विस्फोटक रैली के बीच रणनीतिक मुनाफावसूली
एक गणनाकृत कदम में जो क्रिप्टो-संबंधित इक्विटी में अस्थिरता और अवसर को उजागर करता है, ARK Invest ने सोमवार को अपनी पर्याप्त Circle (CRCL) स्थिति को कम किया, अपने तीन सक्रिय रूप से प्रबंधित एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड में 342,658 शेयर $51.8 मिलियन मूल्य के बेचे। यह बिक्री Circle के स्टॉक के नए इंट्राडे हाई $165.60 तक पहुंचने के साथ हुई, जो $151.06 पर बंद हुआ—एक उल्लेखनीय 13.1% दैनिक लाभ जिसने स्टॉक को अपनी IPO कीमत के लगभग पांच गुना तक पहुंचा दिया।
यह बिक्री ARK के प्रमुख फंड में वितरित की गई: ARK Innovation ETF (ARKK) ने 196,367 शेयर बेचे, ARK Next Generation Internet ETF (ARKW) ने 92,310 शेयर बेचे, और ARK Fintech Innovation ETF (ARKF) ने 53,981 शेयर कम किए। यह कंपनी के 5 जून NYSE डेब्यू के दौरान 4.49 मिलियन शेयर हासिल करने के बाद से ARK की Circle होल्डिंग्स में पहली कमी है।
"ARK की निवेश रणनीति का उद्देश्य किसी भी व्यक्तिगत होल्डिंग को फंड के पोर्टफोलियो के 10% से अधिक नहीं लेने देना है। यह अपने फंड के भीतर विविधीकरण बनाए रखने के लिए है।"
— ARK Invest पोर्टफोलियो प्रबंधन दिशानिर्देश
IPO डार्लिंग से बाजार की घटना तक
Circle की IPO से वर्तमान ट्रेडिंग स्तर तक की यात्रा हाल के बाजार इतिहास में सबसे शानदार डेब्यू में से एक का प्रतिनिधित्व करती है। स्टेबलकॉइन जारीकर्ता ने अपनी पेशकश $31 प्रति शेयर पर की, $69 पर ट्रेडिंग के लिए खुला—पहले से ही 124% प्रीमियम—और अपने पहले दिन $103.75 तक बढ़ा, $83.23 पर बंद होने से पहले।
मुख्य IPO मेट्रिक्स:
- IPO मूल्य: $31 प्रति शेयर
- पहले दिन का समापन: $83.23 (168.5% लाभ)
- वर्तमान मूल्य: $151.06 (IPO से 387% ऊपर)
- बाजार पूंजीकरण: पूर्ण रूप से पतला $22 बिलियन से अधिक
- पूंजी जुटाई गई: $1.1 बिलियन (प्रारंभिक पेशकश से बढ़ाया गया)
भारी मांग ने Circle को अपनी शेयर पेशकश 24 मिलियन से बढ़ाकर 34 मिलियन शेयर करने पर मजबूर किया, IPO 25 गुना ओवरसब्स्क्राइब हुआ। J.P. Morgan, Goldman Sachs, और Citigroup सहित प्रमुख अंडरराइटर्स द्वारा समर्थित संस्थागत रुचि के इस स्तर ने नियंत्रित स्टेबलकॉइन क्षेत्र में मजबूत विश्वास का संकेत दिया।
ARK की गणनाबद्ध क्रिप्टो रणनीति
पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन की गतिशीलता:
- प्रारंभिक निवेश: $373.4 मिलियन (4.49 मिलियन शेयर)
- वर्तमान होल्डिंग्स: 4.15 मिलियन शेयर (~$628 मिलियन मूल्य)
- वास्तविक लाभ: लगभग $255 मिलियन पेपर प्रॉफिट
- पोर्टफोलियो वेट: Circle सभी फंड्स में 6.5-6.7% बना हुआ है
ARK का अपनी Circle पोजीशन को कम करने का निर्णय पोर्टफोलियो प्रबंधन के प्रति इसके अनुशासित दृष्टिकोण को दर्शाता है। बिक्री के बावजूद, Circle ARK की शीर्ष होल्डिंग्स में से एक बना हुआ है, ARKK में 6.55% वेट के साथ पांचवीं सबसे बड़ी संपत्ति के रूप में स्थित है, ARKW का 6.7% हिस्सा है, और ARKF की संपत्ति का 6.7% प्रतिनिधित्व करता है।
यह प्रॉफिट-टेकिंग उस समय आई है जब ARK अपने क्रिप्टो एक्सपोजर को नया आकार देना जारी रखे हुए है। Circle शेयर खरीदने के उसी दिन, ARK ने Coinbase (COIN) के $39.4 मिलियन मूल्य के, Robinhood (HOOD) के $18.5 मिलियन के, और Block (XYZ) के $10.4 मिलियन के शेयर बेचे, जो ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म से इंफ्रास्ट्रक्चर प्ले की ओर एक रणनीतिक बदलाव का सुझाव देता है।
स्टेबलकॉइन के लिए आने वाला "iPhone मोमेंट"
Circle का शानदार बाजार प्रदर्शन स्टेबलकॉइन की परिवर्तनकारी क्षमता की बढ़ती संस्थागत पहचान के साथ मेल खाता है। CEO Jeremy Allaire की हाल की टिप्पणियां जो स्टेबलकॉइन की वर्तमान स्थिति की तुलना iPhone-पूर्व युग से करती हैं, निवेशकों के साथ मजबूती से गूंजी हैं।
"हम अभी तक उस iPhone मोमेंट पर नहीं पहुंचे हैं जब हर जगह के डेवलपर्स इंटरनेट पर प्रोग्रामेबल डिजिटल डॉलर की शक्ति और अवसर को उसी तरह महसूस करें जैसे उन्होंने प्रोग्रामेबल मोबाइल डिवाइसेज के अनलॉक को देखा था। जल्द ही।"
— Jeremy Allaire, Circle CEO
यह आशावाद स्टेबलकॉइन इकोसिस्टम में ठोस विकास से समर्थित है। Walmart और Amazon सहित प्रमुख रिटेलर्स कथित तौर पर अपने स्वयं के डॉलर-समर्थित स्टेबलकॉइन की खोज कर रहे हैं, जबकि Shopify ने Coinbase के साथ साझेदारी के माध्यम से USDC भुगतान के एकीकरण की पुष्टि की है, जिसमें 13 जून से व्यापारी पहुंच की पहली लहर शुरू हो रही है।
अपनाने को बढ़ावा देने वाले बाजार उत्प्रेरक:
- GENIUS Act: स्टेबलकॉइन नियामक ढांचे पर सीनेट वोट लंबित
- बिग टेक एकीकरण: प्रमुख प्लेटफॉर्म स्टेबलकॉइन भुगतान की खोज कर रहे हैं
- बैंकिंग साझेदारी: कोर बैंकिंग एकीकरण के लिए ब्राजील के Matera के साथ Circle का सौदा
- संस्थागत समर्थन: USDC को समर्थन देने वाले $22 बिलियन से अधिक के U.S. Treasuries
प्रतिस्पर्धी परिदृश्य और बाजार स्थिति
जबकि Circle अपनी सार्वजनिक बाजार सफलता का जश्न मना रहा है, स्टेबलकॉइन सेक्टर अत्यधिक प्रतिस्पर्धी बना हुआ है। Tether (USDT) $155.5 बिलियन से अधिक के बाजार पूंजीकरण के साथ अपना प्रभुत्व बनाए रखे हुए है, जो लगभग $62 बिलियन के Circle के USDC को बौना बना देता है। हालांकि, Circle का नियामक अनुपालन और पारदर्शिता ने इसे संस्थागत अपनाने के लिए पसंदीदा विकल्प के रूप में स्थित किया है।
उल्लेखनीय रूप से, Tether CEO Paolo Ardoino ने पुष्टि की कि कंपनी के पास सार्वजनिक होने की कोई योजना नहीं है, यह कहते हुए कि वे एक निजी इकाई बने रहेंगे। यह Circle को स्टेबलकॉइन एक्सपोजर के लिए प्राथमिक सार्वजनिक बाजार प्ले के रूप में छोड़ता है, जो संभावित रूप से असाधारण निवेशक मांग की व्याख्या करता है।
Ripple के RLUSD जैसे उभरते प्रतिस्पर्धी, जो दिसंबर 2024 में $405.7 मिलियन बाजार पूंजीकरण के साथ लॉन्च हुआ, भी बाजार हिस्सेदारी के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं, हालांकि वे स्थापित खिलाड़ियों की तुलना में काफी छोटे हैं।
Circle के मूलभूत सिद्धांत प्रीमियम वैल्यूएशन को सही ठहराते हैं
बाजार की हाइप से परे, Circle का वित्तीय प्रदर्शन इसके वैल्यूएशन को मजबूती प्रदान करता है। कंपनी ने 2024 के लिए $1.68 बिलियन का राजस्व रिपोर्ट किया, जो साल-दर-साल 16% की वृद्धि है, जबकि $155.7 मिलियन की शुद्ध आय के साथ लाभप्रदता बनाए रखी। 2025 की पहली तिमाही के परिणामों ने $579 मिलियन के राजस्व और $65 मिलियन की शुद्ध आय के साथ निरंतर मजबूती दिखाई।
राजस्व मॉडल की मजबूतियां:
- ब्याज आय: Treasury रिजर्व पर बढ़ती दरों से लाभ
- लेनदेन शुल्क: USDC अपनाने के विस्तार के साथ बढ़ रहा है
- B2B सेवाएं: एंटरप्राइज समाधान आवर्ती राजस्व चला रहे हैं
- वैश्विक विस्तार: ब्राजील साझेदारी लैटिन अमेरिकी बाजार खोलती है
हालांकि, निवेशकों को ध्यान देना चाहिए कि Circle की लाभप्रदता ब्याज दरों से निकटता से जुड़ी है। चूंकि कंपनी अपनी रिजर्व संपत्ति पर ब्याज से महत्वपूर्ण राजस्व कमाती है, Federal Reserve की किसी भी दर कटौती का मार्जिन पर प्रभाव पड़ सकता है।
ARK की चाल क्रिप्टो निवेशकों के लिए क्या संकेत देती है
ARK की प्रॉफिट-टेकिंग को Circle या स्टेबलकॉइन सेक्टर में विश्वास की हानि के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए। बल्कि, यह विवेकपूर्ण पोर्टफोलियो प्रबंधन और फर्म के 10% पोजीशन लिमिट नियम के पालन को दर्शाता है। Circle की विस्फोटक वृद्धि के साथ, पोजीशन पुनर्संतुलन की आवश्यकता तक बढ़ गई थी।
व्यापक निहितार्थ ARK के अपनी क्रिप्टो निवेश थीसिस में निरंतर विकास है। Circle में पर्याप्त पोजीशन बनाए रखते हुए प्योर-प्ले ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के एक्सपोजर को कम करके, Cathie Wood का फंड अटकलों पर इंफ्रास्ट्रक्चर पर दांव लगाता दिख रहा है - एक बदलाव जो परिपक्व हो रहे क्रिप्टो इकोसिस्टम के साथ मेल खाता है।
"इनोवेशन एक तेज गति वाला स्थान है। हमें लगता है कि जबकि हम दीर्घकालिक निवेशक हैं, हम अल्पकालिक विपरीत हैं। हम बाजार में गलतफहमी या विवाद का फायदा उठाएंगे।"
— Sebastian Benkert, ARK Invest CMO
आगे का रास्ता: अवसर और चुनौतियां
निकट-अवधि के उत्प्रेरक:
- नियामक स्पष्टता: GENIUS Act वोट संस्थागत अपनाने को तेज़ कर सकता है
- साझेदारी विस्तार: अधिक बैंकिंग और फिनटेक एकीकरण की अपेक्षा
- डेवलपर इकोसिस्टम: प्रोग्रामेबल मनी के लिए बढ़ते टूल्स और इंफ्रास्ट्रक्चर
- बाज़ार शिक्षा: क्रिप्टो ट्रेडिंग से परे स्टेबलकॉइन उपयोगिता की बढ़ती जागरूकता
निगरानी करने योग्य जोखिम कारक:
- वैल्यूएशन चिंताएं: 11 दिनों में 387% लाभ स्थिरता के सवाल खड़े करता है
- ब्याज दर संवेदनशीलता: Fed नीति राजस्व मॉडल को प्रभावित करती है
- प्रतिस्पर्धी दबाव: Tether का प्रभुत्व और नए प्रवेशकर्ता
- नियामक अनिश्चितता: प्रगति के बावजूद, ढांचा अभी भी विकसित हो रहा है
स्टेबलकॉइन सेक्टर एक महत्वपूर्ण मोड़ पर खड़ा है। यदि Allaire की "iPhone moment" भविष्यवाणी सटीक साबित होती है, तो ARK जैसे शुरुआती निवेशक लाभ लेने के बाद भी पर्याप्त रिटर्न देख सकते हैं। हालांकि, तेज़ मूल्य वृद्धि अस्थिरता जोखिम भी लाती है जिन पर विवेकशील निवेशकों को विचार करना चाहिए।