华尔街巨头进军稳定币的战略举措
在一个可能重塑机构加密货币格局的举措中，摩根大通已向美国专利商标局申请了"JPMD"商标。该申请于2025年6月15日提交，概述了广泛的数字资产服务范围，行业专家认为这预示着美元支持稳定币的即将推出。
该申请描述了"数字资产的交易、兑换、转移和支付服务"，包括数字货币发行、电子支付处理和金融托管服务。虽然申请没有明确使用"稳定币"一词，但所描述服务的全面性质与受监管数字美元的功能完全一致。
"世界最大银行拥抱稳定币是你保持极度看涨的信号。"
— X（前Twitter）上的行业观察者
JPMD中的"D"似乎代表"dollar（美元）"，遵循了Circle的USD Coin（USDC）和Tether的USDT等成熟稳定币的命名惯例。这将创造"J.P. Morgan Dollar"，这是一种利用银行机构信誉同时清楚表明代币美元锚定的品牌策略。
2500亿美元市场中的战略时机
摩根大通的商标申请正值稳定币行业的关键时刻。全球稳定币市场已爆炸式增长至近2500亿美元的总价值，仅在2024年就处理了超过27.6万亿美元的交易——超过了Visa和Mastercard的合并交易量。随着全球超过1.61亿人现在持有稳定币，传统金融机构再也无法承受置身事外的代价。
推动机构采用的市场动态：
- 爆炸式增长：稳定币交易量同比增长1000%
- 监管明确：GENIUS法案在参议院获得两党支持推进
- 竞争压力：据报道主要银行正在探索联合稳定币倡议
- 客户需求：机构客户寻求24/7结算能力
这一时机也恰逢有报道称摩根大通一直在与其他美国主要银行——包括花旗集团、富国银行和美国银行——进行私下讨论，探讨可能发行联合银行支持的稳定币。这种合作方式可以创造一个强有力的替代方案来对抗加密原生稳定币，同时在多个机构间分散监管风险。
基于Kinexys：摩根大通的区块链优势
摩根大通并非从零开始。该银行自2019年推出JPM Coin用于机构结算以来，一直在有条不紊地构建其区块链基础设施。2024年11月，该银行将其区块链平台从Onyx更名为Kinexys，标志着其数字资产雄心的重大扩张。
Kinexys平台成就：
- 1.5万亿美元：自成立以来处理的总交易量
- 20亿美元：平均日交易量
- 1000%增长：支付交易同比增长
- 多币种支持：美元、欧元和英镑区块链账户
- 24/7运营：超越传统银行时间的实时结算
该平台已为包括西门子、BlackRock和蚂蚁国际在内的大型企业提供服务，处理从日内回购到跨境支付的各种业务。最近的扩张包括在伦敦的英镑计价区块链账户，以及与LSEG的SwapAgent和大宗商品巨头Trafigura的合作伙伴关系。
"我们的目标是超越传统技术的局限性，实现多链世界的承诺。我们的目标是培育一个更加互联的生态系统，打破分散的系统。"
— Umar Farooq，摩根大通支付联席主管
驾驭监管革命
JPMD商标申请正值美国参议院推进GENIUS法案（指导和建立美国稳定币国家创新法案）之际，该法案将为稳定币创建首个全面的联邦监管框架。该法案最近以66-32的票数通过了关键的程序性投票，两党支持表明其很可能获得通过。
GENIUS法案的关键条款：
- 储备要求：强制要求以高质量流动资产1:1支持
- 审计标准：CEO认证的月度报告和年度独立审计
- 消费者保护：破产程序中的优先偿还
- AML合规：完整的银行保密法和制裁义务
- 冲突限制：禁止政府官员发行稳定币
虽然包括参议员Elizabeth Warren在内的一些立法者对潜在的利益冲突表示担忧——特别是关于Trump总统的加密货币企业——但该法案的支持者认为这对维持美国在数字金融领域的竞争力至关重要。
摩根大通主动的商标申请使该银行能够在监管明确后迅速行动，可能将JPMD推出为美国首批完全合规的银行发行稳定币之一。
机构稳定币主导地位的竞赛
摩根大通的JPMD倡议反映了传统金融机构进入稳定币领域的更广泛趋势。该银行的独特优势包括其庞大的客户群、监管关系以及通过Kinexys平台验证的区块链基础设施。
摩根大通的竞争优势：
- 机构信任：美国最大银行，资产达3.9万亿美元
- 现有基础设施：Kinexys平台日处理20亿美元
- 全球覆盖：在200多个国家和地区运营
- 监管专业知识：数十年的合规经验
- 客户关系：直接接触财富500强公司
然而，摩根大通面临来自加密原生公司和其他传统机构的竞争。像PayPal（PYUSD）这样的公司，以及包括Meta、Apple和Google在内的科技巨头都在探索稳定币整合。像Fidelity和BlackRock这样的资产管理公司也在测试自己的产品。
技术架构和实施策略
基于商标申请中全面的服务描述以及JPMorgan现有的区块链能力，JPMD可能会利用该银行的Kinexys基础设施，同时可能扩展到公共区块链以实现更广泛的互操作性。
预期技术特性：
- 多链部署：可能从Kinexys开始，然后扩展到公共链
- 可编程支付：用于自动结算的智能合约功能
- 即时结算：全天候实时转账
- 跨境效率：无缝国际交易
- 企业集成：与现有银行系统的API连接
最近的发展显示JPMorgan正在测试跨链能力。2025年5月，Kinexys在公共区块链上完成了首笔交易，使用Chainlink的基础设施在Ondo Chain的测试网上结算代币化国债交易。这表明该银行愿意连接私有和公共区块链网络。
对加密生态系统的影响
JPMorgan进入面向消费者的稳定币领域可能会催化整个加密货币领域的重大变化。作为美国资产规模最大的银行，其参与为数字资产带来了前所未有的合法性，同时可能加速主流采用。
潜在市场影响：
- 合法化效应：大型银行参与验证了稳定币的实用性
- 竞争压力：迫使现有稳定币发行商进行创新
- 监管加速：增加了明确联邦框架的紧迫性
- 整合机会：在传统金融和DeFi之间建立桥梁
- 美元主导地位：强化美元在数字经济中的作用
行业观察人士指出，银行发行的稳定币可以解决现有产品的关键问题，包括透明度、监管合规性和系统性风险。通过在美联储持有适当储备和全面监管监督，JPMD可以为稳定币的安全性和可靠性设定新标准。
挑战和战略考虑
尽管JPMorgan处于有利地位，但推出JPMD仍面临银行必须谨慎应对的几个挑战。
主要挑战：
- 监管不确定性：GENIUS法案仍在等待最终通过
- 技术复杂性：平衡安全性与可访问性
- 市场竞争：拥有重要市场份额的成熟参与者
- 内部阻力：CEO Jamie Dimon历史上对加密货币的怀疑态度
- 互操作性需求：确保跨区块链网络的兼容性
战略机遇：
- 先发优势：在美国大型银行零售稳定币领域
- 费用产生：来自交易处理的新收入流
- 客户保留：满足不断发展的数字支付需求
- 创新催化剂：推动下一代金融产品
- 全球扩张：通过数字轨道进入新市场
该银行的谨慎方法——在继续开发基础设施的同时申请商标——表明了一种平衡创新与风险管理的谨慎策略。