC (aset yang disita)
- MicroStrategy: 214,000+ BTC (perbendaharaan korporat)
Kepentingan pegangan El Salvador bukan terletak pada jumlah mutlaknya tetapi pada pengumpulan strategik yang disengajakan walaupun di bawah tekanan antarabangsa. Ini meletakkan negara itu sebagai perintis dalam penerimaan Bitcoin berdaulat, yang berpotensi mempengaruhi negara lain yang mempertimbangkan strategi serupa.
Masa juga amat penting memandangkan evolusi persekitaran kawal selia global. Dengan Amerika Syarikat mempertimbangkan Rizab Bitcoin Strategik di bawah pentadbiran Trump dan institusi kewangan utama melancarkan ETF Bitcoin, penerimaan awal El Salvador boleh terbukti berpandangan jauh.
Dinamik politik dan faktor Bukele
Sokongan tanpa berbelah bahagi Presiden Nayib Bukele terhadap Bitcoin telah menjadi ciri pentadbiran beliau. Kenyataan awamnya selepas perjanjian IMF amat tegas, menggunakan media sosial untuk mengumumkan pembelian berterusan dan mengejek pengkritik dengan frasa seperti "Bukti kerja > bukti merungut."
Komitmen politik ini melangkaui sekadar retorik. Pentadbiran Bukele telah:
- Mengekalkan pembelian harian: Strategi satu Bitcoin sehari diteruskan tanpa gangguan
- Mempromosikan Bitcoin City: Rancangan untuk syurga kripto bebas cukai berhampiran gunung berapi Conchagua kekal aktif
- Menganjurkan persidangan kripto: Persidangan "Adopting Bitcoin" menarik perhatian global
- Memanfaatkan perlombongan geoterma: Perlombongan Bitcoin lestari menggunakan tenaga gunung berapi
- Membina infrastruktur kripto: Walaupun Chivo ditutup, inisiatif lain diteruskan
Perhitungan politik kelihatan jelas: Bukele telah mempertaruhkan modal politik yang besar pada kejayaan Bitcoin, menjadikan penarikan diri sangat mahal secara politik. Dengan kadar sokongan domestik yang kekal tinggi, beliau menghadapi sedikit tekanan dalaman untuk mematuhi tuntutan IMF.
Pematuhan teknikal: Seni tafsiran kreatif
Penerimaan nyata IMF terhadap pembelian Bitcoin berterusan oleh El Salvador walaupun terdapat larangan terang-terangan mendedahkan kerumitan perjanjian kewangan antarabangsa. Beberapa teori menerangkan percanggahan yang kelihatan ini:
Mekanisme pematuhan yang berpotensi:
- Penstrukturan entiti: Pembelian mungkin dilakukan melalui entiti yang secara teknikal berada di luar definisi "sektor awam"
- Tafsiran temporal: Perjanjian mungkin terpakai untuk tempoh fiskal akan datang, bukan tindakan segera
- Pengecualian de minimis: Pembelian harian satu BTC mungkin berada di bawah ambang penguatkuasaan
- Pertimbangan politik: IMF mungkin memilih penguatkuasaan yang fleksibel berbanding konfrontasi
- Kebimbangan precedent: Penguatkuasaan ketat boleh menyukarkan perjanjian masa depan dengan negara lain
Pakar undang-undang mencadangkan IMF berdepan keseimbangan yang halus. Penguatkuasaan ketat boleh menjejaskan kestabilan ekonomi El Salvador, berkemungkinan memburukkan situasi hutang yang cuba ditangani pinjaman tersebut. Sebaliknya, penguatkuasaan longgar menjejaskan kredibiliti IMF dan boleh menggalakkan tindakan ingkar serupa daripada peminjam lain.
"Kami telah berbincang dengan pihak berkuasa, dan mereka memberi jaminan bahawa peningkatan terkini pegangan Bitcoin dalam Dana Rizab Bitcoin Strategik adalah selaras dengan syarat program yang dipersetujui."
— Jurucakap IMF, Mac 2025
Tinjauan masa depan: Mengharungi perairan yang belum diteroka
Ketika El Salvador meneruskan strategi pengumpulan Bitcoin, beberapa faktor akan menentukan kejayaan atau kegagalan eksperimen berani ini:
Faktor utama untuk diperhatikan:
- Haluan harga Bitcoin: Ramalan penganalisis sebanyak $120,000-$150,000 menjelang akhir tahun boleh membenarkan strategi tersebut
- Penguatkuasaan IMF: Tranche pinjaman masa depan mungkin menghadapi syarat lebih ketat atau kelewatan
- Penerimaan domestik: Pemulihan kiriman wang kripto akan menunjukkan kegunaan praktikal
- Pengaruh antarabangsa: Negara lain mungkin mengikut jejak El Salvador
- Evolusi peraturan: Peraturan kripto global terus berkembang pesat
Perkembangan kritikal seterusnya mungkin berlaku semasa semakan pertama program pinjaman oleh IMF. Jika El Salvador terus mengumpul Bitcoin pada kadar semasa, negara itu boleh menambah 180-200 BTC lagi menjelang akhir tahun, menjadikan jumlah pegangan melebihi 6,500 BTC. Ini akan mewakili cabaran langsung terhadap autoriti IMF dan boleh memaksa konfrontasi.
Namun, dengan kemungkinan harga Bitcoin meningkat dengan ketara serta menjana keuntungan belum direalisasikan untuk negara, El Salvador mungkin berada dalam kedudukan tawar-menawar yang lebih kukuh. Strategi ini pada asasnya merupakan pertaruhan bernilai tinggi terhadap cadangan nilai masa depan Bitcoin sebagai aset rizab global.
Implikasi lebih luas untuk negara membangun
Keingkaran El Salvador terhadap syarat IMF sambil mengekalkan akses pinjaman boleh mewujudkan duluan bagi negara membangun lain yang mempertimbangkan penggunaan mata wang kripto. Beberapa negara dilaporkan memerhati keadaan ini dengan teliti:
- Paraguay: Cadangan undang-undang bagi status tender sah Bitcoin
- Honduras: Meneroka penggunaan Bitcoin di zon ekonomi khas
- Argentina: Kerajaan wilayah mempertimbangkan inisiatif kripto
- Republik Afrika Tengah: Telah mengguna pakai Bitcoin sebagai tender sah
- Negara Amerika Latin lain: Pelbagai tahap penerokaan kripto
“Model El Salvador” menunjukkan bahawa sesebuah negara berpotensi mengekalkan strategi mata wang kripto sambil memperoleh pembiayaan antarabangsa, walaupun perlu menavigasi keperluan pematuhan dengan teliti. Ini boleh menggalakkan strategi penggunaan kripto yang lebih agresif dalam kalangan negara yang mencari alternatif kepada sistem monetari tradisional.
Situasi ini turut menyerlahkan sifat tadbir urus kewangan antarabangsa yang sedang berkembang. Institusi tradisional seperti IMF perlu menyesuaikan diri dengan dunia di mana aset digital memainkan peranan yang semakin penting dalam perbendaharaan negara dan dasar monetari.