ARK Invest Melepaskan Lebih $50J Saham Circle Ketika Saham Terus Meningkat

Pengambilan keuntungan strategik di tengah rali meletup

Dalam langkah yang dikira yang menyerlahkan ketidakstabilan dan peluang dalam ekuiti berkaitan kripto, ARK Invest memangkas kedudukan Circle (CRCL) yang besar pada hari Isnin, menjual 342,658 saham bernilai $51.8 juta merentasi tiga dana dagangan bursa yang diuruskan secara aktif. Penjualan itu bertepatan dengan saham Circle mencapai paras tertinggi intrahari baharu $165.60 sebelum ditutup pada $151.06—keuntungan harian yang luar biasa 13.1% yang mendorong saham kepada hampir lima kali ganda harga IPO.

Pelepasan itu diagihkan merentasi dana utama ARK: ARK Innovation ETF (ARKK) melepaskan 196,367 saham, ARK Next Generation Internet ETF (ARKW) menjual 92,310 saham, dan ARK Fintech Innovation ETF (ARKF) memangkas 53,981 saham. Ini menandakan pengurangan pertama ARK dalam pegangan Circle sejak memperoleh 4.49 juta saham semasa debut NYSE syarikat pada 5 Jun.

"Strategi pelaburan ARK bertujuan untuk tidak membenarkan mana-mana pegangan individu mengambil lebih daripada 10% daripada portfolio dana. Ini adalah untuk mengekalkan kepelbagaian dalam dananya."

— Garis Panduan Pengurusan Portfolio ARK Invest

Daripada kesayangan IPO kepada fenomena pasaran

Perjalanan Circle daripada IPO kepada paras dagangan semasa mewakili salah satu debut paling spektakular dalam sejarah pasaran terkini. Penerbit stablecoin itu menetapkan harga tawarannya pada $31 sesaham, dibuka untuk dagangan pada $69—sudah premium 124%—dan melonjak setinggi $103.75 pada hari pertama sebelum ditutup pada $83.23.

Metrik IPO utama:

• Harga IPO: $31 sesaham
• Penutupan hari pertama: $83.23 (keuntungan 168.5%)
• Harga semasa: $151.06 (387% di atas IPO)
• Permodalan pasaran: Lebih $22 bilion dicairkan sepenuhnya
• Modal dikumpul: $1.1 bilion (ditingkatkan daripada tawaran awal)

Permintaan yang luar biasa memaksa Circle meningkatkan tawaran sahamnya daripada 24 juta kepada 34 juta saham, dengan IPO dilanggan berlebihan sebanyak 25 kali. Tahap minat institusi ini, disokong oleh penaja jamin utama termasuk J.P. Morgan, Goldman Sachs, dan Citigroup, menandakan keyakinan yang kuat dalam sektor stablecoin yang dikawal selia.

Pivot kripto yang dikira oleh ARK

Keputusan ARK untuk mengurangkan kedudukan Circle mencerminkan pendekatan berdisiplin terhadap pengurusan portfolio. Walaupun ada jualan, Circle kekal sebagai salah satu pegangan teratas ARK, diletakkan sebagai aset kelima terbesar dalam ARKK dengan berat 6.55%, terdiri daripada 6.7% ARKW, dan mewakili 6.7% aset ARKF.

Pengambilan keuntungan berlaku ketika ARK terus membentuk semula pendedahan kriptonya. Pada hari yang sama dengan memperoleh saham Circle, ARK menjual saham Coinbase (COIN) bernilai $39.4 juta, Robinhood (HOOD) $18.5 juta, dan Block (XYZ) $10.4 juta, menunjukkan peralihan strategik daripada platform dagangan kepada permainan infrastruktur.

"Detik iPhone" yang menghampiri untuk stablecoin

Prestasi pasaran yang spektakular Circle bertepatan dengan pengiktirafan institusi yang semakin meningkat terhadap potensi transformatif stablecoin. Komen terkini CEO Jeremy Allaire yang membandingkan keadaan semasa stablecoin dengan era pra-iPhone telah bergema kuat dengan pelabur.

"Kami belum lagi berada pada detik iPhone apabila pembangun di mana-mana menyedari kuasa dan peluang dolar digital boleh program di Internet dengan cara yang sama mereka melihat pembukaan peranti mudah alih boleh program. Tidak lama lagi."

— Jeremy Allaire, CEO Circle

Optimisme ini disokong oleh perkembangan konkrit dalam ekosistem stablecoin. Peruncit utama termasuk Walmart dan Amazon dilaporkan meneroka stablecoin bersandarkan dolar mereka sendiri, manakala Shopify telah mengesahkan integrasi pembayaran USDC melalui perkongsian dengan Coinbase, dengan gelombang pertama akses pedagang bermula 13 Jun.

Pemangkin pasaran yang mendorong penggunaan:

• Akta GENIUS: Undian Senat yang belum selesai mengenai rangka kerja peraturan stablecoin
• Integrasi Big Tech: Platform utama meneroka pembayaran stablecoin
• Perkongsian perbankan: Perjanjian Circle dengan Matera Brazil untuk integrasi perbankan teras
• Sokongan institusi: Lebih $22 bilion dalam Perbendaharaan AS menyokong USDC

Landskap persaingan dan kedudukan pasaran

Sementara Circle meraikan kejayaan pasaran awamnya, sektor stablecoin kekal sangat kompetitif. Tether (USDT) mengekalkan dominasinya dengan lebih $155.5 bilion dalam permodalan pasaran, mengecilkan USDC Circle pada kira-kira $62 bilion. Walau bagaimanapun, pematuhan peraturan dan ketelusan Circle telah meletakkannya sebagai pilihan yang diutamakan untuk penggunaan institusi.

Terutamanya, CEO Tether Paolo Ardoino mengesahkan syarikat tidak mempunyai rancangan untuk go public, menyatakan mereka akan kekal sebagai entiti swasta. Ini meninggalkan Circle sebagai permainan pasaran awam utama untuk pendedahan stablecoin, berpotensi menjelaskan permintaan pelabur yang luar biasa.

Pesaing yang muncul seperti RLUSD Ripple, dilancarkan pada Disember 2024 dengan had pasaran $405.7 juta, juga bersaing untuk bahagian pasaran, walaupun mereka kekal jauh lebih kecil daripada pemain yang mantap.

Asas Circle membenarkan penilaian premium

Di luar gembar-gembur pasaran, prestasi kewangan Circle memberikan substans kepada penilaiannya. Syarikat melaporkan $1.68 bilion dalam hasil untuk 2024, naik 16% tahun ke tahun, sambil mengekalkan keuntungan dengan $155.7 juta dalam pendapatan bersih. Keputusan suku pertama 2025 menunjukkan kekuatan berterusan dengan $579 juta dalam hasil dan $65 juta dalam pendapatan bersih.

Kekuatan model hasil:

• Pendapatan faedah: Mendapat manfaat daripada kadar yang meningkat pada rizab Perbendaharaan
• Yuran transaksi: Berkembang apabila penggunaan USDC berkembang
• Perkhidmatan B2B: Penyelesaian perusahaan mendorong hasil berulang
• Pengembangan global: Perkongsian Brazil membuka pasaran Amerika Latin

Walau bagaimanapun, pelabur harus ambil perhatian bahawa keuntungan Circle berkait rapat dengan kadar faedah. Memandangkan syarikat memperoleh hasil yang ketara daripada faedah ke atas aset rizabnya, sebarang pemotongan kadar Rizab Persekutuan boleh memberi kesan kepada margin.

Apa yang diisyaratkan oleh langkah ARK untuk pelabur kripto

Pengambilan keuntungan ARK tidak seharusnya ditafsirkan sebagai kehilangan kepercayaan terhadap Circle atau sektor stablecoin. Sebaliknya, ia mencerminkan pengurusan portfolio yang berhemat dan pematuhan kepada peraturan had kedudukan 10% firma. Dengan peningkatan eksplosif Circle, kedudukan telah berkembang sehingga memerlukan pengimbangan semula.

Implikasi yang lebih luas ialah evolusi berterusan ARK dalam tesis pelaburan kriptonya. Dengan mengekalkan kedudukan yang besar dalam Circle sambil mengurangkan pendedahan kepada platform dagangan tulen, dana Cathie Wood nampaknya bertaruh pada infrastruktur berbanding spekulasi—peralihan yang sejajar dengan ekosistem kripto yang semakin matang.

"Inovasi adalah ruang yang pantas. Kami fikir sementara kami pelabur jangka panjang, kami kontrarian jangka pendek. Kami akan mengambil kesempatan daripada salah faham atau kontroversi dalam pasaran."

— Sebastian Benkert, CMO ARK Invest

Jalan ke hadapan: Peluang dan cabaran

Pemangkin jangka pendek:

• Kejelasan peraturan: Undian Akta GENIUS boleh mempercepatkan penggunaan institusi
• Pengembangan perkongsian: Lebih banyak integrasi perbankan dan fintech dijangka
• Ekosistem pembangun: Alat dan infrastruktur yang berkembang untuk wang boleh program
• Pendidikan pasaran: Kesedaran yang meningkat tentang utiliti stablecoin di luar perdagangan kripto

Faktor risiko untuk dipantau:

• Kebimbangan penilaian: Keuntungan 387% dalam 11 hari menimbulkan persoalan kemampanan
• Sensitiviti kadar faedah: Dasar Fed memberi kesan kepada model hasil
• Tekanan persaingan: Dominasi Tether dan peserta baharu
• Ketidakpastian peraturan: Walaupun ada kemajuan, rangka kerja masih berkembang

Sektor stablecoin berada di titik perubahan. Jika ramalan "momen iPhone" Allaire terbukti tepat, pelabur awal seperti ARK boleh melihat pulangan yang besar walaupun selepas mengambil keuntungan. Walau bagaimanapun, kenaikan harga yang pesat juga memperkenalkan risiko turun naik yang mesti dipertimbangkan oleh pelabur yang berhemat.