SEC, 역사적인 비트코인 금고 거래 승인
기업의 암호화폐 채택을 재편할 수 있는 획기적인 결정으로, 미국 증권거래위원회(SEC)는 2025년 6월 13일 Trump Media & Technology Group의 Form S-3 등록 신고서를 효력 발생으로 선언했다. 이번 승인은 5월에 시작된 회사의 ‘역사상 최대 규모의 기업 비트코인 금고’ 구축 계획의 결실을 의미한다.
이번 등록은 약 50개 기관 투자자와 체결한 부채·지분 계약을 통해 조달된 약 23억 달러를 다루며, 5,600만 주의 보통주와 전환사채 기초 주식 2,900만 주를 포함한다. 업계 분석가들은 이를 주요 기업의 암호화폐 채택에 있어 분수령이 될 사건으로 평가하고 있다.
"우리는 회사, 제품, 역량 확장을 위한 계획을 공격적으로 실행하고 있습니다. 비트코인 금고를 구축함으로써, Patriot Economy의 확대되는 고객 기반에 필수적인 기업으로 Trump Media를 빠르게 탈바꿈시키려 합니다."
— Devin Nunes, CEO 겸 사장, Trump Media
획기적 거래의 구조
2025년 5월 29일 완료된 이번 자금 조달은 희석을 최소화하면서 유연성을 극대화하도록 설계된 정교한 금융 공학을 보여준다. 거래 구조는 다음과 같다:
자본 구조:
- $1.5 billion in common stock: 주당 $25.72에 발행(5,580만 주)
- $1.0 billion in convertible notes: 2028년 만기 무이표 사채, 주당 $34.72에 전환 가능
- 35% 전환 프리미엄: 투자자에게 하방 보호 제공
- 총 조달 자금: 약 $2.32 billion
이번 거래는 Yorkville Securities, LLC와 Clear Street LLC가 공동 주관 배치 대리인으로 주도했으며, BTIG, LLC와 Cohen & Company Capital Markets가 공동 배치 대리인으로 참여했다. Cantor Fitzgerald & Co.는 재무 고문을 맡아 월가의 주요 플레이어들이 이 암호화폐 중심 이니셔티브에 동참했음을 보여준다.
전략적 비전: 기업 재무 자산으로서의 비트코인
주요 전략 요소:
- 수탁 파트너: Crypto.com 및 Anchorage Digital
- 재무 포지션: 거래 완료 후 유동 자산 30억 달러 이상
- 독립성 중점: 전통적 금융 기관에 대한 의존도 감소
- 장기 보유 전략: MicroStrategy의 전략을 따름
Trump Media의 비트코인 전략은 상장 기업들이 암호화폐를 재무제표에 편입하는 더 넓은 추세와 맞물려 있다. 416억 달러 이상의 비트코인을 보유한 선구적 기업 MicroStrategy(MSTR)처럼, Trump Media는 기업 비트코인 재무 분야의 주요 플레이어가 되기를 목표로 하고 있다.
수탁 기관으로 Crypto.com과 Anchorage Digital을 선택한 것은 기관급 보안에 대한 의지를 보여준다. 미국 최초의 연방 인가 디지털 자산 은행인 Anchorage Digital은 규제 측면의 신뢰성을 제공하며, Crypto.com은 글로벌 범위와 유동성을 지원한다.
시장 역학과 투자자 반응
SEC의 승인은 Trump Media와 더 넓은 암호화폐 시장 모두에게 중대한 시점에 이루어졌다. DJT 주가는 이번 발표 이후 큰 변동성을 보였는데, 이는 비트코인 전략에 대한 기대와 실행 리스크에 대한 우려가 동시에 반영된 결과다.
등록 서류에는 또한 범용 셸프 조항이 포함되어 있어, Trump Media가 최대 120억 달러 규모의 다양한 증권을 발행할 수 있는 유연성을 제공한다. 이 전략적 도구는 향후 성장 이니셔티브를 위한 자본 시장 접근성을 높여, 암호화폐 및 핀테크 분야의 잠재적 인수·합병을 포함한 기회를 모색할 수 있게 한다.
경쟁적 입지:
모든 조달 자금이 비트코인에 투입된다고 가정할 때, Trump Media는 MicroStrategy와 Tesla에 이어 세 번째로 큰 기업 비트코인 보유자가 될 것이다. 이는 전통적 미디어, 소셜 플랫폼, 디지털 자산의 융합 최전선에 회사를 위치시킨다.
비트코인을 넘어: Truth.Fi 생태계 확장
비트코인 재무 전략은 Trump Media를 종합 핀테크 생태계로 탈바꿈시키기 위한 더 큰 변화의 일환이다. 회사의 Truth.Fi 브랜드는 소셜 미디어를 넘어 금융 서비스로 야심 차게 확장하려는 계획을 나타내며, 이미 여러 프로젝트가 진행 중이다:
- Truth Social 비트코인 ETF: 2025년 6월 5일 SEC에 신청, 승인 대기 중
- 암호화폐 거래 통합: Truth Social 플랫폼과의 통합 예정
- DeFi 서비스: 탈중앙화 금융 상품 개발
- "아메리카 퍼스트" 투자 상품: 정치적 메시지와 연계
회사는 Truth.Fi ETF 세 개에 대한 상표 출원을 완료하며, 암호화폐 투자 상품 분야의 주요 플레이어가 되겠다는 의지를 드러냈다. 이러한 수직적 통합 전략은 Trump Media의 500만 명 이상 Truth Social 사용자와 신규 금융 서비스를 연결해 시너지를 창출할 수 있다.
규제 환경과 정치적 함의
SEC 승인은 2025년 3월 트럼프 대통령이 전략적 비트코인 준비금을 설립하는 행정명령을 발표한 이후 급격히 변화한 규제 환경 속에서 이루어졌다. 정부 보유 비트코인의 매각을 금지하고 추가 매입 방식을 모색하는 이 연방 정책은 기업의 비트코인 도입에 우호적인 배경을 조성했다.
"우리는 비트코인을 금융 자유의 정점에 있는 수단으로 본다. 이는 우리의 America First 미션과 일치한다."
— Devin Nunes, 과거 발언 중
그러나 이 계획은 상원의원 Elizabeth Warren 등 일부 입법자의 감시를 받고 있으며, 그녀는 SEC에 암호화폐 ETF 감독 계획에 대해 질의했다. 이러한 정치적 긴장은 미국 금융 시스템에서 암호화폐가 차지할 역할을 둘러싼 지속적인 논쟁을 부각시킨다.
앞으로의 과제와 기회
잠재적 과제:
- 비트코인 변동성: 변동성이 큰 자산의 재무 리스크 관리
- 규제 불확실성: 지속적으로 변화하는 암호화폐 규제
- 실행 위험: 자본 배치 및 운영 관리의 성공 여부
- 시장 타이밍: 현 시장 상황에서의 비트코인 매수 전략
전략적 기회:
- 퍼스트 무버 이점: 암호화폐-미디어 융합 초기 선점
- 사용자 기반 수익화: Truth Social 이용자를 활용한 금융 서비스 확대
- 정치적 정합성: 친(親) 암호화폐 행정부 정책의 수혜
- 파트너십 잠재력: 기존 암호화폐 플랫폼과의 협업
회사가 셸프 등록에 대해 즉각적인 발행 계획이 없다고 밝힌 것은 현재의 자본 상태에 대한 자신감과 향후 자금 조달에 대한 신중한 접근을 시사한다.